我國首支由評級機構編制的非金融企業(yè)信用債收益率曲線(xiàn)日前正式發(fā)布。該曲線(xiàn)由中債資信以公司評級結果為基礎，自主研發(fā)推出，先行發(fā)布的曲線(xiàn)以銀行間市場(chǎng)債券為主要樣本券，包括了即期與到期兩種類(lèi)型，涵蓋級別AAA+至AA－。

　　近年來(lái)，我國公司信用類(lèi)債券市場(chǎng)規模持續擴大，截至目前，市場(chǎng)存量規模達20余萬(wàn)億元，位居全球第二位。今年一季度，信用債發(fā)行規模達2.35萬(wàn)億元，較去年同期增加近8000億元，其中非金融企業(yè)債務(wù)融資工具占比超過(guò)2/3。在市場(chǎng)規?？焖僭鲩L(cháng)、推進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)規范發(fā)展的背景下，投資者對合理收益率曲線(xiàn)和公允估值存在迫切需求，特別是隨著(zhù)信用違約風(fēng)險的暴露，投資者對信用風(fēng)險關(guān)注度提升，基于信用進(jìn)行定價(jià)的要求比以往更高。

　　受信用債市場(chǎng)級別區分度不足、部分債券品種市場(chǎng)成交活躍度低的影響，信用債品種收益率曲線(xiàn)對市場(chǎng)變化的指示程度遠低于利率債品種收益率曲線(xiàn)，在當前市場(chǎng)定價(jià)基準公允度不足的情況下，投資者更偏好向短久期、高票息債券遷移，增加了發(fā)行人債務(wù)成本和流動(dòng)性管理難度。在此背景下，為滿(mǎn)足投資人定價(jià)需求，幫助發(fā)行人合理評估債券價(jià)格，提升債券市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性，中債資信推出了非金融企業(yè)信用債收益率曲線(xiàn)。

　　據中債資信相關(guān)負責人介紹，中債資信此次推出的收益率曲線(xiàn)，以當前二級市場(chǎng)交易規模最高的銀行間市場(chǎng)債券作為主要樣本券，前期先行推出活躍度較高的AAA+至AA-共6個(gè)級別的曲線(xiàn)，為市場(chǎng)參與主體提供新的定價(jià)基準，提高銀行間市場(chǎng)信用類(lèi)債券品種定價(jià)對其他市場(chǎng)債券價(jià)格的參考程度，進(jìn)一步引導市場(chǎng)風(fēng)險防范和投資人決策，提高市場(chǎng)交易風(fēng)險管理效率。據透露，中債資信將通過(guò)其官方網(wǎng)站、微信公眾號每日發(fā)布、更新收益率曲線(xiàn)，持續為市場(chǎng)定價(jià)提供參考。

　　未來(lái)，中債資信還將編制城投債等細分領(lǐng)域收益率曲線(xiàn)，同時(shí)推出包括債券估值、債券指數在內的定價(jià)體系，與其他同類(lèi)機構一同持續為市場(chǎng)合理定價(jià)提供參考基準，激發(fā)市場(chǎng)的內生動(dòng)力與發(fā)展活力，促進(jìn)我國債券市場(chǎng)健康規范發(fā)展。

?