穩定金融市場(chǎng)，特別是做好股票市場(chǎng)投資者預期穩定工作，將是今后一段時(shí)間資本市場(chǎng)的工作重心，也是中國經(jīng)濟“六穩”工作內容之一。當前A股市場(chǎng)“政策底”漸明，市場(chǎng)參與各方應當對A股市場(chǎng)的發(fā)展堅定信心。

　　A股市場(chǎng)正在迎來(lái)密集的政策春風(fēng)。10月19日，從中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴到一行兩會(huì )的負責人，高層罕見(jiàn)地密集發(fā)聲力挺A股市場(chǎng)。劉鶴提到，中國正在成為最有投資價(jià)值的市場(chǎng)，政府高度重視股市的健康穩定發(fā)展，各方面落實(shí)的力度要大一點(diǎn)，責任心要強一點(diǎn)，敢于擔當，快速行動(dòng)，切實(shí)推出一些具體政策，推動(dòng)股市健康發(fā)展。10月20日，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險第十次專(zhuān)題會(huì )議進(jìn)一步明確提出，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)樞紐功能，10月19日對外宣布的穩定市場(chǎng)、完善市場(chǎng)基本制度、鼓勵長(cháng)期資金入市、促進(jìn)國企改革和民企發(fā)展、擴大開(kāi)放等五方面政策，要快速扎實(shí)地落實(shí)到位。

　　從金融系統各個(gè)部門(mén)的行動(dòng)來(lái)看，穩定股票市場(chǎng)預期的各項政策陸續推出。例如，銀保監會(huì )明確允許銀行理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票，允許保險資金設立專(zhuān)項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險；證監會(huì )明確盡快完善上市公司股份回購制度，鼓勵私募股權基金購買(mǎi)已上市公司股票，參與上市公司并購重組等等。上交所、深交所、基金業(yè)協(xié)會(huì )等部門(mén)也正在行動(dòng)起來(lái)，全力維護市場(chǎng)穩定健康發(fā)展。

　　10月19日以來(lái)，政府高層官員密集而主動(dòng)地管理市場(chǎng)預期，在A(yíng)股歷史上十分罕見(jiàn)，對穩定市場(chǎng)、穩定預期有強烈的正面信號意義。筆者認為，這一系列舉動(dòng)一方面表明，當前股票市場(chǎng)的持續深幅下跌，已經(jīng)遠遠脫離了中國經(jīng)濟的基本面；另一方面，也表明穩定股票市場(chǎng)、穩定投資者預期已經(jīng)成為近期金融部門(mén)的重點(diǎn)工作之一。從某種意義上來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)的“政策底”已經(jīng)出現，市場(chǎng)各方參與者應當對此有充分的認識。

　　特別值得注意的是，從高層的一系列表態(tài)和政策舉措來(lái)看，政府高度重視當前民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展遇到的困難，并正在推出一系列針對性政策，表明支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展是黨中央的一貫方針，絲毫不會(huì )動(dòng)搖。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，對于中國和中國經(jīng)濟的長(cháng)遠發(fā)展，市場(chǎng)參與各方也應當抱有堅定的信心。

　　從宏觀(guān)上看，A股市場(chǎng)的政策環(huán)境正在發(fā)生變化。今年7月31日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議明確指出，下半年要做好穩就業(yè)、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作。資本市場(chǎng)在我國經(jīng)濟結構調整過(guò)程中承擔著(zhù)重要的任務(wù)，無(wú)論是解決民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展資金問(wèn)題，還是通過(guò)市場(chǎng)化并購重組深化國有企業(yè)改革，資本市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、引導資金流向實(shí)體經(jīng)濟方面均發(fā)揮著(zhù)重要的作用。穩定金融市場(chǎng)，穩定市場(chǎng)預期，是今后一段時(shí)期金融工作的重要內容，是防范化解金融風(fēng)險工作的重要內容。

　　從基本面上看，中國經(jīng)濟運行“穩”的格局沒(méi)有改變，“進(jìn)”的態(tài)勢持續發(fā)展，“新”的力量不斷壯大，供給側結構性改革扎實(shí)推進(jìn)，“雙創(chuàng )”升級版加快打造，新動(dòng)能成長(cháng)較快。國家統計局最新發(fā)布的數據顯示，從增速來(lái)看，前三季度仍實(shí)現了6.7%的中高速增長(cháng)。從就業(yè)來(lái)看，9月份全國城鎮調查失業(yè)率為4.9%，比上月和上年同期都下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度城鎮新增就業(yè)超過(guò)1100萬(wàn)人，提前一個(gè)季度完成全年目標任務(wù)。從價(jià)格來(lái)看，居民消費價(jià)格前三季度上漲2.1%，保持相對溫和。從居民收入來(lái)看，前三季度，全國居民人均可支配收入實(shí)際增長(cháng)6.6%，與經(jīng)濟增長(cháng)基本同步。當前，經(jīng)濟運行保持在合理區間，總體平穩，穩中有進(jìn)，長(cháng)期向好的基本面在延續。盡管面對外部的不利沖擊，中國上市公司質(zhì)量正在改善，A股市場(chǎng)具備長(cháng)期穩中向上運行的基礎。

　　從市場(chǎng)運行層面看，當前貨幣政策穩健中性，金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理穩定。與外部市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)估值處于歷史低位，具備明顯的投資價(jià)值。今年以來(lái)滬股通、深股通資金大幅凈流入，QFII等加大對于中國市場(chǎng)配置，都說(shuō)明A股市場(chǎng)具有明顯的估值優(yōu)勢，隨著(zhù)各類(lèi)長(cháng)期資金持續流入，A股市場(chǎng)也具備長(cháng)期健康發(fā)展的基礎。

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