今年以來(lái)，作為積極財政政策的重要抓手，地方債發(fā)行持續提速擴容，今年前七個(gè)月專(zhuān)項債累計發(fā)行超2.46萬(wàn)億元，創(chuàng )同期歷史新高，其中新增專(zhuān)項債發(fā)行超2.26萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年水平并完成今年3.75萬(wàn)億元限額的60.4%。

　　業(yè)內預計，伴隨抗疫特別國債全部發(fā)行完畢，剩余約1.5萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債即將迎來(lái)新一輪發(fā)行高峰。地方債資金將加快落地，預計下半年“兩新一重”領(lǐng)域專(zhuān)項債占比將進(jìn)一步提升，持續擴大基礎設施投資并最大限度補短板，助力經(jīng)濟轉型升級。

　　8月起地方債發(fā)行迎高峰

　　“適度加大政府債券發(fā)行力度，增加政府投資，對沖經(jīng)濟下行壓力”，這是今年積極財政政策更加積極有為的重要方面之一。今年我國安排地方政府專(zhuān)項債券3.75萬(wàn)億元，比2019年增加1.6萬(wàn)億元，同時(shí)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國債。

　　財政部日前發(fā)布《2020年上半年中國財政政策執行情況報告》，披露了債券發(fā)行進(jìn)展。截至7月31日，地方政府已發(fā)行債券37586億元，其中一般債券12902億元、專(zhuān)項債券24684億元。其中，2020年新增地方政府專(zhuān)項債券已發(fā)行22661億元，完成全年計劃37500億元的60.4%。截至7月31日，抗疫特別國債已累計發(fā)行10000億元，順利完成發(fā)行任務(wù)。

　　報告稱(chēng)，統籌把握新增專(zhuān)項債券與抗疫特別國債、一般債券發(fā)行節奏，妥善做好穩投資穩增長(cháng)和維護債券市場(chǎng)穩定工作，確保專(zhuān)項債券有序穩妥發(fā)行，力爭在10月底前發(fā)行完畢。

　　業(yè)內預計，伴隨抗疫特別國債全部發(fā)行完畢，剩余約1.5萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債將迎來(lái)新一輪發(fā)行高峰。

　　中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟參考報》記者表示，6月、7月發(fā)行的地方債分別為2867億元和2722億元，相對于5月13025億元的發(fā)行規模幾乎處于相對停滯狀態(tài)。究其原因，主要是為抗疫特別國債的發(fā)行騰出空間，確保發(fā)債工作順利推進(jìn)。如今抗疫特別國債已經(jīng)發(fā)行完畢，地方債發(fā)行將回歸正常軌道。

　　他表示，當前新增地方政府專(zhuān)項債券已完成全年計劃的60.4%，剩余共計14839億元新增專(zhuān)項債要求“力爭在10月底前發(fā)行完畢”，月均發(fā)行量近5000億元，加上新增一般債券和再融資債券，接下來(lái)三個(gè)月，月均發(fā)行地方債規模預計將達萬(wàn)億。

　　資金加速輸血“兩新一重”

　　如何管好用好全年3.75萬(wàn)億元專(zhuān)項債資金？財政部部長(cháng)劉昆日前接受采訪(fǎng)時(shí)表示，強化“借、用、管、還”全鏈條、全方位管理，最大限度提高資金使用效益。

　　其中，在“借”的環(huán)節合理把握發(fā)行節奏，在“用”的環(huán)節優(yōu)化債券資金投向。堅持專(zhuān)項債券必須用于有一定收益的公益性項目，融資規模與項目收益相平衡。嚴禁用于置換存量債務(wù)，嚴禁用于發(fā)放工資、單位運行經(jīng)費、發(fā)放養老金、支付利息等，嚴禁用于商業(yè)化運作的產(chǎn)業(yè)項目、企業(yè)補貼等。在“管”的環(huán)節加快資金使用進(jìn)度。依托信息系統，對專(zhuān)項債券發(fā)行使用實(shí)行穿透式、全過(guò)程監控，層層壓實(shí)責任，督促加快專(zhuān)項債券資金使用進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量。

　　近日，財政部發(fā)布《關(guān)于加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》，對專(zhuān)項債的發(fā)行、資金使用等方面做出進(jìn)一步規范和強調。在投向領(lǐng)域上，再次強調積極支持“兩新一重”　項目，推動(dòng)經(jīng)濟轉型升級。

　　中誠信國際研究院報告指出，隨著(zhù)一系列政策強調推進(jìn)新型基礎設施建設、新型城鎮化建設，下半年“兩新”領(lǐng)域專(zhuān)項債占比或將進(jìn)一步提升，持續擴大基礎設施投資并最大限度補齊短板，解決傳統基建項目需求階段性飽和問(wèn)題，并助力經(jīng)濟轉型升級。

　　湯林閩表示，當前做好專(zhuān)項債建設項目推進(jìn)工作非常關(guān)鍵，一方面，要注重資金及時(shí)到位和項目按計劃開(kāi)工建設，不滯留或挪用資金，不拖延項目正常進(jìn)度；另一方面，要保證項目質(zhì)量，確保項目建成后能取得預期效益。做好專(zhuān)項債建設項目?jì)?，最重要的是按照政策側重和禁止的標準，全面、準確、合理評估每一個(gè)備選項目，把好準入關(guān)，并定期或不定期篩檢和抽查項目庫，及時(shí)發(fā)現和剔除不合適的項目，提高項目?jì)滟|(zhì)量。

　　擴大有效投資效應更趨明顯

　　財政部數據顯示，截至7月14日，已發(fā)行的2.24萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債券，全部用于國務(wù)院確定的重大基礎設施和民生服務(wù)領(lǐng)域。其中，用于交通基礎設施、市政和產(chǎn)業(yè)園區，以及教育、醫療、養老等民生服務(wù)領(lǐng)域1.86萬(wàn)億元，占比83%。各地約有2200億元專(zhuān)項債券用作鐵路、軌道交通、農林水利、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域符合條件的重大項目資本金，有利于帶動(dòng)擴大有效投資。

　　業(yè)內指出，下一步，伴隨著(zhù)地方債加快發(fā)行和資金投入使用，助力擴大有效投資的效應將會(huì )更加顯現。

　　對外經(jīng)貿大學(xué)教授毛捷對《經(jīng)濟參考報》記者表示，今年大規模地方債發(fā)行，資金如何落實(shí)最為關(guān)鍵。既要有助于經(jīng)濟恢復，又要保證財政可持續，做好平衡很重要?！绊椖康膬?、發(fā)行、用債資金管理和償還，都壓在地方政府頭上。壓實(shí)地方政府的主體責任，誰(shuí)舉債誰(shuí)負責，不作為不行，亂作為也不行，對地方政府提出了更高要求?！痹谒磥?lái)，地方政府應積極探索地方債和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的有機結合，尤其是交通基建、水利基建、公共衛生、教育等具有公益性的項目，既能擴大投資也有利于民生和就業(yè)的項目要多注重儲備、多重視推進(jìn)。

　　中誠信國際研究院報告預計，年內專(zhuān)項債仍將持續提質(zhì)增效，資金投向上將重點(diǎn)支持“兩新一重”領(lǐng)域建設以擴大有效投資，并積極探索補充中小銀行資本金的新途徑，在專(zhuān)項債作資本金比例有望提升的背景下，全年理論上最多可撬動(dòng)近六萬(wàn)億元基建投資、拉動(dòng)名義GDP增速約4.5個(gè)百分點(diǎn)，但發(fā)揮穩增長(cháng)作用的同時(shí)仍需把牢風(fēng)險關(guān)，助力積極財政更有效。

　　“完成發(fā)行可以說(shuō)只是做好專(zhuān)項債相關(guān)工作‘萬(wàn)里長(cháng)征’的第一步，更重要的是專(zhuān)項債能否充分發(fā)揮應有的效果?！睖珠}也指出，一方面要加快專(zhuān)項債資金使用進(jìn)度，促進(jìn)相關(guān)項目落地，另一方面要確保專(zhuān)項債資金投向合理，既要讓專(zhuān)項債資金側重投向政策重點(diǎn)項目，又要防止專(zhuān)項債資金流入政策禁止領(lǐng)域。下一步抓落實(shí)的關(guān)鍵在于確保專(zhuān)項債資金及時(shí)、落地和有效，積極支持“兩新一重”、公共衛生設施建設，更好助力做好“六穩”、落實(shí)“六?！惫ぷ?。