推進(jìn)中央企業(yè)在集團層面實(shí)施股權多元化，是國資國企改革的重要目標之一?！吨泄仓醒雵鴦?wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》提出，“加大集團層面公司制改革的力度，積極引入各類(lèi)投資者實(shí)現股權多元化”?！吨笇б庖?jiàn)》提出集團層面股權多元化改革并非只是要進(jìn)行股權主體的變革，而是要探索建立不同于國有獨資企業(yè)的體制機制。

　　2019年1月，國藥集團完成股權多元化改革，由國有獨資公司改革為國務(wù)院國資委、國家開(kāi)發(fā)投資集團有限公司、中國國新控股有限責任公司共同持股的有限責任公司。這是率先實(shí)行集團層面股權多元化改革的中央企業(yè)。7月，南航集團宣布，在集團層面引入廣東省、廣州市、深圳市確定的投資主體廣東恒健投資控股有限公司、廣州市城市建設投資集團有限公司、深圳市鵬航股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的增資資金各100億元，合計增資300億元，成為多元股東的中央企業(yè)。不同于國藥集團新增股東僅為中央企業(yè)，南航集團的增資者則為地方政府確定的投資主體。若前者為央企之間的合作，稱(chēng)之為央企合作模式，后者則是央企和地方之間的合作，可稱(chēng)之為央地合作模式。

　　南航集團股權多元化采取央地合作模式，它擴大了中央企業(yè)股權多元化的范圍，對南航集團的發(fā)展注入了新的動(dòng)力。南航集團股權多元化是深化國有企業(yè)改革的重要舉措。國有企業(yè)已歷經(jīng)40年改革，隨著(zhù)改革的不斷推進(jìn)，其內在含義和組織形式在不斷變化，今天的國有企業(yè)已經(jīng)完全不同于改革初期的國有企業(yè)、歷經(jīng)改革過(guò)程的國有企業(yè)。對今天的國有企業(yè)有一個(gè)清晰準確的判斷是我們繼續推進(jìn)國有企業(yè)改革的出發(fā)點(diǎn)，出臺相應改革舉措的基礎。把改革的對象搞清楚，出臺的改革舉措才有針對性和有效性。如果說(shuō)改革初期的國有企業(yè)是指令性計劃的執行者，是一個(gè)個(gè)的工廠(chǎng)制企業(yè)，改革的目標是要將這些工廠(chǎng)制企業(yè)塑造為直接面向市場(chǎng)，自主經(jīng)營(yíng)、自我發(fā)展、自負盈虧的市場(chǎng)競爭主體。很顯然，今天的國有企業(yè)已不再有指令性計劃，也不再是工廠(chǎng)制企業(yè)而是公司制企業(yè)，它直接面對市場(chǎng)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　同時(shí)，目前的國有企業(yè)也不再是單體的企業(yè)，而是由眾多法人企業(yè)組成的由股權聯(lián)結的層級制企業(yè)集團，集團公司作為母公司是一級法人，旗下為二級及以下各法人企業(yè)，它們已經(jīng)形成母子公司體制，各子公司是母公司的戰略執行者，它們在母公司的指令下相互協(xié)調，共同應對市場(chǎng)，參與競爭，因此，目前的國有企業(yè)已經(jīng)是一個(gè)集團化大企業(yè)，其改革的對象不應再是集團的單體企業(yè)，而是整個(gè)企業(yè)集團，而母公司在集團中則居于主導地位，而且起著(zhù)決定性作用，所以企業(yè)集團的改革需要有各子公司的改革，但關(guān)鍵還是母公司的改革，它的改革到位才會(huì )有國有企業(yè)集團體制機制的變革，為打造世界一流企業(yè)提供制度保障。

　　對于集團母公司的改革，關(guān)鍵是要改變它的治理方式，解決它的治理問(wèn)題。解決中央企業(yè)治理問(wèn)題，不只是要建立董事會(huì )，還要解決中央企業(yè)的股權結構問(wèn)題，要建立由多元投資主體派出董事組成的董事會(huì )，實(shí)現中央企業(yè)治理由國務(wù)院國資委獨家治理走向多元投資主體的共同治理。

　　混合所有制改革是國企改革的重要突破口?；旄氖菄匈Y本與非國有資本在同一個(gè)企業(yè)的共同出資。而企業(yè)集團不僅資產(chǎn)規模大、資產(chǎn)狀況復雜，而且其治理、管理有著(zhù)相當的難度，這就給國有獨資公司直接引入非國有資本帶來(lái)一定的風(fēng)險，因此，無(wú)論是國資監管機構還是非國有資本投資者，它們都會(huì )對集團層面的混改抱著(zhù)謹慎的態(tài)度。而通過(guò)國有投資主體之間在集團層面首先進(jìn)行股權多元化改革，實(shí)現由國有獨資到多元國有股權的變革，這就改變了國有企業(yè)由國資監管機構獨家治理的狀況，從而走向由多個(gè)國有投資主體的共同治理，這有利于國資監管機構探索建立有別于國有獨資公司的治理機制和監管模式。

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