首頁(yè)   >   正文

地產(chǎn)商紛紛贖回美元債
2016-01-25 作者: 來(lái)源: 中國證券網(wǎng)

??? 據外媒20日報道,受人民幣兌美元貶值影響,越來(lái)越多的中資房地產(chǎn)公司正在贖回所發(fā)行的美元債。

  這些公司在全球利率水平低企的時(shí)候發(fā)行了這些美元債。到目前為止,這些公司發(fā)行的債券在中資公司于海外發(fā)行的高收益債券中占主導地位,過(guò)去五年籌資了660億美元資金。

  和這樣的未償債務(wù)規模相比,目前的贖回規模還比較小。公司備案文件顯示,包括SOHO中國有限公司(Soho China Ltd., 0410.HK, 簡(jiǎn)稱(chēng):SOHO中國)和碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 簡(jiǎn)稱(chēng):碧桂園)在內的中資房地產(chǎn)公司去年回購了27.3億美元的美元債。

  但現在越來(lái)越多的公司在考慮這樣做,分析人士預計,今年的贖回規??赡軙?huì )增長(cháng)好幾倍。房地產(chǎn)公司通過(guò)在國內市場(chǎng)發(fā)售人民幣計價(jià)債券來(lái)為贖回美元債融資的現象越來(lái)越多。

  這股趨勢清楚地說(shuō)明了人民幣兌美元持續貶值導致公司行為出現了變化。人民幣貶值后,那些收入以人民幣計算的公司償還美元債的成本變得愈發(fā)高昂。根據債券合約有權提前贖回這些債券的發(fā)行人越來(lái)越愿意這樣做。

  據數據提供商Wind資訊(Wind Info)的數據,2015年全年,中資住宅開(kāi)發(fā)商在國內融資共計人民幣6,750億元(約合1,020億美元),為上年融資規模人民幣2,240億元的三倍。年初迄今,中資住宅開(kāi)發(fā)商已在國內市場(chǎng)發(fā)債融資人民幣523億元,幾乎相當于2013年全年的發(fā)債融資規模。與此同時(shí),人民幣的貶值速度快于預期,今年迄今人民幣兌美元已下跌1.3%。

  房地產(chǎn)公司國內發(fā)債融資的利率平均比境外借款的利率低二至三個(gè)百分點(diǎn),這一定程度上是因為自2014年年底以來(lái)的數次降息。

  作為支持房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的舉措之一,去年1月份中國政府決定放松對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在國內債券市場(chǎng)融資的限制,給中資開(kāi)發(fā)商帶來(lái)另一個(gè)提振。標普(Standard & Poor's)稱(chēng),像SOHO中國和融創(chuàng )中國(Sunac China Holdings Ltd.)這樣的大型開(kāi)發(fā)商已經(jīng)在使用新發(fā)行的人民幣債券所籌集的資金來(lái)贖回境外債券。包括中駿置業(yè)在內的另四家開(kāi)發(fā)商已經(jīng)宣布計劃在本月或者下個(gè)月贖回其美元債券。

  另一家公司路勁基建有限公司截至去年6月份外幣債務(wù)占總體債務(wù)的比重接近一半。該公司主要在長(cháng)江三角洲進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)以及收費公路運營(yíng)。路勁基建執行董事Derek Zen表示,公司正在考慮于今年晚些時(shí)候贖回2017年到期的3.5億美元債券。

  迄今為止,中國債券離岸市場(chǎng)的投資者們已經(jīng)從贖回趨勢中獲益。隨著(zhù)這種債券越來(lái)越稀缺,價(jià)格也變得物以稀為貴:去年這類(lèi)債券躋身全球表現最好的資產(chǎn)行列,價(jià)格漲幅超過(guò)10%。

  管理著(zhù)4,461億美元資產(chǎn)、主攻債券的投資公司W(wǎng)estern Asset Management的投資組合經(jīng)理Swee Ching Lim稱(chēng),考慮到流通在外的美元未償債券將越來(lái)越少,這應該會(huì )有助于支撐此類(lèi)債券價(jià)格。

  不過(guò),隨著(zhù)中國地產(chǎn)公司早早贖回美元債券,尋求染指中國公司債的投資者們可選的選項也正越來(lái)越窄。外國投資者基本被隔離在中國國內債券市場(chǎng)之外。

  此外,國內債券的發(fā)售增多,也不利于離岸債券持有者。由于中國實(shí)施資本控制,當公司發(fā)生違約時(shí),離岸債券持有者的優(yōu)先級通常要排在本國債券持有人之后。

  Lim說(shuō),上述債券贖回或許也是一把雙刃劍,屆時(shí)離岸投資者在償付順序方面可能要更加屈居于本地債權人之下;但至少目前來(lái)看,市場(chǎng)一致認為的是正面效應大于負面效應。

凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。

“京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同周年考”

“京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同周年考”

京津冀地區的產(chǎn)業(yè)轉移承接,是協(xié)同發(fā)展的一條主線(xiàn)。一年多來(lái),三地政府部門(mén)徹底打破“一畝三分地”思維,聯(lián)手推動(dòng)一批重點(diǎn)項目落地,產(chǎn)業(yè)升級轉移正在積極進(jìn)行。

東北國企“混改”難推 殼企業(yè)寄生財政不死不活

1號店等電商退換貨限制多

1號店等電商退換貨限制多

在京東商城、蘇寧易購、天貓、1號店和亞馬遜這5家綜合性購物平臺購買(mǎi)了智能手環(huán)和家庭裝洗衣液兩種商品。綜合來(lái)看, 1號店在退貨政策執行上表現比較差。

椰島鹿龜等51家酒企陷“偉哥”門(mén)

在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美