《經(jīng)濟參考報》記者綜合多方預測，2016年全年居民消費者價(jià)格指數（CPI）或漲2%，呈現年初年末較高、年中較低的U形走勢。隨著(zhù)豬肉價(jià)格迎來(lái)上行周期，加上工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）的傳導效應，2017年物價(jià)或呈現逐季上漲的發(fā)展態(tài)勢，通貨膨脹壓力逐漸顯現。專(zhuān)家表示，如果物價(jià)明顯上漲以及通脹預期強化，貨幣政策存在收緊的可能。

　　研判　2016年CPI呈U形走勢

　　多家機構預測，2016年12月CPI同比漲幅或為2.3%，2016年CPI全年上漲2%。

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日前，顧客在杭州一家超市選購蔬菜。新華社發(fā) 龍巍/攝?

　　商務(wù)部公布的周頻農產(chǎn)品價(jià)格指數顯示，2016年12月前三周，蛋類(lèi)價(jià)格環(huán)比延續下降趨勢，蔬菜、禽類(lèi)、水產(chǎn)品類(lèi)價(jià)格環(huán)比都有上升，蔬菜和水產(chǎn)品類(lèi)價(jià)格漲幅相對較大。國家統計局公布的主要農副產(chǎn)品數據也顯示，12月中、上旬主要食品價(jià)格整體環(huán)比小幅上升。蔬菜類(lèi)價(jià)格環(huán)比整體延續上漲態(tài)勢，部分蔬菜價(jià)格漲幅超過(guò)10%。水產(chǎn)品價(jià)格整體上漲。肉類(lèi)價(jià)格有所回升，豬肉、牛肉、羊肉價(jià)格都有小幅上漲。蛋類(lèi)和水果價(jià)格下降。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，綜合參考商務(wù)部和國家統計局已公布的數據進(jìn)行測算，2016年12月食品價(jià)格環(huán)比在0.7%到1.3%之間，環(huán)比漲幅加大。另一方面，大宗商品和石油價(jià)格走穩回升，工業(yè)出廠(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格加快上升，帶動(dòng)非食品價(jià)格環(huán)比保持微升態(tài)勢，同比漲幅在1.8%到2%左右，比上月上升。12月翹尾因素降低至0。綜合判斷，2016年12月CPI同比漲幅可能在2.1%至2.5%之間，取中值為2.3%，與上月持平。全年CPI平均上漲2%。

　　也有機構認為，受高基數影響，2016年12月CPI同比漲幅有小幅回落的可能。海通證券研報稱(chēng)，目前食品價(jià)格整體漲幅仍高，預計12月CPI食品價(jià)格環(huán)漲0.9%，但CPI整體同比漲幅小降至2.2%。雖然12月油價(jià)繼續上漲，但是鋼價(jià)、煤價(jià)顯著(zhù)回落，食品價(jià)格也保持穩定，整體來(lái)看通脹風(fēng)險依然可控。

　　回顧2016年全年的物價(jià)走勢，中國銀行國際金融研究所的報告顯示，從全年來(lái)看，CPI運行總體呈現出年初年末較高、年中較低的U形走勢，這主要與食品價(jià)格變化趨勢有關(guān)，即食品價(jià)格在年初和年末漲幅均比較高，年中比較低。但在影響食品價(jià)格變動(dòng)中，上半年與下半年的影響因素卻有很大不同，如果說(shuō)上半年主要受“豬周期”和菜價(jià)上漲的影響，那么下半年尤其是四季度，則主要由于天氣變冷等原因使得蔬菜和鮮果價(jià)格漲幅回升。此外，9月、10月CPI回升還與服務(wù)業(yè)價(jià)格持續走高有關(guān)。

　　預測　今年物價(jià)或現整體抬頭趨勢

　　多位專(zhuān)家表示，2017年豬肉價(jià)格有望迎來(lái)上行周期，加上PPI的傳導效應，物價(jià)整體或出現抬頭的趨勢。

　　社科院中國經(jīng)濟形勢分析與預測課題組預測，2017年第一季度至第四季度，CPI漲幅分別為2.0%、2.2%、2.3%和2.4%，呈現逐季上漲的發(fā)展態(tài)勢，2017年全年CPI為2.2%，比2016年略微增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，依然處于溫和上漲階段；PPI分別為0.9%、1.5%、1.9%和2.2%，2017年全年P(guān)PI為1.6%，比2016年增加3.7個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數由負轉正，通脹壓力逐漸顯現。

　　連平認為，2017年一季度豬肉價(jià)格下行周期可能結束，之后有所回升。由于生豬存欄量處于3.68萬(wàn)頭的低位，大宗商品價(jià)格上升帶動(dòng)豬糧價(jià)格上升，豬肉價(jià)格在2017年將迎來(lái)上行周期。受供需因素和投機行為的影響，目前部分地區豬肉價(jià)格已經(jīng)出現大漲。冬季臨近天氣變冷影響蔬菜生產(chǎn)種植，年末消費旺季到來(lái)，蔬菜、水果、肉類(lèi)以及水產(chǎn)品價(jià)格都可能上漲。前期市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕對CPI形成支撐，大宗商品和原油價(jià)格上升，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升，工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品價(jià)格上漲逐漸傳導至消費端，帶動(dòng)核心CPI上升，形成物價(jià)上行周期。由于宏觀(guān)經(jīng)濟緩中趨穩，貨幣政策基調擬為穩健中性，相關(guān)政策在穩增長(cháng)的同時(shí)更加重視結構性改革，不會(huì )輕易采取過(guò)度刺激舉措。在供求關(guān)系和投機因素的共同作用下，部分供需偏緊的食品價(jià)格可能出現快速上漲。預計未來(lái)CPI同比漲幅小幅上漲。

　　也有專(zhuān)家認為2017年的通脹壓力并不明顯。中國國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良表示，2017年社會(huì )總供給大于總需求的狀況沒(méi)有改變，物價(jià)缺乏大幅上漲的基礎。從居民消費價(jià)格來(lái)看，勞動(dòng)力成本上漲會(huì )推動(dòng)服務(wù)價(jià)格上漲，豬肉價(jià)格高位企穩，蔬菜、鮮果等食品價(jià)格受天氣等因素影響有較大的不確定性。從工業(yè)品價(jià)格看，國際大宗商品價(jià)格進(jìn)一步大幅反彈的動(dòng)能不足，我國產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍比較突出，價(jià)格難以持續回升。

　　應變　通脹預期如強化或致貨幣政策微調

　　2017年貨幣政策的基調是保持穩健中性。不過(guò)，多位專(zhuān)家表示，如果物價(jià)明顯上漲，隨著(zhù)通脹預期進(jìn)一步強化，在貨幣政策焦點(diǎn)轉向物價(jià)時(shí)，其在流動(dòng)性投放上或許會(huì )更加謹慎。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，2017年第一季度PPI大概率持續上行，很可能引發(fā)市場(chǎng)和政策當局對于通脹過(guò)高的關(guān)注和擔憂(yōu)，從而影響到供給側改革推進(jìn)的節奏力度以及貨幣政策的松緊。

　　連平則表示，在沒(méi)有強有力外部沖擊的情況下，整個(gè)貨幣政策穩健中性的基調不會(huì )改變。如果經(jīng)濟增長(cháng)平穩、就業(yè)狀況良好、物價(jià)明顯上漲和資產(chǎn)泡沫增長(cháng)，貨幣政策存在向偏緊方向適當微調的可能性。如果出現重大的外部沖擊，比如美國的貿易保護主義政策強力實(shí)施對出口帶來(lái)較大影響，貨幣政策有可能不是向緊而是向松的方向會(huì )有明顯動(dòng)作，此時(shí)貨幣政策就會(huì )體現出高度的靈活性。

　　祝寶良建議，2017年的貨幣政策要做到切實(shí)穩健。一是建議社會(huì )融資總量和廣義貨幣增長(cháng)12%左右，保持適度合理的流動(dòng)性規模。二是進(jìn)一步提高人民幣匯率市場(chǎng)化水平，增強人民幣匯率彈性，允許人民幣匯率在穩定的基礎上適度貶值。三是密切跟蹤美聯(lián)儲加息等重要國際金融動(dòng)態(tài)，防范外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)等風(fēng)險。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群也建議，貨幣政策應堅持穩健的基調，要合理掌控好貨幣投放的水平、節奏、方向，是控制金融風(fēng)險、穩定人民幣匯率、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵。從2017年的經(jīng)濟運行態(tài)勢看，貨幣政策宜慎重使用利率、存準率等手段，主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、合理釋放相關(guān)信息引導預期；重點(diǎn)把握好資金流入的方向，配合房地產(chǎn)熱度高的區域做好相關(guān)貸款政策的調整。加強對基礎設施建設、房地產(chǎn)熱點(diǎn)地區住房建設的資金支持，加強對實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)融資的支持。