自今年春節后超常規貨幣投放操作以來(lái)，逆回購利率、MLF(中期借貸便利)利率、LPR(貸款市場(chǎng)報價(jià)利率)等連續下調，貨幣政策靈活度顯著(zhù)提升，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行。根據經(jīng)濟形勢變化，為加大金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，繼續降準等更多選擇都在政策選項之中。

　　作為主要經(jīng)濟體中少數實(shí)施常態(tài)化貨幣政策的國家，我國貨幣政策空間仍十分充足，可有力保障穩健的貨幣政策更加靈活適度，護航經(jīng)濟增長(cháng)。在此次疫情防控中，央行等部門(mén)發(fā)布多項政策措施及時(shí)穩定市場(chǎng)預期，加大貨幣信貸支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，為熨平經(jīng)濟波動(dòng)打下堅實(shí)基礎。與此同時(shí)，央行提供的3000億元低成本專(zhuān)項再貸款資金精準落地，火線(xiàn)馳援重點(diǎn)地區疫情防控，為重點(diǎn)抗擊疫情的企業(yè)提供精準的優(yōu)惠資金支持，把好鋼用在“刀刃”上。

　　穩健的貨幣政策要更加注重靈活適度，除用好已有金融支持政策，也需未雨綢繆，根據形勢變化適時(shí)出臺新的政策措施。首先，可適時(shí)繼續實(shí)施降準，包括全面降準及定向降準。當前結構性貨幣政策重點(diǎn)是精準支持受疫情影響較大的中小企業(yè)和地區，實(shí)施降準可一次性釋放大量低成本流動(dòng)性，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。普惠金融定向降準近期將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調整，將有更多達標銀行得到優(yōu)惠政策支持。

　　其次，繼續引導利率下行，降低企業(yè)融資成本。央行自2015年調降存款基準利率后，至今仍未有過(guò)相關(guān)動(dòng)作。近期央行人士接連發(fā)聲，釋放存款基準利率可能適時(shí)調整的信號。監管部門(mén)此舉或旨在解決銀行負債成本剛性制約，通過(guò)政策利率的引導作用讓整體市場(chǎng)利率繼續下行，降低企業(yè)融資成本。央行2019年第四季度貨幣政策執行報告也強調，銀行要適當降低對短期利潤增長(cháng)的過(guò)高要求，向實(shí)體經(jīng)濟讓利，暢通經(jīng)濟金融良性循環(huán)。業(yè)內人士預期，今年MLF利率仍有調降空間，將帶動(dòng)LPR報價(jià)繼續下行。

　　再次，持續完善金融支持方式。當前金融支持疫情防控和企業(yè)復工復產(chǎn)力度逐漸加大，在優(yōu)化信貸結構方面，監管層透露，將推動(dòng)金融機構為防疫重點(diǎn)地區單列信貸規模，為受疫情影響較大的行業(yè)、民營(yíng)和小微企業(yè)提供專(zhuān)項信貸額度。同時(shí)，加大中小微企業(yè)金融專(zhuān)項債券的發(fā)行力度，使商業(yè)銀行有充足的優(yōu)惠資金來(lái)源發(fā)放貸款。

　　此外，政策性金融有望多點(diǎn)發(fā)力。央行稱(chēng)會(huì )更大力度地支持三家政策性銀行繼續發(fā)揮作用，支持國家開(kāi)發(fā)銀行對制造業(yè)企業(yè)、進(jìn)出口銀行對外貿企業(yè)、農業(yè)發(fā)展銀行對生豬生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)擴大融資力度。分析人士認為，PSL(抵押補充貸款)新增規模有望加大，在引導政策性銀行貸款定向投放中再度發(fā)力。

　　從長(cháng)遠看，貨幣政策在穩金融上并非畢其功于一役，而是多方權衡和綜合施策的過(guò)程。在助力打好疫情阻擊戰的同時(shí)，穩健的貨幣政策也將更加靈活適度，護航今年經(jīng)濟的平穩運行。

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