近期，中概股市場(chǎng)上的“聯(lián)姻故事”吊足了投資者的胃口。不過(guò)，“甜蜜”之后還是有“苦惱”，做空陰云再次籠罩在中概股市場(chǎng)之上。

　　在宣布與攜程合并后，去哪兒網(wǎng)的股價(jià)短期上漲了超過(guò)10%，但隨后就開(kāi)始緩慢下跌。更危險的是，大量做空投資者開(kāi)始做空這只股票。彭博與Markit聯(lián)合編撰的數據顯示，上周去哪兒網(wǎng)被做空的股票數量一度占到了該公司流通股的五分之一以上，創(chuàng )出公司上市以來(lái)的賣(mài)空比例紀錄。

　　按照先前的換股協(xié)議，百度將通過(guò)交易完成前擁有的去哪兒網(wǎng)A類(lèi)普通股和B類(lèi)普通股置換成攜程增發(fā)的普通股，該項交易的股票置換比例是每個(gè)去哪兒網(wǎng)美國存托憑證可轉換成0.725個(gè)攜程美國存托憑證，合并后攜程將擁有45%的去哪兒網(wǎng)股份，百度將擁有攜程約25%的總投票權。其實(shí)，去哪兒網(wǎng)與攜程網(wǎng)管理團隊的關(guān)系曾一度緊張。今年6月，去哪兒網(wǎng)首席執行官莊辰超曾拒絕了來(lái)自攜程網(wǎng)的收購要約。有分析人士表示，合并后投資者對去哪兒網(wǎng)管理團隊的忠誠開(kāi)始產(chǎn)生懷疑，這當然會(huì )給該公司的成長(cháng)造成影響。

　　除了去哪兒網(wǎng)，中概股龍頭阿里巴巴也成為市場(chǎng)做空的目標之一。據海外媒體報道，華爾街空頭大師、Kynikos Associates創(chuàng )始人查諾斯表示，投資者應該做空阿里巴巴集團。除了看空阿里巴巴，查諾斯還推薦投資者買(mǎi)入阿里巴巴競爭對手京東的股票，以此作為做空阿里巴巴的對沖。受此影響，阿里巴巴股價(jià)上周五盤(pán)中一度大跌超過(guò)5%，隨后跌幅收窄至2.1%，京東的股價(jià)則上漲近3%。

　　在一年多前，查諾斯曾表示正在做空醫藥公司Valeant，他認為依靠債務(wù)驅動(dòng)的并購和股價(jià)大漲并不能持續。查諾斯當時(shí)抨擊Valeant為并購采取了激進(jìn)的會(huì )計策略，并掩蓋了真實(shí)的業(yè)績(jì)情況。如今，Valeant股價(jià)暴跌被認為是美國生物醫藥神話(huà)破滅的標志，該公司股價(jià)已經(jīng)觸及兩年來(lái)的最低水平。

　　也就在上周五，阿里巴巴集團和優(yōu)酷土豆集團宣布，雙方已經(jīng)就收購優(yōu)酷土豆股份簽署并購協(xié)議。根據協(xié)議，這項交易將以全現金形式進(jìn)行，收購價(jià)為每股優(yōu)酷土豆美國存托股27.6美元，相比此前發(fā)出要約時(shí)給出的價(jià)格每股高了1美元，交易預計于2016年第一季度完成交割。

　　跟私有化一樣，其實(shí)從2010年開(kāi)始，大量中概股企業(yè)都有過(guò)被做空的經(jīng)歷，一些公司隨后還成為多家律師事務(wù)所集體訴訟的對象。有“炒美族”認為，做空陰云一直沒(méi)有離開(kāi)過(guò)中概股市場(chǎng)。中概股的“聯(lián)姻故事”成為投資者炒作的“風(fēng)口”，這些公司自然也將會(huì )引起投資者的特別注意。在此背景下，加之如今國內資本市場(chǎng)環(huán)境改善，A股的IPO即將重啟，未來(lái)中概股企業(yè)回歸步伐可能會(huì )加快。