國家統計局公布的2018年12月制造業(yè)PMI指數在榮枯線(xiàn)以下，海關(guān)總署公布的同期我國進(jìn)出口數據也不及前值及市場(chǎng)預期。從2018年整體的情況來(lái)看，中國經(jīng)濟出現投資和消費雙雙放緩的情形。展望2019年，經(jīng)濟下行壓力仍不容忽視。為阻擊和減緩下行壓力,積極應對國內外經(jīng)濟形勢變化與挑戰，需要對經(jīng)濟進(jìn)行逆周期調節。

　　2018年7月、10月和12月召開(kāi)的中央政治局會(huì )議，在涉及工作部署內容中，分別首次提出要求做好“六穩”、強調做好“六穩”和進(jìn)一步做好“六穩”?？梢?jiàn)，穩就業(yè)、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，已成為近一段時(shí)期經(jīng)濟工作的主線(xiàn)。中央政府積極出臺的以財政政策、貨幣政策為主要內容的宏觀(guān)政策，旨在強化對經(jīng)濟逆周期調節，主動(dòng)應對下行壓力，為國內經(jīng)濟高質(zhì)量轉型發(fā)展爭取必要時(shí)間。但是，宏觀(guān)政策逆周期調節作用的發(fā)揮存在時(shí)滯效應，相比順周期政策，全面顯現效果需要更多時(shí)間。

　　正確理解逆周期調節宏觀(guān)政策的時(shí)滯，需要考慮以下三個(gè)重要構成因素。

　　第一，宏觀(guān)政策在行政體系內部傳導的時(shí)滯。中央確定宏觀(guān)政策方向和主基調后，需各有關(guān)部委以及地方政府出臺具體工作落實(shí)指導意見(jiàn)或實(shí)施細則，否則這些政策難以發(fā)揮實(shí)際效果?？梢哉f(shuō)，行政體系自上而下執行效率的高低，直接決定了宏觀(guān)政策在行政體系內部傳導時(shí)滯的長(cháng)短。要特別注意的是，傳導政策時(shí)行政部門(mén)既不能搞簡(jiǎn)單粗暴的“一刀切”，以彰顯執行中央政策的堅決態(tài)度；也不能輕描淡寫(xiě)地“切一刀”，來(lái)勉強應付上級部門(mén)督查、敷衍了事。與宏觀(guān)政策在行政體系內傳導有關(guān)的各級政府部門(mén)或機構，要真正深刻領(lǐng)會(huì )、準確把握中央政策意圖，要將其與本部門(mén)、本條線(xiàn)或本地區的具體實(shí)際密切聯(lián)系，充分兼顧宏觀(guān)政策在行政體系內傳導的時(shí)間效率和實(shí)際效果。

　　第二，微觀(guān)經(jīng)濟主體根據政策變化調整經(jīng)濟行為的時(shí)滯。宏觀(guān)政策出臺的目的，就是為了最終調整市場(chǎng)微觀(guān)主體的經(jīng)濟行為。微觀(guān)經(jīng)濟主體根據新出臺的逆周期調節政策，進(jìn)行經(jīng)濟利益充分權衡，然后自主做出理性經(jīng)濟選擇，這需要一段時(shí)間。為縮短時(shí)滯，一方面應加強政策宣傳引導。要充分利用各種資訊平臺加強政策的社會(huì )宣導，讓微觀(guān)經(jīng)濟主體及時(shí)、全面、準確地了解政策意圖和主要內容；另一方面要保持政策連續性和穩定性。應避免政策搖擺過(guò)大，只有保持宏觀(guān)政策連續性和穩定性，才能讓微觀(guān)經(jīng)濟主體建立穩定預期，樹(shù)立對未來(lái)的信心，從而理性選擇逆周期經(jīng)濟行為。此外，政策制定者還要格外關(guān)注偶發(fā)因素對微觀(guān)經(jīng)濟主體信心的影響，及時(shí)做出政策微調預調。

　　第三，金融與實(shí)體經(jīng)濟之間良性互動(dòng)循環(huán)的時(shí)滯。如果金融與實(shí)體經(jīng)濟不平衡不充分發(fā)展，會(huì )產(chǎn)生相互掣肘，落入低效率陷阱。金融與實(shí)體經(jīng)濟建立良性互動(dòng)循環(huán)，同樣需要時(shí)間。例如，近一年多來(lái)，金融監管部門(mén)采取多次全面降準、定向降準以及調整普惠金融考核優(yōu)惠政策，積極引導金融機構為民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)提供融資服務(wù)，同樣需要一定時(shí)間，金融機構與民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)才能積極互動(dòng)、建立信用關(guān)系，從而達到政策預期。

　　總之，認清上述三個(gè)主要時(shí)滯因素，正確理解宏觀(guān)政策逆周期時(shí)滯的主要構成，有助于降低決策者對宏觀(guān)政策效果的誤判，避免更多同質(zhì)化政策過(guò)度疊加，導致矯枉過(guò)正、過(guò)猶不及，有助于微觀(guān)經(jīng)濟主體建立合理經(jīng)濟預期，增加投資和消費信心，為今年我國經(jīng)濟提質(zhì)增效提供積極支撐。

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