5月上旬以來(lái)，監管部門(mén)數次表態(tài)房地產(chǎn)業(yè)高杠桿不可持續，涉房貸款監管保持高壓態(tài)勢。在此背景下，5月房企融資數據急跌。據同策研究院數據顯示，當月其監測的40家典型上市房企完成融資金額約為人民幣367.99億元，刷新2018年10月的392.65億元，成為2017年以來(lái)監測房企融資金額最低值。這一數字較4月融資金額環(huán)比下滑52.07%，較今年3月1024.2億元的高點(diǎn)下滑幅度高達64.07%。

　　業(yè)內人士表示，我國房地產(chǎn)調控短期內難以放松，涉房融資收緊或維持較長(cháng)時(shí)間。當前房企加快境外發(fā)債以補充資金需求，但對于仍處于債務(wù)集中償還期的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，境外融資難以覆蓋其融資需求，房企資金鏈面臨嚴峻考驗。

　　5月房企融資額環(huán)比大降

　　有數據顯示，2019年國內房企各類(lèi)融資持續“井噴”態(tài)勢，尤其是3月和4月，房企融資處于高峰，單月融資額均超過(guò)2500億元。但自5月起，涉房融資再度大幅收緊。

　　同策研究院最新統計數據顯示，5月房企融資總額繼續大幅下滑。5月，40家典型上市房企完成融資總額共計367.99億元，環(huán)比大降52.07%，創(chuàng )兩年來(lái)月度新低。其中，公司債發(fā)行總額環(huán)比大降近八成，股權融資總額41.32億元，環(huán)比下跌36.96%。

　　作為房企融資重要渠道的信托融資也大幅下滑。用益信托數據顯示，自今年4月開(kāi)始，房企通過(guò)信托渠道融資額度呈現逐月遞減態(tài)勢。4月，68家信托公司發(fā)行581支房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，融資885.21億元。5月，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)行539支信托產(chǎn)品，融資876.8億元，較3月的653個(gè)項目、956.17億元融資額，分別下滑了17.5%和8.3%。截至6月24日記者發(fā)稿時(shí)止，6月68家信托公司發(fā)行集合信托281支，融資規模為667.33億元。

　　“從4月開(kāi)始，房企通過(guò)信托渠道每月融資額度呈現逐月遞減態(tài)勢?！币晃恍磐袠I(yè)內人士告訴記者，在監管不斷加碼的大環(huán)境下，未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)類(lèi)集合信托發(fā)行料將繼續“降溫”。

　　加速海外發(fā)債“遠水難解近渴”

　　當前，市場(chǎng)高度關(guān)注負債居高不下、進(jìn)入集中還款期的房企，能否如約完成還款。

　　WIND統計數據顯示，截至2019年一季度，136家上市房企中38家房企資產(chǎn)負債率超過(guò)80%，占比27.9%，11家資產(chǎn)負債率超過(guò)85%。其中，*ST華業(yè)資產(chǎn)負債率99.18%，魯商置業(yè)資產(chǎn)負債率94.06%，中南建設資產(chǎn)負債率91.56%，天津松江資產(chǎn)負債率90.07%。

　　WIND統計數據顯示，今年以來(lái)，內地房企在海外已發(fā)行了87支債券，合計融資352.14億美元，約合人民幣超過(guò)2400億元，無(wú)論是數量還是規模較去年均有不小的增長(cháng)。去年同期，內地房企發(fā)行了63支海外債券，累計融資272.65億美元。

　　6月，房企出海融資明顯再提速。中原地產(chǎn)統計數據顯示，6月以來(lái)，進(jìn)行海外融資的房企超過(guò)15家，融資總額超過(guò)30億美元。6月19日，正榮地產(chǎn)集團有限公司發(fā)布公告表示，待若干完成條件達成后，該公司將發(fā)行本金總額為2億美元的優(yōu)先永續資本證券，初步分派率每年10.25%。6月17日，朗詩(shī)綠色集團發(fā)行2億美元10.5厘綠色優(yōu)先票據，用于現有債務(wù)再融資。

　　有業(yè)內人士表示，海外融資難以覆蓋房企接下來(lái)數月的融資需求。恒大研究院報告顯示，2019年至2021年是房企有息負債的償債高峰。經(jīng)過(guò)測算，截至2018年底，房地產(chǎn)主要渠道有息負債余額為20.3萬(wàn)億元，在2019年至2021年集中到期，到期規模分別為6.8萬(wàn)億元、6.6萬(wàn)億元和5.4萬(wàn)億元。

　　恒大研究院分析師夏磊表示，在債務(wù)密集到期、銷(xiāo)售下滑、其他渠道受阻的背景下，房企大多只能借新還舊，融資規模上升主要緣于到期債務(wù)規模大幅增加。以信用債為例，2019年第一季度合計融資1810億元，同比大幅增長(cháng)40.5%，但凈融資規模僅為574億元，同比下滑41.6%，這說(shuō)明房企融資并未有實(shí)質(zhì)性改善。

　　為緩解資金鏈緊張的狀況，近期多家房企出售資產(chǎn)。以今年初經(jīng)歷股價(jià)大跌的在港上市地產(chǎn)公司陽(yáng)光100為例，陽(yáng)光100中國6月13日發(fā)布公告，分別向融創(chuàng )、佳兆業(yè)出售資產(chǎn)，涉及資金超57億元。今年4月，陽(yáng)光100中國僅半個(gè)月內就兩度出售資產(chǎn)，回籠60億元現金以緩解資金壓力。

　　房企急需拓寬標準化融資渠道

　　近日有消息稱(chēng)，監管部門(mén)將收緊部分房企公開(kāi)市場(chǎng)融資，包括債券及ABS產(chǎn)品。

　　銀保監會(huì )5月17日發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規建設”工作的通知》，該通知明確要求商業(yè)銀行、信托、租賃等金融機構不得違規進(jìn)行房地產(chǎn)融資。5月25日，銀保監會(huì )新聞發(fā)言人肖遠企公開(kāi)表示，要堅決避免房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)泡沫。6月13日，銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清在陸家嘴論壇上表示，必須正視一些地方房地產(chǎn)金融化問(wèn)題。

　　銀行方面對房地產(chǎn)項目信貸投放偏謹慎。一位股份制銀行人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前房地產(chǎn)方面該行只做項目貸款，“且審批權在總行”。有數據顯示，今年前五個(gè)月，監管部門(mén)針對違規輸血樓市的商業(yè)銀行開(kāi)出逾80張罰單，涉及50家分支行，受罰銀行從村鎮銀行到國有銀行，其中不乏百萬(wàn)級罰單。據悉，僅4月30日一天，就有五家銀行因信貸資金違規進(jìn)入樓市合計被罰210萬(wàn)元。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，今年前四個(gè)月，房企融資密集、成本大降，大中型房企基本告別“兩位數”的融資成本，從融資渠道看，多家房企公布的境內外融資量均明顯增加。但在樓市調控以“穩”為主的背景下，資金調控必然是重要一環(huán)。同策研究院總監張宏偉表示，中央堅持“房住不炒”的政策定位，決定了涉房貸款大幅寬松的可能性不大。

　　有業(yè)內人士表示，隨著(zhù)地產(chǎn)形勢的發(fā)展，規范化、標準化融資是大勢所趨，下半年房企融資環(huán)境將進(jìn)一步趨緊，建議開(kāi)發(fā)企業(yè)適應環(huán)境變化，在公開(kāi)市場(chǎng)標準化業(yè)務(wù)方面多下功夫。

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