?

　　《經(jīng)濟參考報》記者從多機構了解到，近期多地金融監管部門(mén)對屬地內消費金融公司進(jìn)行窗口指導，要求將個(gè)人貸款利率全面控制在24%以?xún)?，并設置了過(guò)渡期進(jìn)行調整。此次窗口指導要求的利率口徑為IRR（內部收益率），而并非通常所說(shuō)的APR（年化收益率）。

　　盡管消費金融公司此前對于利率調整已采取了一定準備，但業(yè)內人士表示，其仍將面臨利潤下滑、成本控制等多重壓力。而在減費讓利金融支持實(shí)體經(jīng)濟的背景下，貸款利率下行也將成為未來(lái)一段時(shí)間的趨勢。對此，專(zhuān)家建議消費金融公司應告別傳統的“高收益覆蓋高風(fēng)險”的粗放經(jīng)營(yíng)模式，同時(shí)提升自身在獲客、風(fēng)控等方面的自營(yíng)能力，從而增加收益。

　　監管窗口指導利率“紅線(xiàn)”下調

　　記者就“24%利率紅線(xiàn)窗口指導”詢(xún)問(wèn)了業(yè)內十家頭部持牌消費金融機構，其中七家表示確實(shí)接到監管窗口指導，但也有西南地區消費金融公司表示，并未接到相關(guān)通知。據悉，此次窗口指導要求的利率口徑為IRR（內部收益率），而并非通常所說(shuō)的APR（年化收益率）。

　　不過(guò)，接受采訪(fǎng)的公司普遍表示對這一政策已有預期，受市場(chǎng)流動(dòng)性、資金成本等多重因素影響，公司在去年就已著(zhù)手調整業(yè)務(wù)，將個(gè)人貸款年化利率保持在24％以下。通過(guò)APP查詢(xún)各公司消費貸產(chǎn)品公示利率時(shí)也可以看出，多數產(chǎn)品的年化利率均控制在24%以?xún)取?/p>

　　事實(shí)上，金融監管部門(mén)此前已對多家消費金融公司利率情況做過(guò)摸底，且監管持續趨嚴。今年3月31日，央行要求包括消費金融公司在內的從事貸款業(yè)務(wù)的機構，需向借款人明示貸款年化利率，并說(shuō)明貸款利率計算方式。去年8月，最高人民法院正式發(fā)布新修訂的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規定》，將原有的民間借貸利率上限，調整為1年期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）的4倍，進(jìn)一步規制和約束了過(guò)高的民間借貸利率。不過(guò)4倍LPR紅線(xiàn)僅針對民間借貸利率小額貸款公司、消費金融公司和銀行不適用于該條例。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗室特聘研究員任濤指出，過(guò)高的借貸利率與當前降低社會(huì )融資成本的大方向相悖，也不利于實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。同時(shí)現階段政策層面對金融消費者權益的保護力度持續增強，且對消費金融利率更為關(guān)注，因此在強監管的政策導向下，消費金融利率易下難上。

　　一頭部消費金融公司負責人也對記者表示，此次窗口指導或是監管部門(mén)意在促使金融機構體現社會(huì )責任感，降低社會(huì )綜合融資成本，長(cháng)期來(lái)看利于行業(yè)和公司持續健康發(fā)展。

　　或將迎來(lái)新一輪“洗牌”

　　盡管消費金融公司對于利率調整的窗口指導早有預期，但也仍將面臨利潤下滑、成本控制等多重壓力。

　　任濤表示，消費金融公司的綜合收益由資金成本、導流成本、運營(yíng)成本和風(fēng)控成本四個(gè)部分構成，即消費金融公司本身從事的是多方共同分配利潤的業(yè)務(wù)模式。其中運營(yíng)成本和風(fēng)控成本相對固定、變化空間不大，資金成本和導流成本根據消費金融公司背景以及合作平臺實(shí)力而有所不同，行業(yè)平均水平約在6%至7%和4%至5%左右，如果綜合收益由36%降至24%，在資金成本和導流成本沒(méi)有更多優(yōu)化的情況下，消費金融公司的利差空間有所收縮則是必然的。

　　“不過(guò)對于大多數的消金公司而言，貸款利率放到24%是有利潤空間的?！碧K寧金融研究院研究員黃大智表示，每家消金公司的融資結構不同，資金成本也就會(huì )存在一定差異。

　　可以預期的是，在減費讓利金融支持實(shí)體經(jīng)濟的背景下，貸款利率下行是大勢所趨，利差收窄將是消費金融公司長(cháng)期將面臨的挑戰。業(yè)內人士表示，中長(cháng)期來(lái)看，在資本回報率趨勢降低的背景下，市場(chǎng)利率下行趨勢是比較明確的，低利率環(huán)境仍是大方向，并將帶來(lái)包括消費金融公司在內的金融機構融資成本下行。

　　對于整個(gè)消費金融行業(yè)而言也可能再度迎來(lái)新一輪“洗牌”。任濤認為，具有互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行等股東背景的消費金融公司在資金成本和導流成本方面有更多壓縮空間和優(yōu)勢，即具備資金和場(chǎng)景優(yōu)勢的消費金融公司適應能力會(huì )更強。但同時(shí)，也對消費金融公司在獲客、風(fēng)控等方面的自營(yíng)能力提出了更多要求，消費金融行業(yè)將逐步從單純助貸模式向自營(yíng)模式轉變。任濤預計，和過(guò)去客群質(zhì)量不斷下遷相比，未來(lái)消費金融行業(yè)對客戶(hù)群體的質(zhì)量要求會(huì )進(jìn)一步提升，以期在風(fēng)控方面釋放更多的息差空間。

　　前述消費金融公司負責人對記者表示，相對于銀行，消費金融公司貸款的綜合資金成本更高，雖然從法律上來(lái)說(shuō)，消費金融公司依然可以執行24％至36％的貸款年利率，但當前持牌消費金融公司普遍會(huì )嚴格按照此次監管指導執行，各家公司利潤會(huì )受到一定影響，未來(lái)行業(yè)或迎來(lái)洗牌。

　　應提升獲客、風(fēng)控能力

　　業(yè)內人士表示，面對當前低貸款利率環(huán)境，消費金融公司應提升自身在獲客、風(fēng)控等方面的自營(yíng)能力增加收益，此外還應避免客群的過(guò)度下沉，降低“多頭借貸”風(fēng)險發(fā)生概率。

　　黃大智建議，消費金融公司一方面可以通過(guò)會(huì )員制、積分制等做好存量用戶(hù)運營(yíng)，另一方面需要進(jìn)一步增強風(fēng)控能力，從而提升其面對不同用戶(hù)進(jìn)行定價(jià)的能力。

　　任濤指出，低利率環(huán)境下，消費金融公司需要告別傳統的“高收益覆蓋高風(fēng)險”的粗放經(jīng)營(yíng)模式，轉而更強調提升自身在獲客、風(fēng)控等方面的自營(yíng)能力，加快核心數據及客戶(hù)資源積累，通過(guò)降低管理成本、獲客成本和風(fēng)險成本來(lái)最大限度地適應政策形勢變化。此外，考慮到消費金融公司的資金來(lái)源仍較為受限，為更持續支撐消費金融公司業(yè)務(wù)拓展，建議消費金融公司可以充分利用最新的政策傾斜，通過(guò)發(fā)行金融債、二級資本債等方式補充資金和資本，有效盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)，形成穩定的資金來(lái)源。

　　在客群選擇方面，在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來(lái)，消費金融客群下沉應適可而止。從客戶(hù)信貸償還意愿與能力看，越下沉的客群償還貸款的能力和意愿越薄弱。消費金融的服務(wù)在適度合理范圍內尤為必要，可有效防范過(guò)度下沉、過(guò)度授信帶來(lái)的“不該貸”和“過(guò)度貸”等問(wèn)題，進(jìn)一步降低“多頭借貸”風(fēng)險發(fā)生概率。