美股暴跌拉響全球股市警報。分析人士認為，美股市場(chǎng)的暴跌主要同其自身加息預期和過(guò)長(cháng)時(shí)間過(guò)大幅度上漲有關(guān)，短期來(lái)看，雖然會(huì )對A股市場(chǎng)造成一些沖擊，但從中長(cháng)期來(lái)看，中國經(jīng)濟L型走勢穩中有升，企業(yè)盈利改善，多項重大改革舉措有望在今年落地，市場(chǎng)料將保持穩中有升態(tài)勢。

　　周一，美股暴跌，標普500、道指創(chuàng )下六年來(lái)最大跌幅，全球股市拉響警報。2月6日，亞洲股市全面走低，截至收盤(pán)，日經(jīng)225指數重挫4.73%，恒生指數重挫5.12%。歐洲股市當日則大幅低開(kāi)。A股市場(chǎng)方面，上證綜指收盤(pán)大跌3.35%報3370.65點(diǎn)，失守半年線(xiàn)并創(chuàng )兩年最大單日跌幅；創(chuàng )業(yè)板指跌5.34%擊穿1600點(diǎn)，創(chuàng )三年新低；深成指跌4.23%報10377.61點(diǎn)，兩市超過(guò)400只個(gè)股跌停。一時(shí)間，全球市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳。

　　業(yè)內人士普遍認為，美股市場(chǎng)的暴跌，主要同其自身因素有關(guān)。前海開(kāi)源基金公司首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《經(jīng)濟參考報》記者表示，美股經(jīng)過(guò)連續八年上漲，三大股指的估值已經(jīng)在歷史高位，累積大量獲利盤(pán)。同時(shí)，市場(chǎng)擔心利率和通脹過(guò)快上升。興業(yè)證券則認為，“低利率高增長(cháng)”的蜜月期支撐了美股前期的持續上漲。通脹預期回暖推動(dòng)美國長(cháng)端利率上行，估值下降的沖擊開(kāi)始醞釀。隨著(zhù)利率不斷上行，估值沖擊不斷增強，超過(guò)盈利改善的支撐。

　　而A股市場(chǎng)的下跌，則更多地摻雜了情緒上因素?！癆股過(guò)度反應?！睏畹慢堈J為，A股和美股的位置不一樣，前者剛從底部起來(lái)，一直是結構性行情。受到外圍拖累，A股市場(chǎng)可能短期會(huì )受到一些沖擊，但從中長(cháng)期來(lái)看，還是會(huì )沿著(zhù)原來(lái)的路線(xiàn)走。

　　來(lái)自交易所的數據顯示，截至目前，上證A股的平均市盈率為18.67倍，深市主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率則分別為25.59倍、38.13倍和42.16倍，估值結構已有較大改善。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也對記者表示，市場(chǎng)波動(dòng)是正常的，美股下跌的主要原因是上漲時(shí)間過(guò)長(cháng)、漲幅過(guò)大，中國股市的跟隨下跌也符合邏輯。從基本面來(lái)看，中國經(jīng)濟2018年還是走L型，美國經(jīng)濟仍然比較強勁，并沒(méi)有發(fā)生重大變化。

　　從基本面來(lái)看，中國經(jīng)濟在2018年沒(méi)有“硬著(zhù)陸”的風(fēng)險。申萬(wàn)宏源首席宏觀(guān)分析師李慧勇對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從基本面來(lái)看，2018年中國經(jīng)濟有三個(gè)特征：一是經(jīng)濟無(wú)風(fēng)險，繼續L型走勢；二是嚴監管、防風(fēng)險成為金融系統主要任務(wù)，市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì )偏緊；三是改革開(kāi)放40周年，眾多改革措施有望落地。他認為，今年中國企業(yè)盈利能力持續改善，制造業(yè)尤其是高新技術(shù)制造業(yè)投資增加，同時(shí)由于供給側改革以及精準脫貧的推進(jìn)，改善了居民收入，消費將有所增長(cháng)，使得中國經(jīng)濟整體上保持穩定。他認為，外圍市場(chǎng)的下跌，以及A股市場(chǎng)的情緒宣泄，并不意味著(zhù)經(jīng)濟基本面有重大變化，2018年基本面仍將支持市場(chǎng)穩中向上。

　　從微觀(guān)端來(lái)看，正在披露中的年報則顯示，2017年A股上市公司的盈利能力顯著(zhù)回升。中信建投研究顯示，截至今年1月底披露業(yè)績(jì)預告的2530家上市公司中，預喜率高達91%，預增率達到59%。主板預告業(yè)績(jì)最好，凈利潤預計同比增速達225.4%，而創(chuàng )業(yè)板（剔除溫氏、樂(lè )視）與中小板凈利潤預計同比增速分別為15.8%與56.4%，全部已披露凈利潤預告增速的中位數為25%。

　　另一方面，今年6月A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數將正式實(shí)施，業(yè)內普遍對于外資加大對中國股市配置持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。央行公布的最新境外機構和個(gè)人持有境內人民幣金融資產(chǎn)情況顯示，截至2017年9月末，境外機構和個(gè)人持有的境內人民幣股票資產(chǎn)達到1.021萬(wàn)億元，這是歷史上首次超過(guò)1萬(wàn)億元大關(guān)。數據還顯示，自滬港通、深港通開(kāi)通以來(lái)，已經(jīng)共計有5742億元人民幣和1449億元人民幣流入A股市場(chǎng)。

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