全民天使投資的序幕即將拉開(kāi)

　　你想創(chuàng )業(yè)開(kāi)一家屬于自己的店鋪，或是當一回看起來(lái)高大上的天使投資人？另一種互聯(lián)網(wǎng)金融方式——股權眾籌，就給了普通人這樣的機會(huì )。

　　盡管前幾年就開(kāi)始萌芽，但在業(yè)內人士看來(lái)，今年才是股權眾籌發(fā)展的元年。從以股權眾籌方式籌集資金拍的《大圣歸來(lái)》火熱上演，為投資人賺取大額回報；到7月份央行等十部委下發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導意見(jiàn)》，對股權眾籌概念重新定義；再到證監會(huì )一周數次下發(fā)關(guān)于股權眾籌的文件……讓這個(gè)原本只是小眾嘗鮮的投資形式，瞬間成了炙手可熱的話(huà)題。

　　證監會(huì )政策頻出 有平臺改名以規避監管

　　市場(chǎng)上叫“股權眾籌”的平臺和項目比比皆是，究竟哪一種才算得上是真正的股權眾籌？

　　股權眾籌，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是公司面向普通投資者出讓一定的股份，投資者通過(guò)出資入股公司，并獲得未來(lái)公司發(fā)展的紅利作為投資收益。收益的好壞主要看未來(lái)公司發(fā)展的情況。

　　不過(guò)，最近監管政策的頻頻出臺，讓股權眾籌的定義越來(lái)越明晰。證監會(huì )在本月初下發(fā)的通知中明確規定，只有“通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權融資的活動(dòng)”才能叫做股權眾籌。

　　實(shí)際上，當下市場(chǎng)上所謂的“股權眾籌”，多具有私募性質(zhì)，即不能公開(kāi)向不特定人群募集資金，且有最多200個(gè)募款人的人數上限。不少打著(zhù)“股權眾籌”名義的平臺，并非通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)募集資金，而是通過(guò)線(xiàn)下撮合的方式。

　　京東金融眾籌業(yè)務(wù)負責人金鱗表示，股權眾籌這個(gè)概念已經(jīng)被明確為公募融資，一些所謂的“股權眾籌”或者“私募股權眾籌”平臺，都面臨著(zhù)改名壓力。但改名并不意味著(zhù)不合法，互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權融資依然是合法的，只不過(guò)監管要求更嚴格，一些中小平臺打擦邊球突破私募范疇的行為，今后可能會(huì )受到限制。

　　不過(guò)，多位業(yè)內人士指出，隨著(zhù)監管規定落地，不排除類(lèi)似平臺采用新名稱(chēng)、開(kāi)展老業(yè)務(wù)的情況。據了解，目前已經(jīng)有平臺開(kāi)始改名，換一個(gè)名稱(chēng)規避監管。

　　全民天使投資的序幕拉開(kāi) 一夜暴富夢(mèng)并不好做

　　以股權眾籌的形式投資一家初創(chuàng )企業(yè)，投資者可能會(huì )拿到未來(lái)一家大型上市公司的原始股。一旦公司市值上升，一夜暴富不在話(huà)下。作為新興的互聯(lián)網(wǎng)理財模式，這樣的故事格外勵志。但現實(shí)中，暴富夢(mèng)并不好做。

　　“就是因為股東太多，沒(méi)有真正能管事的人，我們眾籌的咖啡館最終還是倒閉了?！?0后小白領(lǐng)吳奕（化名）說(shuō)起自己去年入股眾籌的咖啡館倒閉嘆氣不已，現在只能將自己的開(kāi)店夢(mèng)擱置一旁。

　　風(fēng)險與回報往往是正相關(guān)，股權眾籌也不例外：投資者有可能得到高額的公司發(fā)展的紅利，也有可能血本無(wú)歸。也正因此，不少股權眾籌平臺采取了“領(lǐng)投+跟投”的形式，讓經(jīng)驗豐富的資深投資人挑選項目或公司，并對項目所籌集的資金根據一定比例進(jìn)行領(lǐng)投，剩下比例的資金才開(kāi)放給普通投資者進(jìn)行跟投。

　　盡管普通投資者的起投金額只在千元或萬(wàn)元級別，但一些股權眾籌平臺對投資者的資格要求并不低。如京東金融旗下股權眾籌平臺就要求，跟投人必須滿(mǎn)足年收入不低于30萬(wàn)、金融機構專(zhuān)業(yè)人士、金融資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上以及專(zhuān)業(yè)VC中的任何一項。

　　而去年證監會(huì )發(fā)布的《私募股權眾籌融資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中，也要求個(gè)人投資人金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元人民幣或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元人民幣。

　　在中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長(cháng)楊東看來(lái)，新規下股權眾籌趨向于公募化，即面向大眾公開(kāi)募集資金，“全民天使投資”的序幕即將拉開(kāi)，這意味著(zhù)未來(lái)大眾投資股權眾籌的門(mén)檻將會(huì )有所降低。

　　股權眾籌成下一個(gè)風(fēng)口　大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新最重要的金融基礎

　　“別看股權眾籌是舶來(lái)品，我相信這個(gè)領(lǐng)域在中國會(huì )越來(lái)越熱?！?0后創(chuàng )業(yè)者劉思宇在幾年前就把目光放在了股權眾籌平臺上，在他看來(lái)，中國小企業(yè)這么多，股權眾籌的發(fā)展在中國將會(huì )更加繁榮。

　　世界銀行也預測，到2025年，全球發(fā)展中國家的眾籌投資將達到960億美元，中國有望達到460億甚至500億美元。而零壹財經(jīng)的統計顯示，今年上半年股權融資的規模大約僅35億人民幣。

　　從去年開(kāi)始，股權眾籌逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的新寵。無(wú)數草根平臺初露頭角，不少互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭也紛紛加入。去年，京東金融上線(xiàn)眾籌平臺“東家”并開(kāi)展股權眾籌業(yè)務(wù)；而阿里旗下螞蟻金服也即將上線(xiàn)“螞蟻達客”，劍指股權眾籌業(yè)務(wù)。股權眾籌被看作是互聯(lián)網(wǎng)金融的下一個(gè)風(fēng)口。

　　根據機構調查數據，截至2015年7月末，共有股權眾籌平臺113家，另有螞蟻達客、平安眾籌等5家平臺即將上線(xiàn)。而去年底，股權眾籌平臺僅有27家。

　　楊東認為，股權眾籌一定是未來(lái)金融發(fā)展的大方向、大趨勢?！肮蓹啾娀I恰好是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，股權眾籌是創(chuàng )業(yè)金融核心，是確保大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新最重要的金融基礎設施?！?/p>

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