解碼一季度經(jīng)濟形勢(一)

　　日前出爐的一季度宏觀(guān)經(jīng)濟成績(jì)單顯示，在新冠肺炎疫情影響下一季度我國經(jīng)濟社會(huì )大局保持穩定，雖然GDP同比負增長(cháng)，但降幅小于市場(chǎng)預期。特別是3月主要經(jīng)濟指標呈現回升勢頭，降幅明顯收窄，經(jīng)濟暖意初現。

　　為確保穩住經(jīng)濟基本盤(pán)，更大力度的對沖政策將相機推出。專(zhuān)家表示，我國財政、貨幣政策空間均較為充足，逆周期調控力度還在持續加碼。隨著(zhù)支持政策不斷出臺，復工復產(chǎn)加快推進(jìn)，以及擴內需等措施加快落地，下階段經(jīng)濟將延續改善趨勢，全年經(jīng)濟料呈現前低后高走勢。

　　暖意乍現　主要指標降幅明顯收窄

　　國家統計局數據顯示，初步核算，一季度國內生產(chǎn)總值206504億元，按可比價(jià)格計算，同比下降6.8%，降幅創(chuàng )1992年季度數據公布以來(lái)最大。主要經(jīng)濟指標均明顯下滑，規模以上工業(yè)增加值同比下降8.4%，社會(huì )消費品零售總額同比下降19.0%，固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）同比下降16.1%，貨物進(jìn)出口總額同比下降6.4%。

　　“但是我們也看到，3月份主要經(jīng)濟指標呈現回升勢頭，降幅明顯收窄?！眹医y計局國民經(jīng)濟綜合統計司司長(cháng)、新聞發(fā)言人毛盛勇表示。

　　供需兩端均初顯暖意。3月規模以上工業(yè)增加值同比下降1.1%，降幅較1至2月收窄12.4個(gè)百分點(diǎn)；3月社會(huì )消費品零售總額下降15.8%，降幅比1至2月收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)；一季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）下降16.1%，降幅比1至2月收窄8.4個(gè)百分點(diǎn)；3月進(jìn)出口總額下降0.8%，降幅比1至2月收窄8.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，“一季度經(jīng)濟負增長(cháng)的主要原因是1至2月受疫情影響比較嚴重，而3月份國內疫情得到控制，復工復產(chǎn)力度加大促進(jìn)經(jīng)濟運行恢復，大部分經(jīng)濟指標明顯回升，目前正處于逐漸復蘇階段?！?/p>

　　這種回升態(tài)勢有望延續。作為經(jīng)濟運行的“晴雨表”和“溫度計”，3月用電量降幅比2月明顯收窄，3月末用電量包括全社會(huì )發(fā)電量開(kāi)始持平和轉正，4月上旬全社會(huì )發(fā)電量保持正增長(cháng)。

　　更多積極因素還在積累。毛盛勇介紹，國家統計局5000萬(wàn)元以上投資入庫項目，一季度是11477個(gè)，比上年同期增加144個(gè)。3月挖掘機銷(xiāo)售同比增長(cháng)11.6%。3月進(jìn)出口形勢比1至2月明顯改善，4月上旬比3月有進(jìn)一步改善?！疤貏e是前期出臺的一系列政策，包括幫扶企業(yè)渡過(guò)難關(guān)的政策、幫助推進(jìn)復工復產(chǎn)的政策舉措在不斷顯效?！?/p>

　　經(jīng)濟回暖初顯的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)升級持續發(fā)展。3月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長(cháng)8.9%，比1至2月份大幅回升20多個(gè)百分點(diǎn)。3月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增長(cháng)5.9%，占社會(huì )消費品零售總額比重為23.6%，比上年同期提高5.4個(gè)百分點(diǎn)。一季度信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長(cháng)13.2%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　調控加碼　更大力度政策相機推出

　　不容忽視的是，當前國際疫情持續蔓延，世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇，不穩定不確定因素顯著(zhù)增多，我國防范疫情輸入壓力不斷加大，復工復產(chǎn)和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展面臨新的困難和挑戰。專(zhuān)家表示，我國財政、貨幣政策空間均較為充足，當前需要持續加強逆周期調控力度，盡快推出一攬子政策，發(fā)力穩定經(jīng)濟增速。

　　“中國還會(huì )根據形勢的變化，相機推出更大力度的對沖政策?！泵⒂抡f(shuō)。

　　4月17日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議強調，要以更大的宏觀(guān)政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國債，增加地方政府專(zhuān)項債券，提高資金使用效率，真正發(fā)揮穩定經(jīng)濟的關(guān)鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，引導貸款市場(chǎng)利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)上。

　　“減稅降費、提升赤字率、專(zhuān)項債提額等工具已經(jīng)排上日程，財政逆周期發(fā)力積極作為，貨幣政策節奏將繼續加快，降準、降息仍將持續?！闭闵套C券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示。

　　“當前外部情況更加復雜，國內需求總體比較疲弱，企業(yè)仍面臨需求不足、訂單有所下降的困難?！泵⒂轮赋?，下一階段政策力度還會(huì )進(jìn)一步加大，并提高政策的精準性，在稅收、費用、各種成本、資金支持等方面給予支持，幫助企業(yè)更好渡過(guò)難關(guān)?！胺€住了企業(yè)才能穩住就業(yè)，才能穩住經(jīng)濟，才能穩住經(jīng)濟大盤(pán)，保證經(jīng)濟平穩運行?！?/p>

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟學(xué)家王涵認為，短期對沖政策將進(jìn)一步落地，中長(cháng)期著(zhù)眼于要素配置效率的提升?！半S著(zhù)近期復工復產(chǎn)逐漸進(jìn)入平臺期，基建、特別國債等對沖措施可能進(jìn)一步落地。中期來(lái)看，政策在通過(guò)刺激擴大內需對沖疫情影響的同時(shí)，也強調提升要素流動(dòng)效率、向內部改革要紅利?！?/p>

　　預期向好　經(jīng)濟有望延續回升態(tài)勢

　　業(yè)內專(zhuān)家預計，隨著(zhù)更大力度的政策不斷出臺，復工復產(chǎn)的推進(jìn)和擴內需措施的落地，中國經(jīng)濟會(huì )延續回升改善、持續向好的勢頭。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬指出，國內經(jīng)濟具有較大的增長(cháng)潛力和空間，政策儲備充足。下階段，要著(zhù)力推動(dòng)投資項開(kāi)工復產(chǎn)，促進(jìn)傳統消費加快回補，同時(shí)大力推動(dòng)新基建、新消費、新投資等新模式新需求發(fā)展，為經(jīng)濟增添新動(dòng)力?！邦A計二季度我國經(jīng)濟將延續改善趨勢，下半年GDP增速將有所回升?！?/p>

　　“二季度會(huì )明顯好于一季度，這是一個(gè)基本趨勢。如果全球疫情控制比較好，下半年應該會(huì )比上半年更好?！泵⒂抡f(shuō)，下一步在穩定外貿外資基本盤(pán)的同時(shí)，努力擴大國內需求。

　　唐建偉表示，“預計二季度生產(chǎn)、消費、投資都將延續回升態(tài)勢。除了出口以外的工業(yè)增加值、商品零售以及月度投資數據可能在4月份之后實(shí)現正增長(cháng)，二季度經(jīng)濟增速有望回正到低速增長(cháng)?！?/p>

　　國際貨幣基金組織預計2021年中國經(jīng)濟增長(cháng)速度是9.2%?！爸袊?jīng)濟因為疫情影響帶來(lái)一些損失，一些經(jīng)濟活動(dòng)被壓抑，可能會(huì )在明年更好地釋放出來(lái)?！泵⒂抡f(shuō)。

　　更為重要的是，中國經(jīng)濟長(cháng)期向好的趨勢沒(méi)有變。在毛盛勇看來(lái)，中國市場(chǎng)規模大、成長(cháng)快、潛力充裕的基本特點(diǎn)不會(huì )改變。從要素支撐來(lái)看，產(chǎn)業(yè)基礎比較好，配套能力比較強，勞動(dòng)力比較充裕，人力資本不斷積累，還有物流、交通設施等效率都比較好，這些能夠有效支撐經(jīng)濟的中長(cháng)期增長(cháng)。同時(shí)，持續不斷深化改革開(kāi)放，推動(dòng)創(chuàng )新，也將不斷激發(fā)經(jīng)濟的內生動(dòng)力、潛力和活力。

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