在國際油價(jià)暴跌引發(fā)的全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩中，中國市場(chǎng)、人民幣資產(chǎn)則表現得格外堅挺。業(yè)內人士認為，中國的疫情防控卓有成效，資本市場(chǎng)也具有顯著(zhù)的比較優(yōu)勢，將吸引越來(lái)越多的全球資本流入。

　　全球市場(chǎng)遭遇黑色星期一

　　受到國際油價(jià)重挫等影響，本周一全球金融市場(chǎng)遭遇了歷史罕見(jiàn)的重創(chuàng )。

　　3月6日石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯就進(jìn)一步減產(chǎn)協(xié)議的磋商破裂，OPEC提振油價(jià)努力失敗，隨后沙特宣布降價(jià)+增產(chǎn)打響了原油價(jià)格戰，國際油價(jià)周一開(kāi)盤(pán)便暴跌了20%以上。紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨收盤(pán)價(jià)格下跌24.59%，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨收盤(pán)價(jià)格下跌24.19%，創(chuàng )下自1991年海灣戰爭以來(lái)最大單日跌幅。

　　國際油價(jià)暴跌加劇了投資者的恐慌情緒，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。在債券市場(chǎng)，避險需求推動(dòng)美國長(cháng)期國債收益率繼續深度下跌，美債收益率全線(xiàn)大跌。截至3月10日上午，美國10年期、30年期國債收益率今年以來(lái)分別下跌66.81%和54.42%。

　　全球股票市場(chǎng)更是遭遇暴跌。周一美國三大股指均收跌逾7%，盤(pán)中史上第二次觸發(fā)熔斷。此前觸發(fā)熔斷是在1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)，創(chuàng )下自1915年以來(lái)最大跌幅。截至當天收盤(pán)，道指跌7.79%報23851.02點(diǎn)，標普500指數跌7.61%報2746.56點(diǎn)，納指跌7.29%報7950.68點(diǎn)，美國三大股指已經(jīng)悉數進(jìn)入技術(shù)性熊市區間。周一，紐交所觸及52周低點(diǎn)的股票數量達到逾3500只。歐洲市場(chǎng)當天亦全面暴跌，其中，英國富時(shí)100指數、德國DAX、法國CAC指數跌幅也均超過(guò)7%。衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動(dòng)指數（又稱(chēng)“恐慌指數”）9日大漲至62.12點(diǎn)，為2008年金融危機以來(lái)的最高值。

　　人民幣資產(chǎn)保持堅挺

　　在全球一片下跌浪潮中，中國市場(chǎng)和人民幣資產(chǎn)則表現堅挺。周二（3月10日），A股寬幅震蕩，上演V型反轉，并引領(lǐng)全球市場(chǎng)絕地反擊。截至當天收盤(pán)，上證指數上漲1.82%報2996.76點(diǎn)；深成指上漲2.65%報11403.47點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指上漲2.66%報2148.81點(diǎn)，兩市成交額再次突破萬(wàn)億大關(guān)。

　　從指數表現來(lái)看，數據顯示，2020年以來(lái)，截至3月10日收盤(pán)，上證指數、深證成指、中小板指和創(chuàng )業(yè)板指分別上漲了-1.75%、9.33%、12.09%和19.50%，均顯著(zhù)優(yōu)于全球主要市場(chǎng)指數表現：道瓊斯指數、納斯達克指數和標普500今年來(lái)分別累計下跌了16.42%、11.39%和14.99%（截至3月9日收盤(pán)）；歐洲三大指數同期跌幅均接近20%，日經(jīng)225指數，韓國綜合指數跌幅也都超過(guò)了10%。

　　與此同時(shí)，國際機構也普遍看好A股市場(chǎng)的后續表現。摩根士丹利日前將中國股票由中性調升為增持。瑞銀則表示，投資者應該趁下跌的機會(huì )買(mǎi)進(jìn)新興市場(chǎng)股票，特別是中國股票，這里擁有更具吸引力的估值和增長(cháng)組合，并表示與歐元區股票相比，中國股票看起來(lái)尤其具有吸引力。

　　中國的債券市場(chǎng)也受到了全球資金的追捧。來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，2月，境外機構投資者共達成現券交易5999億元，交易量同比大增161%，環(huán)比增長(cháng)7%；占同期現券市場(chǎng)總成交量的6%。其中，買(mǎi)入債券3635億元，賣(mài)出債券2364億元，凈買(mǎi)入1271億元，凈買(mǎi)入環(huán)比攀升134%。通過(guò)結算代理模式達成3147億元，凈買(mǎi)入809億元；通過(guò)債券通模式達成2852億元，凈買(mǎi)入462億元。

　　外資持續涌入A股市場(chǎng)

　　人民幣資產(chǎn)的堅挺表現，正在吸引越來(lái)越多的全球資本的關(guān)注。WIND統計數據顯示，3月10日當天，互聯(lián)互通機制下的北上資金凈流入30.96億元。2020年以來(lái)，盡管受到全球金融市場(chǎng)波動(dòng)和疫情的影響出現短暫凈流出，北上資金凈流入規模仍然達到了443.73億元，其中滬股通凈流入166.75億元，深股通凈流入276.98億元。來(lái)自央行的數據則顯示，截至2019年末，外資持有A股市值達到2.1萬(wàn)億元，正式突破2萬(wàn)億元大關(guān)。

　　稍早之前的2月，富時(shí)羅素公布全球指數系列部分指數評審結果，宣布將中國A股的納入因子由15%提升至25%。至此，A股納入富時(shí)羅素指數第一階段納入計劃全部完成。天風(fēng)證券則指出，當前外資持有中國上市資產(chǎn)（A股、港股中資股、美股中概股）的占比為5.8%，遠低于韓國的34.7%、日本的29.1%，長(cháng)期看，外資持股占比仍將趨勢性提升。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對記者表示，無(wú)論從股市或是從債市來(lái)看，中國市場(chǎng)都是國際資本避險的最佳選擇，也是境外機構投資者的避風(fēng)港灣。中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中的地位越來(lái)越重要，中國資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化法治化國際化改革也在過(guò)去幾年中取得了重大進(jìn)步，全球資本對于A(yíng)股市場(chǎng)的認可程度正在不斷提高，這也是近年來(lái)各大國際指數對A股不斷擴容的原因。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，從歷史位置來(lái)看，美股在十年擴張周期的頂部，而A股則是在十年周期的底部。隨著(zhù)美股的見(jiàn)頂，全球資本會(huì )從美股獲利了結，來(lái)尋找新的投資機會(huì )，而A股無(wú)疑是全球資本市場(chǎng)的估值洼地，A股即使和歷史相比，也是在歷史大底的位置。中國在疫情防控方面卓有成效，中國經(jīng)濟具備發(fā)展潛力，這為A股市場(chǎng)的走強提供了堅實(shí)的經(jīng)濟基礎，現在A(yíng)股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)際上是全球資金的避風(fēng)港。

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