2月最后一個(gè)交易周，全球股市跌聲一片，投資者驚慌失措，各類(lèi)資產(chǎn)均未能幸免，美歐股市跌幅均超過(guò)10%，黃金也遭到投資者拋售。筆者以為，股市這樣的巨幅震蕩既有合情之處，也有過(guò)度恐慌之嫌，需冷靜看待全球股市的大幅下挫。

　　由于新冠肺炎疫情在中國以外的其他多個(gè)國家都出現新發(fā)病例，在韓國、意大利、伊朗、日本等國家擴散速度加快，世界衛生組織將新冠肺炎疫情全球風(fēng)險級別由“高”上調到“非常高”，并敦促各國做好準備。

　　首先，從疫情發(fā)展來(lái)看，全球疫情防控未到失控地步。

　　世衛組織認為，控制疫情的關(guān)鍵是阻斷病毒傳播鏈條。如果采取強有力的行動(dòng)盡早發(fā)現病例、對病人進(jìn)行隔離和護理、追蹤密切接觸者，全球仍有機會(huì )控制新冠肺炎疫情。投資者和政策制定者都擔心的公共衛生事件發(fā)生，這種現象目前至少還沒(méi)有出現。

　　其次，從經(jīng)濟基本面來(lái)看，世界經(jīng)濟因疫情而陷入衰退的風(fēng)險尚未出現。

　　至少2020年第一季度的首月，世界經(jīng)濟仍運行在其固有軌道之上。這從各國目前公布的經(jīng)濟數據來(lái)看可見(jiàn)一斑。美國的消費者信心、歐洲的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數、受疫情影響嚴重的韓國出口，都表現不錯。

　　當然，進(jìn)入2月后，原本應該加速運行的經(jīng)濟的部分環(huán)節開(kāi)始受到影響，但目前來(lái)看，也主要限于部分國家、部分行業(yè)以及部分企業(yè)。受影響比較嚴重的主要是旅游業(yè)、航空運輸業(yè)、零售業(yè)等，主要產(chǎn)油國因油價(jià)不能止跌經(jīng)濟難免受到?jīng)_擊，在供應鏈上與中國密切關(guān)聯(lián)的企業(yè)也會(huì )因供應鏈的暫時(shí)中斷而受到影響。但是，影響的大小需要評估，而且，隨著(zhù)中國逐漸復工復產(chǎn)，供應鏈方面的影響會(huì )逐漸縮小。

　　稍早些時(shí)候，一些國家相繼調低經(jīng)濟目標預測，或者出臺一些刺激經(jīng)濟的措施，一方面是為了防范疫情沖擊可能帶來(lái)的影響，另一方面，即便沒(méi)有新冠肺炎疫情，這些國家經(jīng)濟本身也面臨著(zhù)各種下行風(fēng)險的挑戰。

　　在國際上，一些聲音認為，中國經(jīng)濟對全經(jīng)球濟的影響遠大于SARS爆發(fā)時(shí)候，因此對世界經(jīng)濟前景深為悲觀(guān)。但是需要看到的是，中國經(jīng)濟的韌性，中國經(jīng)濟的抗壓和恢復能力也遠超SARS爆發(fā)時(shí)期。

　　此外，從股市本身來(lái)看，市場(chǎng)在高位的修正要求長(cháng)期被忽略。美國股市已經(jīng)經(jīng)歷了十一年牛市。據統計，道瓊斯指數在此期間上漲了近4倍。特朗普政府主政以來(lái)，如果沒(méi)有這次暴跌，美國股票上漲幅度就接近七成。這樣繁榮的“錢(qián)景”有多少和美國經(jīng)濟的增長(cháng)相吻合？然而，美國股市仍然迭創(chuàng )新高，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就有放寬貨幣政策的呼聲，市場(chǎng)已經(jīng)長(cháng)期依賴(lài)于被資金澆灌出來(lái)的“長(cháng)?！?，似乎忘了股市有漲有跌發(fā)展才會(huì )更加健康。

　　筆者以為，需要注意的是，市場(chǎng)是否會(huì )借此機會(huì )展開(kāi)此前沒(méi)有機會(huì )進(jìn)行的調整。如果僅僅是對疫情的恐懼，相信市場(chǎng)有可能借助各國有效應對措施的推出和疫情的控制而平靜。

　　目前，全球新冠肺炎疫情防控正處于“關(guān)鍵性”時(shí)刻，不忽略風(fēng)險，同時(shí)保持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，對決策者和投資者都是必要的一課?；蛟S，正如世衛組織總干事譚德塞所言，“當前我們最大的敵人不是病毒本身，而是恐懼、謠言和污名化?！睂τ谑袌?chǎng)的暴跌，筆者以為不妨從這個(gè)角度去思考。

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