國家統計局10日發(fā)布數據顯示，2017年12月，全國居民消費價(jià)格指數（CPI）環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.8%。全年上漲1.6%，漲幅比上年回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)。2017年12月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）環(huán)比上漲0.8%，同比上漲4.9%。全年上漲6.3%，結束了自2012年以來(lái)連續5年的下降態(tài)勢。

　　專(zhuān)家表示，去年CPI保持低位運行，主要是受到食品價(jià)格出現罕見(jiàn)下降的影響，這一趨勢將在今年出現改變，隨著(zhù)春節臨近，物價(jià)有可能抬頭。但是，物價(jià)整體漲幅在2018年將保持溫和，不會(huì )成為宏觀(guān)政策的主要關(guān)注點(diǎn)，貨幣政策將進(jìn)一步回歸中性。

　　去年食品價(jià)格罕見(jiàn)下降

　　2017年全年，CPI漲幅比上年的2%回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)。國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析稱(chēng)，其中食品價(jià)格下降1.4%，是自2003年以來(lái)首次出現下降，主要受豬肉和鮮菜價(jià)格下降較多影響。而2017年全年，PPI由上年下降1.4%轉為上漲6.3%，結束了自2012年以來(lái)連續5年的下降態(tài)勢。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲8.3%成為了亮點(diǎn)，影響PPI上漲約6.13個(gè)百分點(diǎn)。

　　“2017年CPI走弱的主要原因是食品價(jià)格漲幅較低，從2017年2月以來(lái)食品價(jià)格一直負增長(cháng)?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，全年氣候相對平穩，蔬菜糧食供應充足，食品價(jià)格保持低位。豬肉價(jià)格在2017年迎來(lái)下行周期，從5月到10月，每月降幅都超過(guò)10%，對物價(jià)形成下拉作用。非食品價(jià)格和核心CPI走勢平穩，全年平均上漲2.3%、2.2%。核心CPI呈穩中略升態(tài)勢，主要原因是醫療保健、教育旅游等服務(wù)類(lèi)價(jià)格上漲。

　　2017年12月CPI同比漲幅比上個(gè)月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，多位專(zhuān)家表示，食品價(jià)格上漲是拉動(dòng)12月CPI上升的主要原因。繩國慶表示，天氣轉冷，鮮活食品價(jià)格明顯上漲。鮮果和雞蛋延續漲勢，環(huán)比漲幅均超過(guò)5%，豬肉、水產(chǎn)品和鮮菜價(jià)格由上月下降轉為上漲，環(huán)比漲幅均在1%左右。

　　PPI方面，2017年12月漲幅比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲6.4%，比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.5%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。有分析指出，2017年12月PPI回落符合此前市場(chǎng)預期，前期價(jià)格上漲較大的上游產(chǎn)業(yè)呈高位回落特點(diǎn)，如采掘工業(yè)價(jià)格上漲9.1%，是近一年漲幅首次降至個(gè)位數。煤炭開(kāi)采、黑色金融礦采選工業(yè)價(jià)格漲幅回落明顯。

　　春節將至物價(jià)或現抬頭

　　隨著(zhù)春節假期臨近，多位專(zhuān)家預測，物價(jià)可能會(huì )出現短期抬頭趨勢。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅表示，考慮到2018年2月CPI基數極低，通脹可能會(huì )迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。展望全年，CPI方面，隨著(zhù)農業(yè)供給側改革對CPI“一次性”負面影響消除，今年食品CPI可能從2017年的-1.4%回彈至2.5%左右；而PPI方面，供給側改革下產(chǎn)能擴張持續受限，疊加需求回升可能超出預期，PPI可能有更強的“粘性”。由于內外需增長(cháng)更為樂(lè )觀(guān)，2018年CPI漲幅或達到2.6%左右，PPI漲幅或達到3.3%。

　　海通證券首席宏觀(guān)分析師姜超也預測，雖然今年1月CPI同比或回落，但2月可能跳升。CPI在2、3月大概率維持在2%上方，但依然溫和。而PPI有可能在1月繼續下滑，漲幅或回落至4%左右。

　　縱觀(guān)全年，連平預計，2018年CPI略有上升，通脹水平溫和。經(jīng)濟增長(cháng)總體平穩，國內需求難以大幅擴張；隨著(zhù)去杠桿、防風(fēng)險和監管政策趨緊，市場(chǎng)利率小幅上行，流動(dòng)性合理適度，2018年難以出現較大的通脹壓力。豬肉價(jià)格迎來(lái)上行周期，食品價(jià)格可能恢復性回升，成為推動(dòng)2018年CPI上升的主要因素。2018年價(jià)格漲勢可能會(huì )從生產(chǎn)端向消費端轉移。預計2018年CPI同比漲幅上升至2%左右。

　　工業(yè)價(jià)格方面，連平表示，未來(lái)大宗商品價(jià)格難以持續大幅上升，輸入性因素對PPI的抬升作用減弱。在國內投資需求趨弱的情況下，2018年工業(yè)品價(jià)格上漲步伐將會(huì )放緩，PPI難以重拾大幅攀升之勢。由于去產(chǎn)能工作持續推進(jìn)，環(huán)保限產(chǎn)力度加大，對產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。預計2018年P(guān)PI漲幅回落至3.5%左右，CPI和PPI之間的剪刀差逐漸收窄。

　　貨幣政策將繼續穩健中性

　　多位專(zhuān)家表示，物價(jià)不是今年經(jīng)濟運行的主要矛盾，也不會(huì )成為宏觀(guān)政策的主要關(guān)注點(diǎn)。連平認為，從總體上看，2018年物價(jià)形勢將有助于經(jīng)濟平穩運行，不會(huì )產(chǎn)生貨幣政策相應調節的要求。招商證券分析師謝亞軒也指出，2018年CPI同比漲幅溫和回升，疊加PPI同比漲幅收窄，難以對我國貨幣政策形成明顯約束。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，目前多個(gè)信號均反映出“不松不緊”仍是貨幣政策的主基調。由于2018年高通脹可能性極低，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，CPI同比漲幅不超過(guò)2.5%，央行不會(huì )通過(guò)收緊貨幣來(lái)控制通脹壓力。另一方面，由于當前監管態(tài)勢明顯趨嚴，在堅持防風(fēng)險底線(xiàn)思維的情況下，貨幣政策不存在邊際收緊的可能性。因此，總體上，“不松不緊”仍是2018年貨幣政策的主基調。

　　姜超也表示，物價(jià)并不會(huì )成為貨幣政策的主要牽制，今年的政策重心在于防風(fēng)險、去杠桿，意味著(zhù)貨幣政策難放松。但在雙支柱框架下，監管政策密集落地會(huì )逐步加強宏觀(guān)審慎的調控效力，有助于貨幣政策向中性回歸。

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