新證券法的正式施行，在中國資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上具有劃時(shí)代的里程碑意義。它開(kāi)啟了資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的新征程，標志著(zhù)中國資本市場(chǎng)改革發(fā)展進(jìn)入了全新歷史階段。當前，各相關(guān)主體應當以新證券法施行為契機，全面推動(dòng)資本市場(chǎng)的基礎制度完善與市場(chǎng)生態(tài)改善，堅持市場(chǎng)化、法治化、國際化改革方向，打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，真正發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能。

　　新證券法已于3月1日起正式施行。2月29日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），部署做好修訂后的證券法貫徹實(shí)施工作?！锻ㄖ分赋?，本次證券法修訂為打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)提供了有力法制保障，對深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，維護國家經(jīng)濟金融安全具有重要意義?！锻ㄖ诽岢?，要穩步推進(jìn)證券公開(kāi)發(fā)行注冊制，一是分步實(shí)施股票公開(kāi)發(fā)行注冊制改革，二是落實(shí)好公司債券公開(kāi)發(fā)行注冊制要求，三是完善證券公開(kāi)發(fā)行注冊程序。同時(shí)，要依法懲處證券違法犯罪行為，加快清理完善相關(guān)規章制度。目前，證監會(huì )、上交所、深交所等各有關(guān)部門(mén)正在落實(shí)相關(guān)部署。

　　筆者認為，資本市場(chǎng)各相關(guān)主體要充分認識到新證券法施行對于中國資本市場(chǎng)發(fā)展的重要意義，并以此為契機，通過(guò)改革全力推動(dòng)資本市場(chǎng)走上良性發(fā)展軌道。

　　首先，從資本市場(chǎng)本身的發(fā)展需要來(lái)看，新證券法是我國資本市場(chǎng)的頂層設計、根本大法。本次證券法修訂始于2015年，歷經(jīng)四次審議，系統總結了多年來(lái)我國證券市場(chǎng)改革發(fā)展、監管執法、風(fēng)險防控的實(shí)踐經(jīng)驗，在深入分析證券市場(chǎng)運行規律和發(fā)展階段性特點(diǎn)的基礎上作出了一系列新的制度改革完善?？梢哉f(shuō)，這一部新證券法，不是對原有法律的小修小補，而是要為資本市場(chǎng)的長(cháng)期改革發(fā)展指明方向和道路。貫徹落實(shí)新證券法，中國資本市場(chǎng)要進(jìn)行的，也不單單是某一項制度或某一個(gè)市場(chǎng)方面的改革，而是全面的、系統性的重要變革，是涉及到發(fā)行制度、退市制度、信披制度、投資者保護制度的全方位改革。這一改革的性質(zhì)，要求有關(guān)部門(mén)在分清主次的基礎上全面統籌、系統規劃，需要各個(gè)市場(chǎng)主體的參與。

　　其次，從主要修改內容來(lái)看，新證券法將全面推行證券發(fā)行注冊制，并大幅提高對證券違法行為的處罰力度，完善了投資者保護，進(jìn)一步強化信息披露要求。這些修改內容，是針對中國資本市場(chǎng)發(fā)展本身面臨的問(wèn)題而提出來(lái)的。近年來(lái)，以核準制為主體的發(fā)行方式明顯落后于資本市場(chǎng)發(fā)展的要求，市場(chǎng)參與者違法成本過(guò)低則一直受到各方的詬病，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能沒(méi)有得到充分發(fā)揮，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境始終不能讓人滿(mǎn)意。這些問(wèn)題已經(jīng)成為了資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展的重要瓶頸。新證券法的施行，就是要打破這些瓶頸，讓資本市場(chǎng)真正走上良性發(fā)展的長(cháng)期運行軌道。

　　最后，從超越資本市場(chǎng)的更高的角度來(lái)看，新證券法的施行，正是發(fā)生在中國經(jīng)濟轉型、高質(zhì)量發(fā)展和金融安全均對資本市場(chǎng)提出更高要求的大背景下。中國經(jīng)濟發(fā)展模式的改變帶來(lái)的融資需求變化和投資需求的變化，中國經(jīng)濟新動(dòng)能的不斷增強，新經(jīng)濟的快速發(fā)展，對資本市場(chǎng)提出了新要求，資本市場(chǎng)必須要更具有包容性，要能夠服務(wù)于創(chuàng )新驅動(dòng)戰略，要能夠推動(dòng)技術(shù)創(chuàng )新。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟開(kāi)放程度的不斷提升，金融業(yè)開(kāi)放的不斷擴大，也在客觀(guān)上要求資本市場(chǎng)本身能夠不斷增強抵御風(fēng)險的能力，能夠維護國家的金融安全。

　　總而言之，新證券法的施行不僅為中國資本市場(chǎng)的全面深化改革提供了法制保障，指明了改革方向和道路，也為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了契機。市場(chǎng)各方要把握好這一歷史機遇，積極穩妥推進(jìn)資本市場(chǎng)各項改革，把打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)真正落到實(shí)處。

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