2017年以來(lái)，人民幣匯率升值幅度最高超過(guò)10%，即期匯率突破6.28，尤其是進(jìn)入2018年，人民幣升值勢頭更是迅猛，遠超市場(chǎng)預期。本周，人民幣再現加速升值，離岸人民幣兌美元和在岸人民幣兌美元雙雙逼近6.24并續創(chuàng )“8·11”匯改以來(lái)新高。在2017年出口外貿形勢明顯回暖的情況下，出口企業(yè)紛紛表示“訂單多了，利潤薄了”。尤其春節用錢(qián)關(guān)口，上市公司也不能避免遭受大額匯兌損失。

　　專(zhuān)家認為，人民幣升值對正在回暖的外貿形勢產(chǎn)生遏制作用，一方面需警惕弱勢美元政策對人民幣升值的倒逼作用；另一方面要加強金融指導，企業(yè)可購買(mǎi)適宜的金融產(chǎn)品對沖，同時(shí)鼓勵企業(yè)做好全球資源配置，從根本上增強企業(yè)防御匯率風(fēng)險能力。

　　出口企業(yè)利潤遭受擠壓

　　人民幣升值不僅影響到中小出口企業(yè)，一些上市公司，甚至在全球行業(yè)領(lǐng)先的出口企業(yè)也面臨匯率損失問(wèn)題。

　　位于浙江新昌的豐島控股集團有限公司是國家首批農業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，主要出口果蔬罐頭和鮮花，出口占比90%以上，主要出口日本和歐美國家?！?017年訂單比往年增長(cháng)20%，可匯率上損失1000萬(wàn)，占利潤三分之一以上?！笨偛棉k主任魏漢軍告訴記者，尤其是2018年1月份，歲末年初企業(yè)給工人開(kāi)工資，給供貨商結款都急需用錢(qián)，不可能等到匯率回調的時(shí)候再匯兌。

　　慈溪華裕電器集團有限公司副總經(jīng)理黃照齊也表示，美國訂單占比超過(guò)4成，今年訂單增長(cháng)23%形勢很好，但是人民幣升值和原材料上漲基本抵銷(xiāo)了利潤?！拔覀冊囂叫詽q價(jià)5%，一漲價(jià)訂單就明顯減少?！秉S照齊說(shuō)。

　　上市公司新和成股份有限公司在浙江、山東都有生產(chǎn)基地，維生素E、A等市場(chǎng)占有率位于世界前列，2017年競爭對手全球最大的化工企業(yè)之一德國巴斯夫因生產(chǎn)事故產(chǎn)能驟減，全球維生素A出口價(jià)格大漲，行業(yè)形勢大好。盡管如此，匯率損失也達數千萬(wàn)。

　　“企業(yè)非常重視匯率問(wèn)題，采用了套期保值和遠期交割操作來(lái)規避匯率風(fēng)險，我們還有個(gè)匯率小組定期討論?！惫救蜾N(xiāo)售總監李華峰說(shuō)，此輪人民幣漲價(jià)周期之長(cháng)，漲幅之高，從企業(yè)自身來(lái)說(shuō)難以預測。

　　從具體行業(yè)來(lái)看，對美國市場(chǎng)依賴(lài)度較高的電子、紡織、家具、汽車(chē)、機械、玩具及鞋類(lèi)等行業(yè)出口企業(yè)的利潤率承受了更大的壓力。例如多家出口電子企業(yè)上市公司已經(jīng)發(fā)布報告稱(chēng)，因人民幣匯率升值造成匯兌損失。比如超聲電子2月1日預告稱(chēng)，因人民幣升值，1月份產(chǎn)生匯兌損失約4500萬(wàn)元。這一單月匯兌損失額逼近去年前三季度匯兌損失總額。

　　或對外貿回暖產(chǎn)生遏制作用

　　專(zhuān)家認為，人民幣升值的影響具有兩面性，從類(lèi)型來(lái)看，人民幣升值削弱了出口型企業(yè)的商品和服務(wù)價(jià)格在國際市場(chǎng)中的競爭力，進(jìn)口型行業(yè)則反之受益。弱勢人民幣有利于促進(jìn)出口，強勢人民幣有利于推廣本幣國際化。

　　從短期效應看，人民幣升值加大出口企業(yè)匯兌損失，進(jìn)而降低企業(yè)出口意愿，可能對正在強勁回暖的外貿出口產(chǎn)生遏制作用。據海關(guān)總署數據顯示，今年1月份，我國貨物貿易進(jìn)出口總值2.51萬(wàn)億元人民幣，同比增長(cháng)16.2%。其中，出口1.32萬(wàn)億元，增長(cháng)6%；進(jìn)口1.19萬(wàn)億元，增長(cháng)30.2%；貿易順差1358億元，收窄59.7%。

　　進(jìn)出口增速呈現巨大反差，一方面印證我國兌現擴大進(jìn)口的承諾，另一方面也提醒我國要加快培育外貿競爭新優(yōu)勢。申萬(wàn)宏源首席宏觀(guān)分析師李慧勇認為，歷史上人民幣有效匯率指數和出口呈負相關(guān)，且有效匯率指數拐點(diǎn)領(lǐng)先出口增速拐點(diǎn)大約半年左右。因此，人民幣有效匯率指數從2017年年中開(kāi)始止跌回升，對出口的負面影響將從今年開(kāi)始顯現，預計2018全年出口增速將小幅下滑至6%。

　　從長(cháng)期效應看，匯率上漲可能對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)傷害?！拔覀兊母偁帉κ挚刹淮嬖谠牧洗蠓鶟q價(jià)和匯率成本上升問(wèn)題?！崩钊A峰說(shuō)，目前中國外向型企業(yè)面臨的都是國際競爭，勢必在國際競爭中處于不利。

　　中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫認為，美國為縮減美中創(chuàng )紀錄的貿易逆差、促進(jìn)制造業(yè)再次強大，一定程度上傾向于支持弱勢美元政策，以刺激出口，將倒逼人民幣升值。加上愈演愈烈的貿易摩擦，將不利中國出口企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。

　　提高全球資源配置能力

　　出口企業(yè)和專(zhuān)家建議，匯率波動(dòng)趨于市場(chǎng)化的形勢下，外貿出口企業(yè)要增強全球資源配置能力，來(lái)提高對匯率波動(dòng)的應對能力。

　　王有鑫認為，此輪升值周期中，第一階段從2017年7月26日至9月8日，屬于我國經(jīng)濟基本面改善導致，根基穩健有內在支撐。第二階段從2017年12月13日至今，更多是由外部美元超預期下跌導致的被動(dòng)式升值，而且美元指數有和美國經(jīng)濟基本面背離的趨勢，值得警惕?！耙呀?jīng)超出專(zhuān)業(yè)機構預判，更何況出口企業(yè)?！?/p>

　　專(zhuān)家認為，提高企業(yè)應對匯率風(fēng)險的能力，可以采取以下措施。

　　金融機構和企業(yè)結成更為緊密的“幫帶”關(guān)系。不少中小企業(yè)的財務(wù)人員應對能力不足，而套期保值和遠期交割等金融衍生產(chǎn)品，效果各不相同，需要企業(yè)根據自身實(shí)際謹慎操作，但是銀行和金融機構對小企業(yè)提供服務(wù)意愿不高。建議各種金融機構繼續增強對出口企業(yè)的幫助指導。

　　拓寬國內外采購渠道，加強進(jìn)出口平衡。李華峰表示，以往企業(yè)僅在國內采購原料，面對原材料大漲和匯率升值，企業(yè)已經(jīng)采取國內國外兩種渠道采購，一是為對沖，二是保證供應。王有鑫也建議，外向型企業(yè)可采取自然對沖方式，通過(guò)直接購買(mǎi)東道國貨物或商品，將貨幣轉化為貨物運回國內。

　　大力支持企業(yè)“走出去”提高全球競爭力。萬(wàn)豐奧特控股集團鋁合金車(chē)輪轂出口占比60%以上，鎂合金車(chē)身件出口占比90%，他們并未受到人民幣升值的影響，管理中心總監余登峰介紹，企業(yè)和客戶(hù)合同約定的是人民幣和美元比價(jià)聯(lián)動(dòng)機制，匯率風(fēng)險由雙方共同承擔?！叭f(wàn)豐奧特先后收購了加拿大鎂瑞丁、美國派斯林機器人、捷克DF飛機制造公司等，深入到鎂合金、航空全球產(chǎn)業(yè)鏈各端，加強了匯率風(fēng)險抵御能力?！庇嗟欠逭f(shuō)。

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