前不久，央行貨幣政策委員會(huì )召開(kāi)三季度例會(huì )，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)第八次會(huì )議。兩個(gè)會(huì )議都要求深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。下一步要從不同類(lèi)型的金融機構著(zhù)手，加大逆周期調節力度。

　　貨幣政策委員會(huì )認為，國內經(jīng)濟金融領(lǐng)域的結構調整出現積極變化，但經(jīng)濟下行壓力加大，國際經(jīng)濟金融形勢錯綜復雜，外部不確定不穩定因素增多，因此要加大逆周期調節力度，加強宏觀(guān)政策協(xié)調，形成合力。

　　國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )除了再度強調加大逆周期調節力度之外，還特別聚焦于金融機構，通過(guò)對不同類(lèi)型機構采取不同支持措施，督促其克服順周期思維，落實(shí)逆周期調節。

　　針對政策性金融機構，要按照要求深化改革，完善治理體系和激勵機制，遵循金融機構經(jīng)營(yíng)規律，發(fā)揮好在經(jīng)濟轉型升級和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調節作用。

　　去年下半年以來(lái)的逆周期調節，焦點(diǎn)在于紓困民企，政策性金融機構并未扮演關(guān)鍵角色。隨著(zhù)宏觀(guān)杠桿率尤其是企業(yè)和居民部門(mén)的杠桿率上升，目前仍有加杠桿空間的只剩中央政府。李克強總理曾強調過(guò)，政府部門(mén)保持了較低的負債率，“為應對可能出現的風(fēng)險預留了政策空間”。國開(kāi)行等政策性金融機構發(fā)行的債券等同于政府信用，未來(lái)將會(huì )扮演更重要的角色。

　　針對商業(yè)銀行，要加快構建商業(yè)銀行資本補充長(cháng)效機制，豐富銀行補充資本的資金來(lái)源渠道，進(jìn)一步疏通金融體系流動(dòng)性向實(shí)體經(jīng)濟的傳導渠道。今年以來(lái)，貸款占社融比重持續上升，導致商業(yè)銀行的資本金快速消耗。據銀保監會(huì )統計，上半年末商業(yè)銀行資本充足率為14.12%，已下降至去年四季度以來(lái)的最低水平。資本充足一旦形成掣肘，銀行在支持實(shí)體經(jīng)濟方面將有心無(wú)力，寬貨幣無(wú)法轉換為寬信用，進(jìn)而會(huì )影響貨幣政策效果。

　　今年初，監管層鼓勵銀行發(fā)行永續債，多渠道補充資本，央行也創(chuàng )設央行票據互換工具（CBS），為銀行發(fā)行永續債提供流動(dòng)性支持，預計后續銀行資本補充需求將會(huì )繼續上升，補充渠道將會(huì )進(jìn)一步暢通。

　　針對中小銀行，金融委要求要重點(diǎn)支持中小銀行補充資本，將資本補充與改進(jìn)公司治理、完善內部管理結合起來(lái)，有效引導中小銀行下沉重心、服務(wù)當地，支持民營(yíng)和中小微企業(yè)。在我國銀行體系中，大銀行主要對接大企業(yè)，而中小銀行是支持民營(yíng)和中小微企業(yè)的主力。下半年以來(lái)，債券市場(chǎng)短期信用利差有所收窄，長(cháng)期信用利差卻仍在高位，民企、小微的融資難度仍然偏大，所以金融委會(huì )議對中小銀行服務(wù)中小微企業(yè)做出了強調和專(zhuān)門(mén)安排。貨幣政策委員會(huì )則從“價(jià)”的角度出發(fā)，提出堅持用市場(chǎng)化改革辦法促進(jìn)實(shí)際利率水平明顯降低，引導金融機構加大對實(shí)體經(jīng)濟特別是小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，努力做到金融對民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的貢獻相適應。

　　總的來(lái)看，當前我國“金融風(fēng)險趨于收斂”，市場(chǎng)預期基本穩定，因此當務(wù)之急是通過(guò)加大逆周期調節來(lái)穩增長(cháng)，這就使金融機構的作用進(jìn)一步凸顯。進(jìn)入四季度之后，金融機構需要優(yōu)化信貸結構，加大對高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，以促進(jìn)國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)和持續健康發(fā)展。