?　　銀行理財收益率繼續走低。數據顯示，從去年2月份到達高點(diǎn)后，銀行理財收益率已經(jīng)連續18個(gè)月下跌，到今年8月跌至4.04%。與此同時(shí)，保本理財正加速退場(chǎng)。進(jìn)入四季度，業(yè)內預計，隨著(zhù)市場(chǎng)流動(dòng)性趨于寬松，銀行理財收益水平或將繼續下行。

　　此外，隨著(zhù)各大行理財子公司的成立，銀行理財市場(chǎng)呈現出一些新變化，子公司產(chǎn)品收益略高于母行。未來(lái)，隨著(zhù)子公司進(jìn)一步的產(chǎn)品創(chuàng )新，銀行提供的理財產(chǎn)品有望更加豐富。

記者　陳曄華　攝

　　吸引力逐漸下降

　　數據顯示，銀行理財收益率已經(jīng)連續18個(gè)月下降，且后市仍將呈現持續下行態(tài)勢。

　　根據融360大數據研究院提供的數據，銀行理財平均預期收益率從2018年2月份高點(diǎn)4.91%持續下跌，2019年8月跌至4.04%。

　　建行華北地區某支行理財經(jīng)理對記者表示，理財產(chǎn)品收益率普降，普通理財產(chǎn)品對客戶(hù)吸引力逐漸降低，現在銀行更傾向給客戶(hù)推薦一些基金產(chǎn)品。

　　對于銀行理財收益率持續走低的原因，普益標準研究員吳紅麗在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年央行兩次下調銀行存款準備金率，加上LPR（貸款基礎利率）下行，市場(chǎng)資金利率下降，銀行理財收益率順勢下行。與此同時(shí)，在強監管下，非標資產(chǎn)縮減，銀行理財很難達到高收益。

　　吳紅麗表示，隨著(zhù)降準實(shí)施到位以及LPR形成機制的逐步完善，市場(chǎng)利率將進(jìn)一步下行，預計后市銀行理財收益將延續穩中有降趨勢。

　　融360大數據研究院研究員付影在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，鑒于當前內外經(jīng)濟形勢，貨幣政策四季度依然會(huì )保持相對寬松的狀態(tài)，不排除后期會(huì )有降息的可能。因此，未來(lái)一段時(shí)間，銀行理財產(chǎn)品、貨幣基金、銀行存款等固收類(lèi)投資品種，收益率都將保持下行態(tài)勢。

　　凈值化轉型明顯提速

　　實(shí)行凈值化管理，打破剛性?xún)陡妒潜O管層對銀行資管產(chǎn)品提出的明確要求。當前，保本理財正逐漸退場(chǎng)，銀行理財向凈值化轉型明顯提速。

　　普益標準數據顯示，2019年二季度全市場(chǎng)銀行機構共發(fā)行保本型理財產(chǎn)品9322款，環(huán)比下降34.91%，較去年同期下降56%，下滑幅度明顯。

　　記者此前登錄工商銀行手機客戶(hù)端發(fā)現，當前在工行理財產(chǎn)品推薦列表中，在售產(chǎn)品共50余種，其中保本型產(chǎn)品僅有12種，包括“保本穩利364天”“保本型個(gè)人隨心E1號”等。其中“保本穩利364天”的理財產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，其投資方向為低風(fēng)險的投資品市場(chǎng)，產(chǎn)品起購金額為1萬(wàn)元，工商銀行承諾本金的完全保障。

　　與保本理財逐漸退場(chǎng)相對應的，是銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉型。融360大數據研究院數據顯示，自今年5月份起，凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量已連續4個(gè)月上漲。8月份發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品數量共1549只，較上月增加39.93%。凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量近期繼續保持高速增長(cháng)。

　　2018年上半年，銀保監會(huì )發(fā)布《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》，要求金融機構對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應當實(shí)行凈值化管理，打破剛性?xún)陡?，同時(shí)給了保本理財兩年的過(guò)渡期，要求保本理財在2020年全部退出市場(chǎng)。

　　付影表示，當前銀行理財產(chǎn)品正處于轉型期，隨著(zhù)過(guò)渡期的臨近，存續老資產(chǎn)逐步到期，使得保本理財產(chǎn)品數量產(chǎn)生較大幅度下滑。她還提示，對于結構性理財產(chǎn)品，不僅要看產(chǎn)品是否保本，還要看保本比例。多數保本類(lèi)的結構性理財產(chǎn)品為100%保本，但也有部分外資行的理財產(chǎn)品，收益結構設計的是90%或95%保本，這就意味著(zhù)，投資者有損失本金的可能性。而非保本浮動(dòng)收益類(lèi)的結構性理財產(chǎn)品，當產(chǎn)品收益結構設計為在最差的情況下投資者可以實(shí)現的預期最低收益率大于0%時(shí)，實(shí)質(zhì)上從兌付結果來(lái)看，倒是“保本”的。

　　子公司產(chǎn)品收益略高于母行

　　隨著(zhù)各大銀行理財子公司的相繼成立，銀行理財市場(chǎng)出現了一些新的變化。從收益方面來(lái)看，銀行理財子公司的理財產(chǎn)品收益略高于母行。

　　理財子公司借助監管對于產(chǎn)品在投資門(mén)檻、投資范圍等方面帶來(lái)的制度紅利開(kāi)展業(yè)務(wù)，銀行理財市場(chǎng)出現了1元理財、客戶(hù)取消首次購買(mǎi)產(chǎn)品面簽、產(chǎn)品銷(xiāo)售范圍拓展等新的特點(diǎn)。

　　從已經(jīng)發(fā)行新產(chǎn)品的中行、建行、交行、工行4家理財子公司看，從產(chǎn)品設計上來(lái)說(shuō)，各家公司各有特點(diǎn)，也都積極組建團隊在權益類(lèi)產(chǎn)品方面做出創(chuàng )新。不過(guò)，除去傳承母行的理財系列產(chǎn)品外，屬于理財子公司的產(chǎn)品發(fā)行量并不大，工銀理財產(chǎn)品數量居多，截至9月底發(fā)行數量已超過(guò)50只，其他3家均不超過(guò)10只。

　　值得注意的是，從收益來(lái)看，理財子公司產(chǎn)品收益略高于母行。吳紅麗表示，根據統計，理財子公司產(chǎn)品平均業(yè)績(jì)比較基準為4.71%，4家母行6月以后發(fā)行的凈值型理財人民幣產(chǎn)品的平均業(yè)績(jì)比較基準為4.34%。此外，銀行理財市場(chǎng)產(chǎn)品以一年以?xún)葹橹?，而理財子公司產(chǎn)品投資期限普遍較長(cháng)，目前理財子公司封閉式產(chǎn)品平均期限為831天，產(chǎn)品平均期限長(cháng)于母行。

　　吳紅麗表示，目前子公司仍以固定收益類(lèi)理財產(chǎn)品為主，隨著(zhù)產(chǎn)品創(chuàng )新的加劇，未來(lái)，銀行理財產(chǎn)品將逐步?jīng)_破固收領(lǐng)域，向混合類(lèi)、權益類(lèi)以及衍生品類(lèi)市場(chǎng)延伸。

　　“不過(guò)，短期內，理財子公司主要任務(wù)在于投研能力、系統建設、營(yíng)銷(xiāo)管理等方面的搭建和提升，不會(huì )頻繁出新品，就目前情況來(lái)看，僅工銀理財推出產(chǎn)品速度較快；長(cháng)期而言，各理財子公司將會(huì )根據自身資源優(yōu)勢推出普適性產(chǎn)品維持市場(chǎng)份額?！眳羌t麗說(shuō)。