强奷漂亮的女邻居中文_經(jīng)濟參考報

今年前三個(gè)季度，隨著(zhù)股市持續走低，公募基金出現巨額虧損，基民損失慘重。與此同時(shí)，由于國內開(kāi)放式基金普遍采用固定費率制，基金公司雖遭遇熊市，卻依然“坐地收錢(qián)”，獲取高額管理費，而操控數百億資金的基金經(jīng)理們也拿著(zhù)“百萬(wàn)年薪”�；鸸尽昂禎潮Ｊ铡钡默F象遭到市場(chǎng)質(zhì)疑，對基金收費模式進(jìn)行改革的呼聲日益高漲。

基金市值不斷“縮水” 基金經(jīng)理照拿百萬(wàn)
伴隨著(zhù)股市的持續調整，今年前三季度公募基金虧損高達1.3萬(wàn)億元，不少基金經(jīng)理已經(jīng)從理財專(zhuān)家滑落到虧損明星的泥潭。在此形勢下，作為業(yè)內十分隱秘的話(huà)題，基金從業(yè)人員的高薪酬狀況再度引發(fā)了外界的極大關(guān)注。記者調查中發(fā)現，在基金持有人手中基金市值不斷“縮水”的背景下，基金經(jīng)理動(dòng)輒上百萬(wàn)、數百萬(wàn)的高薪狀況暫時(shí)沒(méi)有受到太大影響，但是降薪的預期卻在彌散之中。[詳情]
■ 基金收費“旱澇保收” 變更面臨法律難題	■ 熊市不誤賺錢(qián)
■ 基金經(jīng)理收入：從未在業(yè)績(jì)報告中進(jìn)行披露	■ 基民虧損1萬(wàn)億

■ 基民不滿(mǎn) 期盼收費模式改革

“我們基民虧損這么嚴重，基金公司卻旱澇保收，這怎么公平呢？”此類(lèi)抱怨成為諸多基民的心聲，也正是這種心聲將管理費爭論推上風(fēng)口浪尖。[詳情]
不少投資人對目前的基金收費模式表示不滿(mǎn)，認為必須要改革。[詳情]

■ 上半年60家公司旗下基金虧損1.084萬(wàn)億元

■ 上半年基金管理人收取管理費收入近188億元

■ 股票及偏股型基金的費率1%-1.5%

■ 債券型基金及貨幣型基金費率0.33%到1%

■ 基金經(jīng)理年薪30萬(wàn)元至1000萬(wàn)元

■ 市場(chǎng)經(jīng)理年薪14萬(wàn)-20萬(wàn)元，加年終獎約30萬(wàn)元

■ 利益共存呼喚“業(yè)績(jì)標準”

由于被認為基金管理費收益和基民的利益并沒(méi)有直接掛鉤，現在正被絕大多數基金采用的管理費固定費率模式被不少專(zhuān)家認為需要修改，降低一定比例的收費標準，或者采用浮動(dòng)費率模式。[詳情]

■ 專(zhuān)家：加固基民對基金公司的信任

某網(wǎng)站調查顯示，受損嚴重的基民對于基金正在產(chǎn)生信任危機，若不能妥善協(xié)調好兩者之間的利益沖突，基民與基金之間的不信任感可能增強，這對基金業(yè)今后的發(fā)展不利。[詳情]

現行收費模式

    國內基金行業(yè)的盈利模式很獨特，基金公司的收益絕大部分來(lái)自于對旗下基金提取的管理費用。
    廣義上的管理費包括基民申購和贖回費、基金管理費、托管費以及運作費等，其中構成基金公司收益的是基金管理費和部分申贖費用等。
    由于這種收益方式與基金業(yè)績(jì)關(guān)系并不密切，因此被形象地稱(chēng)為“旱澇保收”的盈利模式。

	弊端一
	基金經(jīng)理目標扭曲
	旱澇保收的固定收費模式讓基金公司不顧投資者利益，不看市場(chǎng)形勢，一味擴大基金規模。[詳情] 雖然基金公司口口聲聲說(shuō)持有人利益為上，但在股東利益趨動(dòng)下，最直接的動(dòng)機是做大規模。[詳情]

	弊端二
	利益轉移
	在投研體系，有很多資金主動(dòng)找基金經(jīng)理，請其代為操作，俗稱(chēng)“外盤(pán)”，即公募基金經(jīng)理兼做私募�；鸾�(jīng)理自己的錢(qián)也會(huì )通過(guò)親屬的賬戶(hù)或其他更隱蔽的帳戶(hù)直接操作，俗稱(chēng)“老鼠倉”。[詳情]

	弊端三
	投資者機會(huì )成本過(guò)高
	除了股票基金管理費大多按1.5%的年費率提取外，開(kāi)放式基金要加1.5%的申購費和0.5%的贖回費，投資者承擔的成本達到3.5%。若算上1年期銀行定期儲蓄近2%的利率，機會(huì )成本要上升到5.5%。[詳情]

	弊端四
	基金惜于分紅
	現行按凈值計提基金管理人報酬的制度造成基金分紅越多，基金凈值就越低，計提基金管理人報酬也就越低。所以要使基金管理人報酬最大化，就必須使基金分紅最小化。[詳情]

利

體現風(fēng)險公擔維護基民利益

中國法學(xué)會(huì )商法研究會(huì )理事、上海新望聞達律師事務(wù)所副主任宋一欣律師認為，基民虧損嚴重時(shí)，基金公司應考慮減少管理費的費率，或者是采取浮動(dòng)費率的收費模式，這對于維護基民利益和促進(jìn)基金業(yè)自身的發(fā)展都有好處。[詳情]

利于基金業(yè)發(fā)展

中歐商學(xué)院許小年教授曾表示不贊成固定管理費，并建議把管理費放開(kāi)，用市場(chǎng)競爭的機制淘汰劣質(zhì)的，使優(yōu)勝基金公司的市場(chǎng)份額不斷擴大。[詳情]

弊

浮動(dòng)費率將加大投資風(fēng)險

如果公募基金也采取浮動(dòng)費率，最直接的也是最嚴重的后果是將改變公募基金的投資行為，過(guò)分追求高收益、同時(shí)也是高風(fēng)險的產(chǎn)品，會(huì )使公募基金也追求絕對收益的產(chǎn)品，追漲殺跌，更加加劇大盤(pán)震蕩，難以發(fā)揮公募基金機構穩定器的作用。[詳情]

浮動(dòng)費率于法無(wú)據

法律專(zhuān)家田澤則從法理角度指出，基金公司作為受托人不應參與基金投資的收益分配；不得從事不正當的關(guān)聯(lián)交易；不得承諾收益或賠償損失。[詳情]