8月13日，央行有關(guān)新匯改的吹風(fēng)會(huì )和外匯市場(chǎng)的表現，共同宣告了人民幣新匯改“閃電戰”的初步勝利。

　　央行行長(cháng)助理張曉慧在昨日關(guān)于完善人民幣對美元匯率中間價(jià)報價(jià)吹風(fēng)會(huì )上宣布，8月11日中間價(jià)基礎報價(jià)完善以來(lái)，人民幣經(jīng)過(guò)兩天的調整，逐漸向市場(chǎng)化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已經(jīng)基本完成。

　　而當日的市場(chǎng)表現與央行預期達到驚人一致。與此次匯改前一天（8月10日）的收盤(pán)價(jià)6.2096相比，昨日的人民幣對美元收盤(pán)價(jià)報6.3990，下跌幅度恰好為3%。同時(shí)，昨日人民幣對美元即期匯率收盤(pán)價(jià)與當日中間價(jià)點(diǎn)差已縮小至20個(gè)基點(diǎn)。就目前情況來(lái)看，央行此輪匯率改革基本順利收官。

　　新匯改釋放3%貶值壓力

　　昨日作為人民幣中間價(jià)定價(jià)機制改革后的第三個(gè)交易日，市場(chǎng)對于中間價(jià)的調整幅度已明顯有所預期，從開(kāi)盤(pán)后的表現來(lái)看，在岸(CNY)與離岸(CNH)市場(chǎng)波幅較前兩日已經(jīng)明顯收窄。

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.4010，雖然較上一交易日再次下調704個(gè)基點(diǎn)，但與前兩日相比，人民幣對美元即期匯率走勢整體趨于平穩，盤(pán)中人民幣最高升至6.3850，全天維持在6.40附近波動(dòng)，直至收盤(pán)前，人民幣價(jià)格被明顯拉升，最終收于6.3990。這也成為自去年11月以來(lái)，收盤(pán)價(jià)首次高于中間價(jià)。

　　離岸市場(chǎng)上昨日表現更為突出，一掃多日“陰霾”的人民幣對美元終于出現上漲勢頭，昨日開(kāi)盤(pán)價(jià)為6.4498，最高升至6.4349，目前徘徊在6.44附近，截至記者發(fā)稿時(shí)，離岸（CNH）人民幣對美元為6.4415，上漲0.11%。

　　值得注意的是，昨日在岸與離岸市場(chǎng)人民幣明顯升值均出現在央行吹風(fēng)會(huì )召開(kāi)時(shí)，而此后全天也一直保持平穩。市場(chǎng)普遍認為，是央行的吹風(fēng)會(huì )讓市場(chǎng)吃下了一顆“定心丸”。

　　而從本次吹風(fēng)會(huì )的規格上，也可以看出央行對匯率問(wèn)題的重視程度。罕見(jiàn)地，在這次央行行內的吹風(fēng)會(huì )上，央行副行長(cháng)易綱和行長(cháng)助理張曉慧同時(shí)出席并答記者問(wèn)。

　　而隨著(zhù)人民幣匯率趨于平穩，讓一直頗為被動(dòng)的新興市場(chǎng)貨幣終于有了喘息機會(huì )。

　　中國作為全球第二大經(jīng)濟體，人民幣連續兩日累計超3%的貶值幅度，對于全球大宗商品市場(chǎng)、新興市場(chǎng)貨幣以及全球股債兩市都帶來(lái)明顯波動(dòng)。本周以來(lái)，受人民幣貶值預期影響，新興市場(chǎng)股市、匯市均大幅下跌，其中新興市場(chǎng)貨幣貶值趨勢不斷加劇。

　　韓元一度下跌1.3%，創(chuàng )2011年以來(lái)新低;印尼盾和馬來(lái)西亞林吉特對美元更是分別下跌1.4%和0.8%，創(chuàng )下20世紀90年代末亞洲金融危機以來(lái)的新低；俄羅斯盧布貶值了2.3%，成為本周貶值幅度最大的主要貨幣，本季度，盧布已經(jīng)貶值了15%，成為本季度表現最差的主要貨幣。

　　新興市場(chǎng)股市同樣出現全線(xiàn)下跌走勢，其中跌幅最大的是印尼股市，大跌3.1%。此外，中國香港、新加坡、日本、韓國、馬來(lái)西亞等股市跌幅幾乎都超過(guò)了1%。

　　分析人士預計，今日隔夜市場(chǎng)，各主要新興市場(chǎng)國家貨幣將有所回升，美元指數目前也已上漲0.43%至96.71。

　　近日來(lái)，接受《第一財經(jīng)（微博)日報》采訪(fǎng)的業(yè)內人士普遍認為，連續兩天的人民幣貶值，是“釋放前期積累的貶值壓力”，這既不是“跳水”，更不是“貨幣戰爭”。亞太和新興市場(chǎng)國家的股市下跌和貨幣跟風(fēng)貶值，是過(guò)度反應。

　　人民幣匯率接近新均衡

　　相對央行“3%的偏差已基本校正完成”的說(shuō)法，基于從8月10日到8月13日人民幣對美元即期匯率分別為6.2096、6.3870、6.3258以及6.3990的收盤(pán)價(jià)格來(lái)看，三日來(lái)累計下跌幅度正好為3%，有市場(chǎng)人士猜測，央行的均衡匯率價(jià)格或為6.40左右。

　　張曉慧對于“偏差3%”解釋稱(chēng)：“11日中間價(jià)基礎報價(jià)完善以來(lái)，人民幣經(jīng)過(guò)兩天的調整，逐漸向市場(chǎng)化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正應該說(shuō)已經(jīng)基本完成，這是人民幣匯率形成機制改革的必要階段，使人民幣按照更加市場(chǎng)化的規律運行?！?/p>

　　她分析，2005年匯改以來(lái)，中間價(jià)作為基準匯率對于引導市場(chǎng)預期、穩定市場(chǎng)匯率發(fā)揮了重要作用，一段時(shí)間以來(lái)，中間價(jià)與市場(chǎng)匯率偏離的幅度比較大，影響了中間價(jià)的市場(chǎng)基準地位和權威性。根據市場(chǎng)調查和分析師的普遍估計，這種既與國內因素有關(guān)，也與國際因素有關(guān)的偏差大約累積了3%左右。

　　而對于均衡匯率價(jià)格的問(wèn)題，易綱昨日對《第一財經(jīng)日報》表示：“在今天的會(huì )議上已經(jīng)告訴了方法論?！?/p>

　　在吹風(fēng)會(huì )上，易綱表示：“我更加強調公開(kāi)、透明、市場(chǎng)化的匯率形成機制，每天觀(guān)察匯率是6.3也好，是6.4也好，我怎么知道它是不是接近均衡水平了呢？我要看國際收支，要看中國經(jīng)濟增長(cháng)這些基本面，同時(shí)也要看一攬子匯率，實(shí)際有效匯率和名義有效匯率。在這次機制變化以后，經(jīng)過(guò)一個(gè)短暫的磨合期，匯率水平和我剛才說(shuō)的這些基本面比較相符?！?/p>

　　人民幣具備強勢貨幣基礎

　　對于為何選擇8月11日這一時(shí)間窗口來(lái)進(jìn)行中間價(jià)報價(jià)機制改革，張曉慧分析稱(chēng)，從國內看，這與近日公布的7月份貨幣信貸數據的意外跳升有關(guān)。

　　“7月份是普遍貨幣增長(cháng)的傳統小月，但是今年7月份M2比6月份跳升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，7月份新增人民幣貸款同比增長(cháng)了1.61萬(wàn)億。坦白說(shuō)，市場(chǎng)對公布數據的解讀認為這和貨幣政策、和銀行體系為支持資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展所采取的一些臨時(shí)性措施有一定的關(guān)系。一段時(shí)間流動(dòng)性的寬松促進(jìn)了貨幣信貸的偏快增長(cháng)，從而影響了外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，給人民幣匯率帶來(lái)了一定的貶值壓力?！睆垥曰壅f(shuō)道。

　　但面對人民幣是否會(huì )出現持續貶值的質(zhì)疑時(shí)，張曉慧則堅定地表示，從國際國內經(jīng)濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎，中央銀行有能力保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩定。

　　央行認為，從五個(gè)方面來(lái)看，人民幣均具備強勢貨幣的基礎。

　　首先，我國經(jīng)濟增速相對較高。今年上半年我國經(jīng)濟仍增長(cháng)7%，從全球橫向比較看仍保持了較高的增速。7月份貨幣供應量和信貸總額的較大波動(dòng)應是臨時(shí)的、可控的，我國仍將堅持實(shí)施穩健的貨幣政策。近期主要經(jīng)濟指標企穩向好，經(jīng)濟運行出現積極變化，為人民幣匯率保持穩定提供了良好的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境。

　　同時(shí)，我國經(jīng)常項目長(cháng)期保持順差，2015年前7個(gè)月貨物貿易順差達3052億美元，這是決定外匯市場(chǎng)供應的主要基本面因素，也是支持人民幣匯率的重要基礎。

　　此外，近年來(lái)人民幣國際化和金融市場(chǎng) 對外開(kāi)放進(jìn)程加快，境外主體在貿易投資和資產(chǎn)配置等方面對人民幣的需求逐漸增加，為穩定人民幣匯率注入了新動(dòng)力。

　　國際市場(chǎng)方面，央行認為目前市場(chǎng)預期美聯(lián)儲加息導致美元在較長(cháng)一段時(shí)間走強，市場(chǎng)對此已在消化之中。未來(lái)美聯(lián)儲加息這一試點(diǎn)性震動(dòng)過(guò)后，相信市場(chǎng)會(huì )有更加理性的判斷。

　　最后，我國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩健，為人民幣匯率保持穩定提供了有力支撐。

　　張曉慧表示，這些基本面決定了從長(cháng)期看，人民幣仍然是強勢貨幣，可以說(shuō)當經(jīng)濟中其他因素和困難積累起來(lái)的偏差得到校正后，從我國的經(jīng)常項目狀況和堅持實(shí)施穩健的貨幣政策這一現實(shí)出發(fā)，未來(lái)人民幣還會(huì )進(jìn)入升值通道。