25日，四大資管公司中的中國東方和中國長(cháng)城均發(fā)布最新數據，顯示其今年上半年在不良資產(chǎn)主業(yè)的投放力度正在加大。數據顯示，不良資產(chǎn)市場(chǎng)規模仍在持續上升，而市場(chǎng)不斷擴容也持續激發(fā)了包括四大資管、地方資管以及諸多民營(yíng)公司和外資公司的參與熱情，紛紛加碼投資。

　　根據此前監管部門(mén)披露的數據，近兩年來(lái)，累計處置不良貸款超過(guò)4萬(wàn)億元，而今年處置的力度預計還會(huì )更大。業(yè)內人士表示，不良資產(chǎn)仍處于階段性處置高峰期，不過(guò)對于部分機構和部分項目而言，處置的資金成本仍是其面臨的較大挑戰。

　　存量不良加速出清推升市場(chǎng)規模

　　據銀保監會(huì )發(fā)布的統計數據，商業(yè)銀行不良貸款數據在2019年一季度末達到了2.157萬(wàn)億元。非銀行不良資產(chǎn)方面，一季度末信托風(fēng)險項目規模達到2831億元，同比增速為89.8%，5月末工業(yè)企業(yè)應收票據及應收賬款規模達到16.3萬(wàn)億元，自2018年初以來(lái)增加了約2.8萬(wàn)億元。

　　“不良資產(chǎn)市場(chǎng)規模持續上升。銀行不良貸款方面，受經(jīng)濟結構調整、金融監管趨嚴和金融資產(chǎn)分類(lèi)管理加強等因素影響，商業(yè)銀行不良貸款規模持續增加，分機構來(lái)看，農商行和城商行不良貸款余額增加較多，這與其歷史包袱重、業(yè)務(wù)集中在當地、客戶(hù)抗風(fēng)險能力較弱有關(guān)；另外，國有商業(yè)銀行不良貸款余額略有增加；外資銀行資產(chǎn)質(zhì)量相對較好?！敝袊鴸|方資產(chǎn)管理股份有限公司總裁助理陳小侉表示。

　　在“量升”的同時(shí)，不良處置市場(chǎng)也呈現出“價(jià)跌”，前兩年虛高、甚至有些泡沫的不良資產(chǎn)包的價(jià)格在逐步回歸理性。陳小侉表示，其主要原因在于：從供給端看，受不良貸款監管政策趨嚴等影響，銀行不良貸款處置力度加大；從需求端看，不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者也變的更為理性，更加注重資產(chǎn)的處置、回收而不是過(guò)于追求市場(chǎng)份額和規模。

　　展望未來(lái)，陳小侉表示，一季度末，商業(yè)銀行關(guān)注類(lèi)貸款余額為3.6萬(wàn)億元。隨著(zhù)供給側結構性改革力度加大、商業(yè)銀行加強風(fēng)險資產(chǎn)分類(lèi)管理，預計部分關(guān)注類(lèi)貸款將下移轉換成不良貸款。信用債違約以及企業(yè)間逾期應收賬款規?；驅⑦M(jìn)一步攀升，風(fēng)險仍處在持續暴露和釋放過(guò)程中，非銀行機構不良資產(chǎn)規模預計也繼續增加。

　　業(yè)內人士表示，未來(lái)3至5年銀行業(yè)不良資產(chǎn)的緩慢上升將是一個(gè)大概率事件，但是這種不良資產(chǎn)的上升更多的是過(guò)去未暴露出的存量風(fēng)險逐漸暴露。中國社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，過(guò)去幾年，由于部分銀行考慮其自身財務(wù)報表和監管評級，對有些風(fēng)險的暴露并不充分。有的銀行在財務(wù)報表上顯示的不良率并不高，但是實(shí)際積累的不良數量較多。隨著(zhù)監管的強化，原有的存量不良資產(chǎn)急劇涌入市場(chǎng)。但實(shí)際上，市場(chǎng)上不良資產(chǎn)供給上升并不是新增的不良資產(chǎn)，而是存量風(fēng)險的顯性化。

　　市場(chǎng)擴容引多機構加碼布局

　　市場(chǎng)不斷擴容也持續激發(fā)了包括四大資管、地方資管以及諸多民營(yíng)公司和外資公司的參與熱情，紛紛加碼投資，攻堅不良資產(chǎn)仍處于階段性高峰期。

　　以不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的主力四大資管公司為例，在監管部門(mén)的要求下，其在上半年紛紛加大了不良資產(chǎn)主業(yè)的投放力度。陳小侉25日在銀保監會(huì )例行發(fā)布會(huì )上說(shuō)，近年來(lái)，中國東方不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)新增和存量規模均呈現穩步上升趨勢。今年，中國東方今年計劃配置風(fēng)險資產(chǎn)1250億元，全部用于不良資產(chǎn)主業(yè)投放，上半年中國東方新增不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放493.64億元。

　　中國長(cháng)城25日也發(fā)布新聞稿稱(chēng)，2019年上半年，中國長(cháng)城不良資產(chǎn)主業(yè)拓展重心穩步轉換，重點(diǎn)圍繞問(wèn)題資源開(kāi)展實(shí)質(zhì)性并購重組等綜合性“大不良”業(yè)務(wù)，總計收購了總額395.18億元的金融不良資產(chǎn)債權，累計處置回現166.18億元。

　　在加大業(yè)務(wù)投放的同時(shí)，各個(gè)機構的不良資產(chǎn)處置模式也不斷多元化。很多機構不再僅僅秉承過(guò)去簡(jiǎn)單的“打折、打包、打官司”的“三打”思維，而是升級為“重組、重整、重構”的“三重”理念。據陳小侉介紹，中國東方通過(guò)綜合金融工具箱和投行化手段的運用，在問(wèn)題企業(yè)救助和風(fēng)險機構重組方面積極作為。針對有含金量和增值運作潛力的項目，運用實(shí)業(yè)投行手段，診斷危機企業(yè)存在的問(wèn)題，協(xié)調集團資源，牽手產(chǎn)業(yè)資本為問(wèn)題企業(yè)量身定制一攬子解決方案，幫助問(wèn)題企業(yè)解決發(fā)展中的困難。

　　與此同時(shí)，幾年前就興起的“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)”處置模式也正在日漸成熟。6月20日，中國東方與阿里巴巴簽署全面合作協(xié)議，會(huì )上，雙方表示將依托各自領(lǐng)域優(yōu)勢，共同探索通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、渠道與數據實(shí)現不良資產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)、處置，并推動(dòng)雙方旗下各類(lèi)機構多層次、多類(lèi)型業(yè)務(wù)合作與資源整合。

　　部分機構業(yè)務(wù)處置成本高

　　值得注意的是，看似廣闊的市場(chǎng)并非沒(méi)有挑戰。一方面，對于部分中小機構而言，其資金成本相對較高。一位資管公司人士對記者說(shuō)，不良資產(chǎn)行業(yè)和經(jīng)濟周期關(guān)系很大。由于經(jīng)濟下行壓力仍存，不良資產(chǎn)在處置過(guò)程中也存在不小難度?！霸绞遣缓锰幹玫捻椖?，機構持有的時(shí)間就越長(cháng)，綜合算下來(lái)，資金成本就會(huì )比較高。尤其對一些非持牌的機構，其本身融資成本就比較高，做業(yè)務(wù)的壓力就會(huì )更大?！彼f(shuō)。

　　中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(cháng)董希淼對《經(jīng)濟參考報》記者表示，由于四大資管公司本身服務(wù)中小銀行較少，因此部分中小銀行不得不去尋找一些地方資管公司進(jìn)行合作來(lái)處置不良，但是比起四大，地方資管本身處置手段相對有限，其綜合處置成本就相對較高。

　　另一方面，“債轉股”這樣的業(yè)務(wù)周期較長(cháng)，對機構的資本占用較多，資金成本無(wú)形中也就被抬高了?！案鶕幎?，金融資產(chǎn)管理公司因市場(chǎng)化債轉股持有上市公司股權的風(fēng)險權重為250%，持有非上市公司股權的風(fēng)險權重為400%，給中國東方帶來(lái)較大資本壓力；二是債轉股需要大量的長(cháng)期資金，資金成本較高?！标愋≠ㄌ寡?，四大資管的市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)，受資金成本、經(jīng)濟資本以及考核等因素影響，市場(chǎng)份額相對較小。

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