“2020年上半年受新冠肺炎疫情影響，中國國新市場(chǎng)化債轉股工作主要以項目開(kāi)發(fā)和前期調研為主，項目涉及IPO、資產(chǎn)重組及分拆、港股回A股以及地方國企項目等，已立項市場(chǎng)化債轉股項目3個(gè)，涉及金額30億元；已決策項目1個(gè)，金額10億元。下半年中國國新將對33個(gè)重點(diǎn)項目進(jìn)行深度跟進(jìn)，涉及投資金額近130億元?！敝袊鴩掠嘘P(guān)負責人在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)介紹說(shuō)。

　　據了解，作為首批市場(chǎng)化債轉股實(shí)施機構，中國國新從2017年開(kāi)始實(shí)質(zhì)性參與市場(chǎng)化債轉股。截至目前，中國國新及所出資企業(yè)、基金已參與5家中央企業(yè)、1家省屬?lài)蟮氖袌?chǎng)化債轉股項目，投資金額近165億元。

　　上述負責人指出，市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)，作為中國國新資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要組成部分，既肩負著(zhù)深化供給側結構性改革、助力實(shí)體企業(yè)發(fā)展的歷史使命，也是中國國新根據國務(wù)院國資委要求，支持配合中央企業(yè)減負債、降杠桿，打造“國有資本運營(yíng)升級版”的重要抓手。

　　發(fā)揮國資運營(yíng)平臺優(yōu)勢

　　2016年初，中國國新被國務(wù)院確定為國有資本運營(yíng)試點(diǎn)企業(yè)。以此為契機，經(jīng)過(guò)探索實(shí)踐，中國國新已形成了基金投資、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理、股權運作、境外投資和央企專(zhuān)職外部董事服務(wù)保障“5+1”的業(yè)務(wù)格局。

　　“以市場(chǎng)為導向，以契合國家戰略為出發(fā)點(diǎn)，充分發(fā)揮國有資本運營(yíng)平臺優(yōu)勢，聯(lián)合社會(huì )資本共同助力央企降低負債規模?！鄙鲜鲇嘘P(guān)負責人表示，中國國新在基于真正股權投資的基礎上探索債轉股新模式，通過(guò)創(chuàng )造新的交易結構及方案帶動(dòng)整個(gè)債轉股市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展。

　　據介紹，中國國新在項目操作中通過(guò)股權投資方式協(xié)助央企真正實(shí)現降杠桿，降低企業(yè)成本，提高盈利能力。同時(shí)，通過(guò)協(xié)調監管機構加速員工持股、股權激勵等配套政策落地，促進(jìn)企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展。

　　2018年6月參與的中國中鐵股份有限公司市場(chǎng)化債轉股項目便是代表性案例。該項目操作上分為兩步：一是中國國新對中國中鐵所屬中鐵二局、中鐵三局、中鐵五局、中鐵八局進(jìn)行增資，增資資金全部用于償還標的公司及其下屬公司對金融機構的債務(wù)；二是中國中鐵定向增發(fā)股票購買(mǎi)中國國新所持標的公司的股權，中國國新在鎖定期屆滿(mǎn)后可通過(guò)二級市場(chǎng)減持方式退出。目前，上述操作已順利完成。

　　“本次投資充分發(fā)揮中國國新的國有資本運營(yíng)平臺功能，助力中央企業(yè)發(fā)掘自身優(yōu)勢資源，優(yōu)化公司治理，實(shí)現優(yōu)勢互補；降低中國中鐵整體資產(chǎn)負債率約1.37%，優(yōu)化其資產(chǎn)負債結構，實(shí)現提質(zhì)增效?！鄙鲜鲇嘘P(guān)負責人表示。

　　此外，中國國新還領(lǐng)投中國重工、中金黃金、中國船舶等市場(chǎng)化債轉股項目，助力中央企業(yè)去杠桿減負債，推動(dòng)其治理體系和管理機制進(jìn)一步提升。

　　形成以覆蓋央企為主的項目庫

　　上述有關(guān)負責人透露，2020年中國國新將主要通過(guò)旗下專(zhuān)項債轉股基金——“國新建信基金”實(shí)施市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)，計劃年度投資額60億元，將主要服務(wù)于中央企業(yè)的減負增效，同時(shí)兼顧地方國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。重點(diǎn)圍繞制造業(yè)企業(yè)實(shí)現多行業(yè)布局，助力實(shí)體企業(yè)轉型升級。

　　據了解，該基金是中國國新與建設銀行2019年共同設立的，作為其開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)的專(zhuān)項平臺，計劃總規模1500億元，首期落地金額300億元。

　　上述負責人透露，中國國新督促?lài)陆ㄐ呕鸱e極開(kāi)發(fā)和儲備中長(cháng)期項目資源，通過(guò)市場(chǎng)調研、會(huì )議訪(fǎng)談、參與方案設計等多種方式介入目標企業(yè)和潛在項目，形成了以覆蓋中央企業(yè)為主的基礎項目庫。

　　首單項目“中國船舶工業(yè)股份有限公司市場(chǎng)化債轉股項目”于2019年4月落地。據了解，國新建信基金投資12億元，領(lǐng)投江南造船債轉股業(yè)務(wù)，推動(dòng)江南造船66.9億元債轉股項目落地，降低了中船集團整體負債率約2.36%，中船集團以此次債轉股項目為契機，全面整合所屬各上市公司平臺業(yè)務(wù)，有效推動(dòng)了資產(chǎn)優(yōu)化整合。

　　上述有關(guān)負責人表示，以國新建信股權基金作為中國國新的債轉股實(shí)施平臺及落地抓手，與國內外主流機構密切溝通，通過(guò)多種形式積極開(kāi)拓資金渠道，有望帶動(dòng)更多社會(huì )資本為實(shí)體企業(yè)發(fā)展提供支持。

　　呼吁有關(guān)部門(mén)給予專(zhuān)項資金支持

　　上述負責人表示，目前，國資國企改革已進(jìn)入深水區，通過(guò)市場(chǎng)化債轉股助推經(jīng)營(yíng)壓力較大的企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)整合、資本運作、體制機制創(chuàng )新等改革，可促進(jìn)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結構，改善經(jīng)營(yíng)能力，提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益，有效提升企業(yè)競爭力，進(jìn)一步促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值。

　　2018年12月，中國國新聯(lián)合其他投資方共出資46億元投資中金黃金股份有限公司市場(chǎng)化債轉股項目，降低中金黃金整體資產(chǎn)負債率約6.40%，同時(shí)，中金黃金控股股東中國黃金集團將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)內蒙古礦業(yè)股權注入中金黃金，進(jìn)一步提升企業(yè)運營(yíng)能力、增厚上市公司業(yè)績(jì)，增強其發(fā)展后勁，提高了國有資本配置和運營(yíng)效率。

　　上述負責人認為，市場(chǎng)化債轉股不是為了簡(jiǎn)單的減負債而減負債，應該將降杠桿、減負債與深化企業(yè)體制、機制改革有效結合，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步明確發(fā)展戰略、聚焦主業(yè)和打造核心競爭優(yōu)勢。中國國新將資產(chǎn)重組、引進(jìn)戰略投資者、混合所有制改革等一系列改革創(chuàng )新舉措與實(shí)施債轉股有效結合，切實(shí)推動(dòng)被投企業(yè)降本增效、轉型升級，不僅充分發(fā)揮了國有資本運營(yíng)公司的試點(diǎn)作用，也為做強做優(yōu)做大國有資本作出了積極貢獻。

　　他希望，政府主管部門(mén)應進(jìn)一步加大股權投資的政策支持力度，確保市場(chǎng)化債轉股的量與質(zhì)同步提升。同時(shí)，作為市場(chǎng)化債轉股實(shí)施機構，國有資本運營(yíng)公司積極參與市場(chǎng)化債轉股，目前相關(guān)資金主要來(lái)源于市場(chǎng)化融資（發(fā)債），承擔相應的市場(chǎng)化資金成本，希望有關(guān)部門(mén)給予相應的專(zhuān)項資金支持，并且積極鼓勵市場(chǎng)化債轉股實(shí)施機構參與上市公司再融資。

?