截至2015年最后一個(gè)交易日，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數升至98.59，從全年來(lái)看，美元指數漲幅約10%。相對新興市場(chǎng)國家的貨幣，美元升值幅度更大。

　　縱觀(guān)最近一次全球金融危機，期間美元的強勢地位在狹義和廣義兩個(gè)維度受到挑戰，“去美元中心論”的呼聲也此起彼伏。從伯南克到現任美聯(lián)儲主席耶倫，美聯(lián)儲的所做所為確保了美國經(jīng)濟重拾升勢，美元在外匯市場(chǎng)上經(jīng)過(guò)幾漲幾跌最終走強。當然，廣義上的強勢美元也有王者歸來(lái)的意味，其他經(jīng)濟體試圖動(dòng)搖的“美元霸權”依然故我。揮別最近一輪國際金融危機七年后，在世界各國全部約12萬(wàn)億美元的外匯儲備中，60%仍是美元資產(chǎn)，在當今世界每天約5萬(wàn)億美元交易量的外匯市場(chǎng)上，87%的交易仍以美元為交易對象。

　　從當前全球經(jīng)濟走勢和未來(lái)貨幣政策判斷，短期內美元可能經(jīng)歷一波回調，但中長(cháng)期都將保持堅挺姿態(tài)。這種趨勢將對全球資本流動(dòng)方向、大宗商品價(jià)格走勢以及很多經(jīng)濟體復蘇進(jìn)程產(chǎn)生重要影響，全球經(jīng)濟版圖也有可能進(jìn)入重置模式。

　　首先，新興經(jīng)濟體的下行風(fēng)險敞口將被擴大，但幅度有限。尼克松時(shí)代的美國財長(cháng)康納利曾說(shuō)，“美元是我們的貨幣，卻是你們的問(wèn)題”，這一論斷在美元由弱轉強時(shí)在新興經(jīng)濟體身上得到了應驗?；厮輾v史，1978年到1985年、1992年到2001年美元兩次變臉，都把一些形勢尚好但體質(zhì)欠佳的發(fā)展中小伙伴拖下水。因此，在2015年年底美聯(lián)儲啟動(dòng)加息之后，新興經(jīng)濟體恐怕劫數難逃的預言又一次在耳邊回響。外匯市場(chǎng)上，一些新興經(jīng)濟體近一年來(lái)本幣大幅貶值，似乎已再現危機苗頭。慶幸的是，與以往相比，新興經(jīng)濟體的抗打擊能力明顯增強，外匯儲備增加了，匯率制度靈活了，雙邊和多邊的本幣結算也越來(lái)越多，即便美聯(lián)儲在2016年漸次加息，也不會(huì )造成其他貨幣土崩瓦解。

　　其次，全球債務(wù)水平有可能達到新高，增加一些經(jīng)濟體債務(wù)違約的風(fēng)險。國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德日前在德國《商報》發(fā)表文章警告說(shuō)，2016年全球經(jīng)濟增長(cháng)將“令人失望”，而美國利率上升以及美元走強可能引發(fā)企業(yè)債務(wù)償付違約，可能會(huì )波及一些銀行和國家。社科院在《2016年世界經(jīng)濟形勢分析與預測》中也指出，債務(wù)積累過(guò)快對增長(cháng)和金融穩定構成威脅。一些經(jīng)濟體目前已經(jīng)出現低利率、低增長(cháng)和高負債這一“有毒組合”不斷積累的趨勢。

　　最后，美元保持強勢，自然會(huì )提升美元資產(chǎn)吸引力，一些分析師斷言全球資本將從新興經(jīng)濟體抽逃并回流美國?？偛课挥谌A盛頓的國際金融協(xié)會(huì )稱(chēng)，今年主要新興經(jīng)濟體將面臨27年以來(lái)的首次資本凈流出，總金額將超過(guò)5000億美元，明年還將面臨3000多億美元的資本凈流出。不過(guò)，考慮到市場(chǎng)已提前消化美聯(lián)儲加息預期，再加上新興經(jīng)濟體本身發(fā)展狀況和經(jīng)濟稟賦各有不同，因此新興經(jīng)濟體吸引外資的分化趨勢會(huì )比較明顯，在一些國家嚴重失血的同時(shí)而另一些國家或得以幸免。