國家統計局19日發(fā)布了多項重磅經(jīng)濟數據，其中最受市場(chǎng)關(guān)注的國內生產(chǎn)總值（GDP）三季度同比增長(cháng)了6.7%，和二季度持平。專(zhuān)家表示，經(jīng)濟運行保持了穩定態(tài)勢，而且從就業(yè)、投資、新經(jīng)濟等方面來(lái)看，都呈現出了積極變化。當前經(jīng)濟運行仍面臨多方面不確定性，去產(chǎn)能進(jìn)程加快可能會(huì )帶來(lái)經(jīng)濟下行壓力，影響市場(chǎng)需求走弱。針對當前復雜的挑戰和結構性難題，需要合理的政策措施加以調控應對。

　　向好　經(jīng)濟運行企穩回升因素增加

　　數據顯示，初步核算，前三季度國內生產(chǎn)總值529971億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)6.7%。分季度看，一季度同比增長(cháng)6.7%，二季度增長(cháng)6.7%，三季度增長(cháng)6.7%。

　　國家統計局新聞發(fā)言人盛來(lái)運表示，三季度，經(jīng)濟運行繼續保持穩定態(tài)勢，積極變化在增多，穩的基礎有所加強。從增長(cháng)、就業(yè)、通脹、國際收支幾大指標來(lái)看，“穩”的格局非常明顯，而且穩中有好。就業(yè)方面，前三季度城鎮新增就業(yè)1067萬(wàn)人，提前一個(gè)季度完成全年預期目標。9月份31個(gè)大城市的城鎮調查失業(yè)率低于5%，這是自2013年6月份以來(lái)首次低于5%。此外，以新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新商業(yè)業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)品、新服務(wù)為代表的新經(jīng)濟，繼續保持較快增長(cháng)。在“大眾創(chuàng )業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng )新”背景下，今年日均新登記企業(yè)1.46萬(wàn)家，比去年同期每天提升2000家左右。戰略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)均保持10%以上的增長(cháng)速度。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也表示，經(jīng)濟運行出現企穩回升的積極因素，近期多項經(jīng)濟指標回升向好。結構調整效果有所顯現，煤炭、鋼鐵等行業(yè)去產(chǎn)能已完成全年任務(wù)的80%；用電量上升，第二產(chǎn)業(yè)用電量持續保持正增長(cháng)，近三個(gè)月第三產(chǎn)業(yè)用電量增速保持在15%左右；非制造業(yè)PMI連續7個(gè)月高于53%，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)平穩較快增長(cháng)；出口先導指數、出口經(jīng)理人指數、中國航運景氣指數和中國航運信心指數都有上升，預示出口形勢有望緩慢改善；在基礎設施投資保持加快增長(cháng)的同時(shí)，延續多年的制造業(yè)投資下跌趨勢出現見(jiàn)底企穩，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速有所上升。

　　廣發(fā)證券首席宏觀(guān)分析師郭磊也特別指出市場(chǎng)前期比較擔心的兩個(gè)點(diǎn)（制造業(yè)投資和民間投資）均出現回升。9月份，制造業(yè)投資同比增速為5.1%，快于8月的2.1%，連續第三個(gè)月回升；民間投資同比增速為4.5%，快于8月的2.3%，連續第二個(gè)月回升。這兩個(gè)指標意味著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟的投資意愿和投資傾向出現了好轉。

　　轉變　工業(yè)領(lǐng)域供求關(guān)系現實(shí)質(zhì)性變化

　　三季度，工業(yè)的趨穩態(tài)勢更加明顯。全國規模以上工業(yè)增加值增長(cháng)6.1%，工業(yè)的用電量、發(fā)電量、貨運量等指標都明顯好轉。連平認為，工業(yè)增加值增速目前顯著(zhù)高于去年下半年，工業(yè)企業(yè)效益改善，有助于生產(chǎn)復蘇和投資增長(cháng)。

　　“變化主要是在工業(yè)品價(jià)格上?！痹谑?lái)運看來(lái)，PPI降幅不斷收窄，9月份首次由負轉正，結束了連續54個(gè)月同比持續下降的局面，這意味著(zhù)工業(yè)領(lǐng)域的供求關(guān)系有實(shí)質(zhì)性的變化。

　　中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，工業(yè)“穩”運行特征尤為明顯。下半年以來(lái)，工業(yè)增加值累計增速均保持在6%，各月增長(cháng)在6%至6.3%之間小幅波動(dòng)。這與經(jīng)濟“穩”的基本面密切相關(guān)，近期包括投資、消費等主要指標連續兩月保持回升態(tài)勢，特別是政府促消費、穩增長(cháng)政策的支持，如汽車(chē)制造業(yè)、設備制造業(yè)、電熱力的生產(chǎn)和供應均加快增長(cháng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)也保持10%以上的增速。

　　梁婧還說(shuō)，“三去”推進(jìn)綜合效果好于預期。產(chǎn)品價(jià)格回升帶動(dòng)企業(yè)效益改善，在一定程度上回補了去產(chǎn)能對經(jīng)濟的下拉作用。這背后有全球大宗商品回升的推動(dòng)，但更重要的是政府去產(chǎn)能、去庫存、降成本、穩增長(cháng)等一系列供給側組合拳的作用?？梢钥吹?，企業(yè)去庫存加快，產(chǎn)成品庫存降幅逐月收窄，9月存貨增長(cháng)首次轉負為正；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期也繼續改善，9月PMI中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數為58.4，較上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；9月制造業(yè)投資增速出現回升，扭轉了過(guò)去持續下滑態(tài)勢。下一步，要注意處理好去產(chǎn)能與價(jià)格回升、去庫存與去泡沫的關(guān)系，以及各項政策的協(xié)調配合，平穩推進(jìn)工業(yè)的轉型升級、經(jīng)濟新舊模式的轉換。

　　趨勢　積極穩健政策取向將延續

　　多位專(zhuān)家表示，經(jīng)濟運行仍面臨多重不確定因素，下行壓力仍存，未來(lái)“寬財政、穩貨幣、調結構”的政策取向有望延續。

　　連平表示，當前經(jīng)濟運行三大因素走勢值得關(guān)注，一是全球市場(chǎng)需求疲弱狀態(tài)難以根本性改觀(guān)，二是房地產(chǎn)投資能否保持平穩增長(cháng)，三是民間投資能否持續改善。當前經(jīng)濟運行仍面臨多方面不確定性。去產(chǎn)能進(jìn)程加快可能會(huì )帶來(lái)經(jīng)濟下行壓力，影響市場(chǎng)需求走弱，但有利于經(jīng)濟結構調整和轉型。微觀(guān)企業(yè)生存狀況不佳，缺乏有效的投資機會(huì )，經(jīng)濟增長(cháng)基礎和動(dòng)能較弱。當前處于全面深化改革的關(guān)鍵期，消除體制機制障礙、提升資源配置效率的改革措施能否順利推進(jìn)，是左右未來(lái)經(jīng)濟可持續增長(cháng)的重要因素。

　　郭磊則估計，經(jīng)濟下行壓力顯著(zhù)加大的具體時(shí)間點(diǎn)為明年二季度。他表示，四季度經(jīng)濟將仍處于復蘇脈沖之中，只是力度要略弱于8、9月，因為此輪地產(chǎn)銷(xiāo)售的下行，差不多要經(jīng)歷2個(gè)季度左右的時(shí)間才能傳遞至工業(yè)端。因此，在本輪地產(chǎn)調控之后，經(jīng)濟下行壓力的顯著(zhù)加大可能要到明年二季度。

　　連平說(shuō)，針對當前復雜的挑戰和結構性難題，需要合理的政策措施加以調控應對。積極的財政政策保持力度，在加大基建投資的同時(shí)，要實(shí)施多方面穩增長(cháng)政策。投資下行壓力主要來(lái)自于民間投資，應更多地促進(jìn)民間投資增長(cháng)。在緩解民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴、經(jīng)營(yíng)成本高等問(wèn)題的同時(shí)，應深化市場(chǎng)化改革，營(yíng)造對不同投資主體一視同仁的公平投資環(huán)境，為民間資本創(chuàng )造更好的投資空間。在充分發(fā)揮投資穩增長(cháng)的同時(shí)，要更加重視服務(wù)業(yè)發(fā)展和消費增長(cháng)，加大對現代服務(wù)業(yè)的政策支持力度，應推出大量助推經(jīng)濟結構轉型的重大項目。貨幣政策保持基本穩定，當前經(jīng)濟運行出現企穩跡象、物價(jià)水平回升，不宜進(jìn)一步采取過(guò)于積極的貨幣政策，降準降息都應謹慎。如果經(jīng)濟運行再次掉頭下滑，要在沒(méi)有重大負面因素影響的情況下，貨幣政策要合理判斷和把握好前瞻效應，防止放松過(guò)度形成超調效應。

　　郭磊也表示，“寬財政、穩貨幣、調結構”的政策導向得到經(jīng)濟數據支持，大概率將延續。他說(shuō)，從財政政策的執行來(lái)看，一是財政支出已經(jīng)盡力做到了預算約束下的最大化，二是PPP在繼續加速推進(jìn)。從貨幣政策的執行來(lái)看，一是三季度信貸并沒(méi)有趨勢性地進(jìn)一步寬松，二是央行在繼續引導收短放長(cháng)，三是對金融去杠桿和影子銀行監管的引導一直在繼續。從調結構來(lái)看，一是推進(jìn)供給側改革，二是脫虛入實(shí)，三是警惕資產(chǎn)泡沫。從當前經(jīng)濟數據看，三季度以來(lái)的上述政策導向不存在太大壓力，大概率將會(huì )繼續。