上半年金融數據今日出爐。就上半年情況來(lái)看，我國新增信貸和社融增量規模超過(guò)近幾年同期水平。人民銀行方面亦表示，人民幣貸款新增9.67萬(wàn)億元，社融增量較上年同期多3.18萬(wàn)億元的成績(jì)，符合市場(chǎng)預期。

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除解讀上半年金融數據外，對于市場(chǎng)關(guān)注的未來(lái)貨幣政策動(dòng)向、是否存在降準降息可能、人民幣匯率走勢以及銀行間流動(dòng)性等問(wèn)題，人民銀行多個(gè)部門(mén)負責人也一一予以回應。

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信貸方面，上半年人民幣貸款增加9.67萬(wàn)億元，同比多增6440億元。分部門(mén)看，住戶(hù)部門(mén)貸款增加3.76萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加2.75萬(wàn)億元；非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加6.26萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.47萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加3.48萬(wàn)億元，票據融資增加1.18萬(wàn)億元;非銀行業(yè)金融機構貸款減少3565億元。6月份，人民幣貸款增加1.66萬(wàn)億元，同比少增1786億元。

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社融方面，上半年社會(huì )融資規模增量累計為13.23萬(wàn)億元，比上年同期多3.18萬(wàn)億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加10.02萬(wàn)億元，同比多增1.26萬(wàn)億元。

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關(guān)注一：如何看待當前貨幣供應量基本情況？

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人民銀行調查統計司司長(cháng)阮健弘表示，6月末M2同比增長(cháng)8.5%，已連續保持三個(gè)月，也是去年2季度以來(lái)較高的增長(cháng)水平，比上年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是人民銀行堅持穩健的貨幣政策，保持政策力度，松緊適度以及流動(dòng)性合理充裕的效果的體現。

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今年以來(lái)，人民銀行會(huì )同有關(guān)金融管理部門(mén)推動(dòng)銀行發(fā)行永續債，多渠道補充銀行資本金，穩定監管預期，增強商業(yè)銀行資金運用能力，推動(dòng)了M2增速企穩。一是銀行貸款總體保持較快增長(cháng)，6月末增速是13%，雖然比上月末有所回落，單比上年同期高0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍然保持較高水平；二是銀行債券投資增速比較快，6月末銀行債券投資同比增長(cháng)18.8%，比上年同期高4.6個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史上比較高的水平，較好支持了地方政府專(zhuān)項債和企業(yè)債的發(fā)行；三是商業(yè)銀行以股權投資的方式，對非銀行金融機構融出資金規模的降幅有所收窄，6月末，商業(yè)銀行對非銀金融機構融出資金規模負增長(cháng)6.8%，比這一輪低谷點(diǎn)收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，去年以來(lái)銀行表外資金大幅下降的狀況明顯有所緩和，表內外資金關(guān)系以及表外融資變化趨于穩定，銀行派生貨幣的能力明顯增強。

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總體看，在相關(guān)部門(mén)的共同努力下，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，銀行間同業(yè)拆借利率較低，6月平均為0.7%，比上年同期底1.03個(gè)百分點(diǎn)。金融機構貨幣派生能力較強，貨幣乘數是6.14，這也是歷史上較高水平。

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在M2增速保持平穩的同時(shí)，M1增速有所回升。6月末狹義貨幣M1同比增長(cháng)4.4%，比上月末高1個(gè)百分點(diǎn)，這反應了市場(chǎng)主體對高流動(dòng)性資產(chǎn)的配置需求有所恢復。

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下一步人民銀行將繼續貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院的決策部署，實(shí)施穩健的貨幣政策，把好貨幣供給的總閘門(mén)，同時(shí)保持流動(dòng)性的合理充裕，保持政策力度的松緊適度，做好逆周期調控，為供給側結構性改革和高質(zhì)量發(fā)展營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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關(guān)注點(diǎn)二：上半年社融回升主要有哪些原因，呈現哪些特征？

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阮健弘表示，社融規模今年上半年增速逐漸回升，6月末增速10.9%，比上年末高1.1個(gè)百分點(diǎn)，是18年7月以來(lái)的最高水平，顯示出金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度在加大。拉動(dòng)社會(huì )融資規?；厣饕幸韵挛宸矫嬖?。

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一是貸款保持較快增長(cháng)。今年以來(lái)，金融機構繼續加大對實(shí)體經(jīng)濟的信貸支持。上半年，金融機構對實(shí)體發(fā)放的人民幣貸款累計增加10.02萬(wàn)億元，比上年同期多增1.26萬(wàn)億元。

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二是企業(yè)債券的融資增速加快。6月末，企業(yè)債券余額是21.28萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.2%，比上年末高2.3個(gè)百分點(diǎn)，增速也是近兩年來(lái)的最高水平。從新增量上看，上半年企業(yè)債的凈融資是1.46萬(wàn)億元，比上年同期多4382億元。

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三是地方政府專(zhuān)項債發(fā)行力度明顯加大。6月末，地方政府專(zhuān)項債余額8.45萬(wàn)億元，同比增長(cháng)44.7%，比上年末高12.1個(gè)百分點(diǎn)。從增量上看，上半年地方政府專(zhuān)項債的凈融資累計新增1.19萬(wàn)億元，比上年同期多8258億元。

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四是委托貸款和信托貸款負增長(cháng)勢頭持續減緩。受基建和房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖的影響，委托貸款和信托貸款負增長(cháng)的勢頭在持續減緩。在之前，特別是去年，這兩項對社會(huì )融資增速是下拉的作用，現在雖然仍然是負增長(cháng)，但下拉作用明顯減弱。6月末委托貸款的余額是11.89萬(wàn)億元，同比下降9.9%，降幅比上年末縮小了1.6個(gè)百分點(diǎn)。上半年，委托貸款減少4933億元，比上年同期少減3070億元。6月末信托貸款余額是7.88萬(wàn)億元，同比下降4.9%，降幅比上年末縮小3.1個(gè)百分點(diǎn)。上半年，信托貸款增加928億元，同比多增2815億元。

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五是未貼現銀行承兌匯票降幅明顯縮小。6月末，未貼現的銀行承兌匯票余額為3.77萬(wàn)億元，同比下降9.6%，降幅較上年末縮小4.7個(gè)百分點(diǎn)。上半年，未貼現的銀行承兌匯票減少389億元，同比少減2327億元。

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關(guān)注點(diǎn)三：未來(lái)是否存在降準可能？

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人民銀行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰表示，下一步人民銀行將以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟和防范金融風(fēng)險為重點(diǎn)，深化金融供給側結構性改革，實(shí)施好穩健的貨幣政策，保持戰略定力，加強宏觀(guān)政策協(xié)調，進(jìn)一步做好六穩，促進(jìn)形成供給體系、需求體系、金融體系相互支持的三角形框架。

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關(guān)于降低存款準備金問(wèn)題，此前人民銀行宣布實(shí)施了三檔兩優(yōu)的新框架。新框架主要是對聚焦當地服務(wù)縣域的農村商業(yè)銀行系統，存款準備金率和當地信用社并軌，三次實(shí)施到位，有1159家農村商業(yè)銀行釋放了長(cháng)期資金約3000億，釋放資金全部用于長(cháng)期發(fā)放小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)貸。據人民銀行了解的情況，享受到繼續降準的農商行，在5月15號和6月17號兩次定向降準后，提供的新發(fā)放小微民企貸款增量大大超過(guò)降準的資金規模。

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從準備金角度而言，人民銀行下一步將繼續完善，三檔兩優(yōu)制度框架的變化，根據經(jīng)濟金融形勢變化，綜合運用多種貨幣工具，保持利率方向發(fā)展和供給側結構性改革，營(yíng)造適宜的貨幣政策環(huán)境。

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關(guān)注點(diǎn)四：未來(lái)是否存在降息可能？

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孫國峰表示，美聯(lián)儲釋放了降息的信號和預期，對于中國而言，觀(guān)察利率水平主要通過(guò)整體市場(chǎng)利率水平、十年期國債收益率以及貸款實(shí)際利率三個(gè)主要指標，三者自去年來(lái)都在持續降低。

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下一階段，人民銀行還將繼續穩健的貨幣政策，密切監測國內經(jīng)濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主的原則，總體堅持中國的經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格形勢變化，及時(shí)進(jìn)行微調，綜合利用多種政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，市場(chǎng)利率合理穩定，同時(shí)推動(dòng)深化利率市場(chǎng)化改革，疏通貨幣政策，向貸款利率傳導，最終降低企業(yè)融資實(shí)際利率。

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關(guān)注點(diǎn)五：如何看待銀行及非銀機構流動(dòng)性“一松一緊”？下一步貨幣政策如何？

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孫國峰強調，利率水平在月初的波動(dòng)不代表中長(cháng)期的趨勢。觀(guān)察這個(gè)利率市場(chǎng)趨勢還是要看中長(cháng)期走勢。

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孫國峰表示，貨幣市場(chǎng)操作，中期借貸便利，常備借貸便利，適時(shí)適度的投放流動(dòng)性，保持了銀行體系流動(dòng)性的充裕。受半年末時(shí)點(diǎn)擾動(dòng)，金融機構會(huì )有預防性流動(dòng)性需求，因此短期利率水平降低屬于正常，伴隨財政稅收，準備金的繳款，逆回購到期減少，銀行體系流動(dòng)性存重回合理充裕。

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從銀行間市場(chǎng)總體回購（R）與DR之間利差，以及交易所債券回購利率看，六月份以來(lái)非銀行金融機構流動(dòng)性狀況總體平穩。

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下一步，人民銀行會(huì )按照穩健貨幣政策要求，充分考慮銀行間流動(dòng)性狀況，貨幣市場(chǎng)利率走勢，市場(chǎng)預期因素，靈活把握操作公開(kāi)市場(chǎng)操作的時(shí)機力度節奏，保持流動(dòng)性合理充裕、維護貨幣市場(chǎng)利率平穩運行，滿(mǎn)足各類(lèi)金融機構合理市場(chǎng)融資需求，為金融體系的平穩運行提供適宜的貨幣金融環(huán)境。

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關(guān)注點(diǎn)六：如何判斷人民幣未來(lái)走勢？

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孫國峰表示，我國實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎管理的浮動(dòng)匯率制度。在此背景下，市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用。因此人民幣匯率在市場(chǎng)供求的推動(dòng)下彈性增強，在合理均衡水平上保持了基本穩定，發(fā)揮了調節宏觀(guān)經(jīng)濟、國際收支“自動(dòng)穩定器”的作用。

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從上半年的情況來(lái)看，人民幣匯率在國際上和其他貨幣相比都是相對強勢的。最近在對中國經(jīng)濟的外部評估當中，國際貨幣基金組織也認為人民幣匯率和基本面相符。未來(lái)人民幣的走勢還是要根據現行市場(chǎng)經(jīng)濟為基礎進(jìn)行調節，一方面，讓市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用；另一方面，人民銀行在必要時(shí)采取宏觀(guān)審慎措施，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

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關(guān)注點(diǎn)七：貨幣政策下一步將如何解決小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題？如何保證傳導通暢？

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孫國峰表示，關(guān)于降低小微企業(yè)貸款實(shí)際利率，按照黨中央、國務(wù)院的部署，2018年以來(lái)，人民銀行會(huì )同有關(guān)部門(mén)多措并舉切實(shí)降低小微企業(yè)融資成本，取得了積極成效。2019年的前5月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，五大行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是4.79%，比2018年全年下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)，幅度較大。加上承擔或減免信貸相關(guān)費用，相當于降低其他融資成本0.54個(gè)百分點(diǎn)。小微企業(yè)綜合融資成本降幅已經(jīng)超過(guò)了1個(gè)百分點(diǎn)。

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下階段，人民銀行將繼續堅持穩健貨幣政策，會(huì )同有關(guān)部門(mén)深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮各部門(mén)貨幣監管政策、財稅政策合力，促進(jìn)小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低。

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在促進(jìn)小微企業(yè)貸款實(shí)際利率降低方面，從貨幣政策角度看主要是兩方面，一是促進(jìn)降低市場(chǎng)整體利率水平，DR007、10年期國債利率下降，包括企業(yè)債券利率明顯下降，整個(gè)市場(chǎng)利率水平的下降對于降低小微企業(yè)貸款實(shí)際利率作用巨大。

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二是通過(guò)深化利率市場(chǎng)化改革的方法促進(jìn)小微企業(yè)貸款利率的下降。目前利率市場(chǎng)化改革雖然取得了一些進(jìn)展，但還存在所謂的利率雙軌問(wèn)題，基準利率、市場(chǎng)利率并存。其中，改革的焦點(diǎn)目前是貸款利率的雙軌問(wèn)題。貸款的基準利率和市場(chǎng)利率并存會(huì )對市場(chǎng)化利率傳導機制形成一定阻礙，不利于市場(chǎng)信貸利率的傳導。所以深化利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵點(diǎn)在于推動(dòng)貸款利率市場(chǎng)化改革。更好發(fā)揮貸款市場(chǎng)報價(jià)利率在實(shí)際利率形成當中的引導作用，市場(chǎng)報價(jià)利率更能反映市場(chǎng)情況，市場(chǎng)化程度更高，隨著(zhù)推動(dòng)銀行更多應用貸款市場(chǎng)報價(jià)利率作為貸款定價(jià)的參考，有利于實(shí)現貨幣政策向貸款利率的傳導，促進(jìn)降低貸款的實(shí)際利率。

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（記者向家瑩?北京報道）