如同在平靜的水面丟下一枚石子，臉書(shū)（Facebook）將推出一款加密貨幣Libra的消息一經(jīng)發(fā)布就引發(fā)業(yè)內高度關(guān)注。而在最近一周內，中國人民銀行支付結算司副司長(cháng)穆長(cháng)春、中國人民銀行研究局兼貨幣金銀局局長(cháng)王信以及中國人民銀行前行長(cháng)、中國金融學(xué)會(huì )會(huì )長(cháng)周小川更是先后針對Libra和數字貨幣發(fā)聲。

　　業(yè)內人士指出，短期內Libra落地存在難度，但其代表了一種趨勢，即一些商業(yè)機構試圖建立一種超越主權的全球數字貨幣，伴隨這類(lèi)貨幣在支付尤其是跨境支付領(lǐng)域發(fā)揮更大作用，其對現有貨幣體系和金融體系的影響將更深遠。與此同時(shí)，商業(yè)機構探索超主權數字貨幣的行為一定程度上也將推動(dòng)各國加速研究主權數字貨幣的步伐。目前，中國人民銀行數字貨幣研究所已經(jīng)成立，并正在和市場(chǎng)機構合作進(jìn)行央行數字貨幣的研發(fā)。

　　Libra橫空出世　數字貨幣再成焦點(diǎn)

　　Libra項目白皮書(shū)指出，Libra的目標是在安全穩定的開(kāi)源區塊鏈基礎上創(chuàng )建一種穩定的貨幣，該貨幣以真實(shí)資產(chǎn)儲備為后盾，并由獨立協(xié)會(huì )管理。

　　白皮書(shū)還詳細披露了有關(guān)Libra貨幣的幾大關(guān)鍵信息。首先，建立在安全、可擴展和可靠的區塊鏈基礎上；其次，與大多數加密貨幣不同，Libra完全由真實(shí)資產(chǎn)儲備提供支持。對于每個(gè)新創(chuàng )建的Libra加密貨幣，在Libra儲備中都有相對應價(jià)值的一籃子銀行存款和短期政府債券，以此建立人們對其內在價(jià)值的信任。Libra儲備的目的是維持Libra加密貨幣的價(jià)值穩定，確保其不會(huì )隨著(zhù)時(shí)間劇烈波動(dòng)。最后，Libra由獨立的Libra協(xié)會(huì )治理，Libra協(xié)會(huì )是一個(gè)獨立的非營(yíng)利性成員制組織，總部設在瑞士日內瓦。協(xié)會(huì )的初始會(huì )員包括Visa、Mastercard、Paypal、eBay、Booking　Holdings等知名企業(yè)。另外，臉書(shū)創(chuàng )立了受監管的子公司Calibra，以確保社交數據與金融數據相互分離，同時(shí)代表其在Libra網(wǎng)絡(luò )中構建和運營(yíng)服務(wù)。

　　作為技術(shù)和高科技投融資資深專(zhuān)家的井通科技CEO和MOAC區塊鏈聯(lián)合創(chuàng )始人周沙在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，臉書(shū)目前在全球范圍內擁有逾27億用戶(hù)，而其將由真實(shí)資產(chǎn)在背后支撐的特征意味著(zhù)其幣值相對比特幣這樣的虛擬貨幣而言將更為穩定。即使臉書(shū)的用戶(hù)中只有10%使用Libra，其體量就已超過(guò)世界上大多數經(jīng)濟體。在臉書(shū)經(jīng)濟體的生態(tài)里，發(fā)行Libra貨幣的第一步發(fā)揮其支付功能，接下來(lái)將發(fā)揮其借貸和儲備的功能，進(jìn)而還可能推出各種建立于Libra基礎上的金融衍生品，從而實(shí)現各種去中心化的金融形態(tài)。他表示，國際貨幣體系可能會(huì )由現在的由主權貨幣主導，轉化成將來(lái)的主權貨幣和超主權貨幣并存的局面，Libra正是其中一例。他說(shuō)，對于一個(gè)經(jīng)濟體量較小的小國而言，可能沒(méi)有能力去運行一種自己的貨幣，很可能會(huì )考慮去使用類(lèi)似Libra這樣的數字貨幣。

　　雖然Libra項目還處在早期階段，但毫無(wú)疑問(wèn)其將加密數字貨幣這一話(huà)題再次推上了輿論的風(fēng)口浪尖。實(shí)際上，除了臉書(shū)，其他一些行業(yè)巨頭公司也有推出自身數字貨幣的計劃。據媒體報道，摩根大通正在開(kāi)發(fā)自己的首款加密貨幣JPM　Coin，JPM　Coin基于區塊鏈技術(shù)，能夠在機構賬戶(hù)之間實(shí)現即時(shí)支付轉移。另外，高盛首席執行官大衛·所羅門(mén)在接受采訪(fǎng)時(shí)也透露，該公司可能會(huì )推出自己的加密貨幣。

　　監管密切關(guān)注　接連發(fā)聲

　　這種由商業(yè)機構發(fā)行的加密數字貨幣短期內能否落地？這種超主權的貨幣真正落地后對于現有的貨幣和金融體系又會(huì )產(chǎn)生什么影響？這一系列問(wèn)題在業(yè)內都引發(fā)了劇烈討論，也引發(fā)了各國監管部門(mén)的高度關(guān)注。尤其值得注意的是，僅在這一周之內，中國人民銀行支付結算司副司長(cháng)穆長(cháng)春、中國人民銀行研究局兼貨幣金銀局局長(cháng)王信以及中國人民銀行前行長(cháng)、中國金融學(xué)會(huì )會(huì )長(cháng)周小川先后針對Libra和數字貨幣發(fā)聲。

　　7月9日舉行的“中國外匯管理改革與發(fā)展”研討會(huì )上，周小川表示，“未來(lái)可能會(huì )出現更加國際化、全球化的一種貨幣，這是一種強勢的貨幣，導致主要貨幣和它產(chǎn)生兌換關(guān)系。這個(gè)東西并不一定是Libra，但從最近幾年的趨勢看，會(huì )有不少機構和人員試圖建立一種更有利于全球化的貨幣?！?/p>

　　7月8日于北京大學(xué)召開(kāi)的“數字金融開(kāi)放研究計劃啟動(dòng)儀式暨首屆學(xué)術(shù)研討會(huì )”上，北京大學(xué)數字金融研究中心主任黃益平指出，總體的判斷是Libra短期內要落地確實(shí)難度非常大。王信則表示，Libra有可能在支付領(lǐng)域，尤其是跨境支付領(lǐng)域有較大發(fā)展前景，而隨著(zhù)它的發(fā)展，其可能發(fā)揮更多貨幣職能，這對于各國貨幣政策、金融穩定，乃至對國際貨幣體系都可能產(chǎn)生重大影響。

　　“假如有一半的人使用Libra，那么這些人相當于與現有的銀行系統是脫離的，那么中央銀行的貨幣政策就無(wú)法影響到這部分人?！敝苌潮硎?，中央銀行需要著(zhù)力考慮現有的監管工具怎樣實(shí)現金融穩定和貨幣政策的有效性。

　　商業(yè)機構發(fā)行的加密貨幣的安全性也引發(fā)了監管擔憂(yōu)。日前，美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì )的五名議員發(fā)出了一封公開(kāi)信，向臉書(shū)創(chuàng )始人馬克·扎克伯格等人提出要求，希望臉書(shū)及其合作伙伴立即中止數字貨幣Libra及其錢(qián)包Calibra的任何活動(dòng)，在暫停期間就風(fēng)險和收益舉辦公眾聽(tīng)證會(huì )，探索法律解決方案。公開(kāi)信指出，白皮書(shū)對于Libra及Calibra錢(qián)包的意圖、角色、潛在功用和安全性披露不足，暴露了極大的風(fēng)險和明確監管保護的缺失。

　　周沙表示，目前的種種情形表明，Libra這樣的數字貨幣的發(fā)展還需要和監管部門(mén)有一段時(shí)間的磨合，監管部門(mén)會(huì )以一種觀(guān)察的方式去看待數字貨幣，而Libra需要解決的也是反洗錢(qián)機制的建立以及相應的實(shí)名制等問(wèn)題。

　　穆長(cháng)春在《財新周刊》撰文指出，Libra創(chuàng )造的是跨境自由流動(dòng)的可兌換數字貨幣。這類(lèi)穩定幣的出現和發(fā)展，無(wú)論是從對貨幣政策的執行，還是宏觀(guān)審慎管理的角度，都離不開(kāi)央行的支持和監管，必須納入央行的監管框架。同時(shí)，考慮到這類(lèi)數字貨幣的跨境使用特點(diǎn)，尤其是網(wǎng)絡(luò )效應產(chǎn)生的贏(yíng)者通吃問(wèn)題，要防止出現壟斷，這都要求各國央行及國際組織的監管合作，甚至會(huì )催生國際性的央行。

　　倒逼數字主權貨幣加速出臺？

　　目前，在全球范圍內，包括英格蘭銀行、加拿大央行以及瑞典央行在內的多國央行都在進(jìn)行數字貨幣的研究工作。IMF也曾表示擬根據特別提款權（SDR）機制推出一個(gè)全球數字貨幣——IMF　Coin。2017年，中國人民銀行數字貨幣研究所正式成立。商業(yè)機構推出的加密數字貨幣是否會(huì )“倒逼”官方數字主權貨幣的加速推出呢？

　　周沙表示，在現代社會(huì )工業(yè)化開(kāi)始階段是“資本為王”，因為工業(yè)發(fā)展由資本驅動(dòng)，而在后工業(yè)階段，則是“信息為王”。在整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之下的新經(jīng)濟時(shí)代，中國在移動(dòng)支付等領(lǐng)域，走在世界前列，中國創(chuàng )造出了世界上最多的數字資產(chǎn)。在這種情況下，中國發(fā)行數字主權貨幣具有優(yōu)勢，也需要在數字貨幣領(lǐng)域有所作為。

　　王信表示，央行經(jīng)過(guò)國務(wù)院的正式批準，正在組織市場(chǎng)機構進(jìn)行央行數字貨幣的研發(fā)?！盀榱送苿?dòng)央行數字貨幣的研發(fā)，我們專(zhuān)門(mén)成立了央行數字貨幣研究所，在深圳和其他地區也在與當地密切合作，也在進(jìn)行系統的開(kāi)發(fā)?！彼f(shuō)。

　　他表示，央行的數字貨幣在中國定義為M0，是現金的一定程度的替代。他同時(shí)指出，央行貨幣的數字化有助于優(yōu)化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣政策有效性。央行數字貨幣可以成為一種計息資產(chǎn)，滿(mǎn)足持有者對安全資產(chǎn)的儲備需求，也可成為銀行存款利率的下限。此外，央行數字貨幣利率可成為新的貨幣政策工具，央行可通過(guò)調整央行數字貨幣利率影響銀行貸款利率，有助于打破零利率下限。

　　業(yè)內人士表示，數字主權貨幣的發(fā)行絕不僅僅是解決技術(shù)難題那么簡(jiǎn)單，它對整個(gè)金融體系都將產(chǎn)生巨大影響。周沙說(shuō)，數字主權貨幣的發(fā)行實(shí)際上是改變了現有的央行發(fā)行現金的方式。如果中國央行要發(fā)行主權數字貨幣，關(guān)鍵看點(diǎn)在于是否準許企業(yè)和個(gè)人大戶(hù)在央行系統開(kāi)戶(hù)，并給予存儲計息。如此一來(lái)，央行可以更好地調控貨幣政策和設定基準利率。一旦數字貨幣的潛力釋放出來(lái)，可能會(huì )對“央行——商業(yè)銀行”這樣的二級體系形成沖擊，央行的貨幣政策會(huì )直接作用到企業(yè)和個(gè)人身上，商業(yè)銀行的貨幣乘數因子將消失，商業(yè)銀行體系也將縮化，縮減為投資理財機構或商業(yè)貸款機構，這樣的變化是遲早都會(huì )發(fā)生的，因而是需要密切關(guān)注和研究的課題。

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