今年以來(lái)，在經(jīng)濟下行壓力不減背景下，投資再次凸顯其在穩定增長(cháng)中的重要性。

　　4月11日，李克強總理在部分?。ㄊ校┱饕撠熑私?jīng)濟形勢座談會(huì )上指出，中央預算內投資上半年要全部下?lián)?，用好?zhuān)項建設基金，擴大地方政府性債務(wù)置換規模，帶動(dòng)更多社會(huì )資金投入，推動(dòng)新開(kāi)工項目盡快落地，保持有效投資強度。

　　從今年前兩個(gè)月情況看，在中央加強供給側結構性改革和促投資、穩增長(cháng)一系列政策措施帶動(dòng)下，今年1至2月地方固定資產(chǎn)投資穩中有升，改變了2015年以來(lái)持續下降的態(tài)勢。今年1至2月，全國固定資產(chǎn)投資38008億元，同比增長(cháng)10.2%，比2015年全年增速提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，新開(kāi)工項目計劃總投資大幅提升，同比增長(cháng)41.1%，增速同比上升42.9個(gè)百分點(diǎn)，比2015年全年提高35.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　而來(lái)自國家發(fā)展改革委、各地方政府、水利部、鐵總等官網(wǎng)公布的公開(kāi)信息顯示，2016年我國全年專(zhuān)項建設基金的規?；驅⒊^(guò)3萬(wàn)億元、審批核準固定資產(chǎn)投資項目計劃投資規?；驅⒊^(guò)5000億元、11大類(lèi)重大工程包全年累計完成投資或將超過(guò)2.4萬(wàn)億元。

　　雖然如此，但是和前幾年固定資產(chǎn)投資動(dòng)輒增長(cháng)百分之二三十的情況相比，從2015年延續至今的固定資產(chǎn)投資仍然呈現投資增長(cháng)速度放緩的趨勢。筆者認為，在當前經(jīng)濟形勢下，加緊推動(dòng)新開(kāi)工項目落地，保持有效投資強度，是穩定經(jīng)濟增長(cháng)，為供給側結構性改革贏(yíng)得空間的必要手段。

　　保持有效投資強度，既需要投資數量上去，也需要保障投資的質(zhì)量和效益。

　　首先，我們看到，為應對國際金融危機曾祭出四萬(wàn)億投資，在穩定當期經(jīng)濟增速的同時(shí)，也帶來(lái)延及今日的后遺癥。高速增長(cháng)的固定資產(chǎn)投資帶來(lái)了高速增長(cháng)的過(guò)剩產(chǎn)能和高速增長(cháng)的債務(wù)率，這個(gè)教訓應該汲取。

　　其次，除了投向企業(yè)的固定資產(chǎn)項目之外，由政府主導的投資項目更需兼顧投資效益，包括經(jīng)濟效益和社會(huì )效益。今年3月30日，國家發(fā)展改革委下達文件安排1億元專(zhuān)項補助資金支持西部12?。ㄗ灾螀^、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設兵團開(kāi)展西部大開(kāi)發(fā)重點(diǎn)項目前期工作。4月5日，國家發(fā)展改革委會(huì )同國家林業(yè)局、住房城鄉建設部下達2016年中央預算內投資8.4825億元，用于支持國有林區、國有林場(chǎng)棚戶(hù)區（危舊房）改造工程，解決林業(yè)低收入家庭住房困難問(wèn)題。這樣的投資帶來(lái)了明顯的社會(huì )效益。投資在水利、鐵路、高新技術(shù)等領(lǐng)域的資金，在今后的運作過(guò)程中，效益將逐漸體現。

　　第三，因地區戰略而產(chǎn)生的投資，更需重視效益。東北振興和“一帶一路”項目建設已經(jīng)成為固定資產(chǎn)投資的重頭戲，加上此前的西部大開(kāi)發(fā)和中部崛起，這些區域的投資增速在明顯上升。但目前看，占比較高區域的GDP并沒(méi)有得到顯著(zhù)提高。一旦GDP不能維持在合理增長(cháng)區間，必將帶來(lái)人員的向外流動(dòng)，從而降低投資拉動(dòng)地區經(jīng)濟效益的潛力。