為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理，繼續增加企業(yè)和金融機構跨境資金來(lái)源，引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1.25上調至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。

　　業(yè)內人士分析稱(chēng)，該政策屬于跨境資金流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理措施之一，上調參數，可便于境內企業(yè)和金融機構增加跨境融資額度，也是穩定人民幣匯率的重要舉措，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，所謂“跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數”，是“跨境融資風(fēng)險加權余額上限”中的一個(gè)計算因子，上調該參數可以提高對應的風(fēng)險余額上限，便于境內企業(yè)和金融機構增加跨境融資額度，有利于跨境資金流入，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構。同時(shí)，境內外匯資金增加后，相應結匯需求增加，也能起到穩匯率的效果。

　　“這既有利于中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)更好地利用國際國內多種渠道籌集資金，也會(huì )直接增加境內美元流動(dòng)性，緩解人民幣貶值壓力?！睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青也表示。

　　從歷史上看，金融管理部門(mén)2020年12月、2021年1月分別下調金融機構和企業(yè)跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數由1.25至1，當時(shí)人民幣匯率處在升值區間。而在2022年10月，金融管理部門(mén)轉為上調金融機構和企業(yè)跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數由1至1.25，當時(shí)人民幣匯率恰處在貶值區間?！爱斍叭嗣駧艃睹涝獏R率處在7.2附近，本次調整體現了金融管理部門(mén)合理引導市場(chǎng)匯率預期的意圖?！睖乇蛘f(shuō)。

　　在該項政策發(fā)布后，不論在在岸市場(chǎng)還是離岸市場(chǎng)，人民幣兌美元匯率均迅速上漲。

　　仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監龐溟也認為，在我國外債規模適量、結構合理、風(fēng)險總體可控的背景下，這一措施也有助于維護跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護外匯儲備規模穩定，維護外匯市場(chǎng)平穩健康運行。

　　在日前舉行的國新辦發(fā)布會(huì )上，中國人民銀行副行長(cháng)劉國強表示，在應對多輪外部沖擊的過(guò)程中，人民銀行積累了豐富的應對經(jīng)驗，也具有充足的政策工具儲備?！凹炔粫?huì )沒(méi)有定力，也不會(huì )太佛系?！眲鴱娬f(shuō)。溫彬也認為，監管層“匯率工具箱”的工具依舊較為充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風(fēng)險準備金率、跨境融資杠桿率、境內企業(yè)境外放款宏觀(guān)審慎調節系數等，可在必要時(shí)繼續對市場(chǎng)預期進(jìn)行合理有效引導。

　　“下一步，人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，以預期管理為核心，綜合施策、穩定預期，必要的時(shí)候對市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率大起大落?！眲鴱娬f(shuō)。