國家統計局14日公布最新的中國經(jīng)濟運行數據顯示，社會(huì )消費品零售總額、全國固定資產(chǎn)投資等反映需求的指標增長(cháng)速度均出現了不同程度放緩，但綜合生產(chǎn)指標、效益指標、結構指標、民生指標等走勢持續向好。專(zhuān)家表示，當前我國經(jīng)濟總體平穩、穩中向好發(fā)展態(tài)勢持續。展望下半年，雖然外部不確定性、不平衡性、不穩定性有所增加，但中國經(jīng)濟仍將堅持轉軌高質(zhì)量發(fā)展的大方向，尤其要進(jìn)一步加快推動(dòng)消費升級，并帶動(dòng)有效投資。

　　消費和投資增速有所放緩

　　最新的數據顯示，一些反映需求的指標增長(cháng)速度均出現了不同程度放緩。5月份，社會(huì )消費品零售總額30359億元，同比增長(cháng)8.5%，增速比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）216043億元，同比增長(cháng)6.1%，增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費增速較此前大幅回落，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。國家統計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，去年3天端午節的假期是在5月份，今年假期是在6月份。經(jīng)過(guò)測算，3天的假日消費就影響了社會(huì )消費品零售總額回落1個(gè)百分點(diǎn)以上，這是假日的錯月效應帶來(lái)的影響。此外，最近國務(wù)院公布，7月1日起對汽車(chē)還有部分日用品降低關(guān)稅，不少消費者減少當期消費。在這些因素共同作用下，5月份社會(huì )消費品零售總額增速有所回落，但這些因素都是短期性的。下一步，社會(huì )消費品零售總額有條件繼續保持平穩較快增長(cháng)。

　　“5月份消費品市場(chǎng)增速出現短期波動(dòng)，主要是受端午節假日移動(dòng)和占比較大的汽車(chē)類(lèi)商品稅收政策調整等因素疊加影響?！眹医y計局貿易外經(jīng)司高級統計師盧山表示，據測算，剔除這兩個(gè)不可比因素，5月份增速將高于4月份。

　　而對于固定資產(chǎn)投資的持續下滑，毛盛勇表示，主要是基礎設施投資增速放緩所致。今年前5月，基礎設施投資增長(cháng)9.4%，回落3個(gè)百分點(diǎn)。多年來(lái)我國基礎設施持續保持高增長(cháng)，增速都在20%左右，經(jīng)過(guò)多年快速發(fā)展，我國基礎設施建設取得了長(cháng)足進(jìn)步，和過(guò)去相比，基礎設施大幅度增加的需求有所減弱。另外，現在“三大攻堅戰”中，要防范化解重大風(fēng)險，包括對不合規、不合法項目要進(jìn)行規范和清理，要求地方融資行為、舉債行為更加規范。因此，資金的空間收窄，以及有些項目因為不合規不合法停建、緩建帶來(lái)了一些影響。固定資產(chǎn)投資走勢如何，還需要進(jìn)一步觀(guān)察。

　　招商證券宏觀(guān)分析師張一平表示，公用事業(yè)和鐵路運輸業(yè)投資負增長(cháng)，是5月份基建投資加速回落的主要因素。

　　制造業(yè)投資連續兩月回升

　　專(zhuān)家表示，雖然反映需求的指標有所放緩，但從綜合生產(chǎn)指標、效益指標、結構指標、民生指標來(lái)看，當前我國經(jīng)濟總體平穩、穩中向好發(fā)展的態(tài)勢仍在持續。

　　毛盛勇分別從工業(yè)生產(chǎn)穩定增長(cháng)、需求結構優(yōu)化、經(jīng)濟效益提高、就業(yè)物價(jià)平穩、動(dòng)能加快轉換等5個(gè)方面來(lái)說(shuō)明當前中國經(jīng)濟運行的特點(diǎn)。雖然消費和投資總體增速出現了放緩，但升級類(lèi)消費保持比較快的增長(cháng)勢頭?！皬木W(wǎng)上消費來(lái)看，服務(wù)消費增長(cháng)速度更快一些，這是消費升級的一個(gè)表現”。與此同時(shí)，盡管整體投資增速有所回落，但是投資結構正在優(yōu)化。

　　毛盛勇特別提出，1-5月份制造業(yè)投資增長(cháng)5.2%，比1-4月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月出現了回升的好勢頭。他說(shuō)，投資實(shí)際上是引資需求或者中間需求，投資要增長(cháng)關(guān)鍵還是要看最終消費的增長(cháng)。今年以來(lái)，社會(huì )消費品零售總額總體延續比較快的增長(cháng)。最終需求增勢良好，拉動(dòng)了制造業(yè)投資的增長(cháng)。但是目前這個(gè)增速還是比較低，下一步，要更好地理順體制機制，更好地優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，特別是要把黨中央、國務(wù)院支持中小企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實(shí)處，這樣才能更好地鞏固制造業(yè)投資企穩回升勢頭。

　　不過(guò)，“制造業(yè)投資反彈的可持續性有待觀(guān)察，如果能持續反彈，則可以一定程度上對沖基建投資增速的下滑，起到穩定固定資產(chǎn)投資增速的作用?！蹦Ω康だA鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示。

　　張一平表示，目前供需分離的情況進(jìn)一步加重，但需求端存在政策壓制的因素。例如，近期發(fā)電量持續上升，公用事業(yè)增加值保持較快增長(cháng)，但行業(yè)投資降幅持續擴大，顯然受到了信用收縮和去杠桿的影響。同時(shí)，服務(wù)消費等部分需求并未體現在現有月度經(jīng)濟指標中，值得注意的是，目前服務(wù)消費價(jià)格保持快速增長(cháng)。

　　下半年有望維持平穩增長(cháng)

　　展望下半年，多位專(zhuān)家表示，中國經(jīng)濟仍將堅持轉軌高質(zhì)量發(fā)展的大方向，尤其要進(jìn)一步加快推動(dòng)消費升級，并帶動(dòng)有效投資。

　　毛盛勇表示，外部不確定性、不平衡性、不穩定性有所增加，但是世界經(jīng)濟復蘇，包括世界貿易擴張的態(tài)勢延續是大概率事件，我國外貿仍然有條件保持較好的發(fā)展態(tài)勢。從產(chǎn)業(yè)角度看，今年前幾個(gè)月工業(yè)增長(cháng)總體呈現穩中有升態(tài)勢，服務(wù)業(yè)也保持了平穩較快增長(cháng)，因此中國經(jīng)濟下半年有條件保持比較好的增長(cháng)態(tài)勢。

　　毛盛勇表示，中國經(jīng)濟發(fā)展到現在這個(gè)階段，消費規模擴大、消費結構升級、消費貢獻提升是必然趨勢。接下來(lái)要順應大勢，把消費引領(lǐng)好，加快推進(jìn)供給側結構性改革，擴大優(yōu)質(zhì)供給，帶動(dòng)有效投資增加，把內需盤(pán)活。

　　中國財政科學(xué)研究院宏觀(guān)經(jīng)濟中心副主任王志剛此前在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，鑒于基建投資仍處于中央防風(fēng)險財政金融嚴監管下，房地產(chǎn)調控力度依然很大，2018年投資增長(cháng)最大的亮點(diǎn)將落在制造業(yè)投資上。隨著(zhù)中國進(jìn)入經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)代，投資與消費將成為驅動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的雙動(dòng)力，這一驅動(dòng)模式與以往有很大不同，以前側重于量的增加，未來(lái)將更加側重于結構的改善和質(zhì)量的提升。

　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院常務(wù)副院長(cháng)王昌林撰文稱(chēng)，推進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，是當前和今后一個(gè)時(shí)期謀劃經(jīng)濟工作的根本指針。下半年，需要通過(guò)改革創(chuàng )新推動(dòng)生產(chǎn)力水平整體提升，不斷夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的基礎。其中，在需求方面，進(jìn)一步發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關(guān)鍵作用，在鐵路、民航、油氣、電信等領(lǐng)域推出一批有吸引力的民間投資項目。積極發(fā)展消費新業(yè)態(tài)新模式，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò )、信息、健康、文化等快速發(fā)展，優(yōu)化消費環(huán)境，培育形成新的消費熱點(diǎn)。

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