在剛剛過(guò)去的春節假期，比特幣絲毫沒(méi)有歇腳的意思，在一路攀升中不斷刷新著(zhù)歷史最高價(jià)。行業(yè)第三方平臺顯示，截至2月23日上午，比特幣最高價(jià)為2月21日創(chuàng )下的紀錄58330.57美元，這一價(jià)格距離年初已經(jīng)翻倍。驚人的漲幅使得大多數投資品在其面前都難以望其項背。但就在2月22日，在沖上價(jià)格歷史新高后，比特幣單日出現了超過(guò)7%的回調。面對各國監管的不確定性，以及獲利者高位套現離場(chǎng)，比特幣還能否持續上漲，也成為當下多空博弈的焦點(diǎn)。

　　數字貨幣疑似“牛市”再起

　　“一枚比特幣動(dòng)輒就要三四十萬(wàn)元，簡(jiǎn)直太不可思議了?！蓖顿Y人劉鵬關(guān)注比特幣多年，曾持有過(guò)單枚價(jià)格在千元的比特幣，望著(zhù)如今的價(jià)格走勢圖，他總有種恍如隔世的感覺(jué)。

　　時(shí)間要追溯到2020年10月下旬，比特幣開(kāi)始像坐上了火箭一般，價(jià)格一路上漲，少有回頭，刷新歷史最高價(jià)紀錄更是成為家常便飯。相比去年3月的價(jià)格低點(diǎn)3800美元，最高漲幅接近1400%。如果將比特幣視為一種貨幣，那么它的市值可以排到全球貨幣中的第14位。在它的前后分別是瑞士的法郎和俄羅斯的盧布。

　　其實(shí)，瘋狂的不只有比特幣。記者調研發(fā)現，在“龍頭”帶動(dòng)下，數字貨幣近幾個(gè)月來(lái)幾乎全員發(fā)力，差不多每天都有漲幅超100%的幣。例如2月18日，一種名為P0LY的數字貨幣漲幅一度超過(guò)200%。另?yè)I(yè)內人士透露，有投資團隊提前建倉某一不知名數字貨幣，僅用16個(gè)月時(shí)間就實(shí)現1200倍漲幅，盈利超過(guò)6300萬(wàn)元。

　　究竟是什么激發(fā)了本輪數字貨幣的瘋狂？中央黨校出版社區塊鏈叢書(shū)編委吳鴻亮、火幣研究院高級分析師胥彤等人士指出，數字貨幣“牛市”的起因首當其沖是新冠肺炎疫情引起的全球央行放水。各國過(guò)于寬松的貨幣政策使得市場(chǎng)資金過(guò)剩，人們對資產(chǎn)貶值的擔憂(yōu)持續，比特幣被視為一種通縮型數字資產(chǎn)，不少西方機構將其作為資產(chǎn)配置的一部分，用于抵御傳統資產(chǎn)泡沫。

　　開(kāi)源證券分析師趙偉表示，中短期看，全球經(jīng)濟加快復蘇，主流央行政策退出預期抬升，比特幣價(jià)格波動(dòng)將加大。

　　西方機構高調接踵入場(chǎng)

　　除了“大水漫灌”刺激，西方機構的助推尤為引人矚目。

　　據外媒消息，美國萬(wàn)通人壽保險公司通過(guò)紐約數字投資集團，為其普通保險賬戶(hù)購買(mǎi)了價(jià)值1億美元的比特幣。摩根大通估計，市場(chǎng)可能有多達6000億美元流入比特幣。

　　在投資比特幣的國外機構中，灰度十分搶眼。截至美東時(shí)間2月19日，華爾街數字資產(chǎn)管理公司灰度投資的資產(chǎn)管理總規模突破420億美元，其持有比特幣數量超過(guò)了65萬(wàn)枚。

　　據火幣研究院梳理，早在2013年，灰度就上線(xiàn)比特幣信托GBTC，但直到去年1月才在美國證券交易委員會(huì )注冊登記。隨著(zhù)這條通道打通，灰度開(kāi)始源源不斷買(mǎi)入比特幣。除比特幣外，火幣研究院提供的信息還顯示，灰度通過(guò)9只單資產(chǎn)信托與1只數字大盤(pán)基金，向投資者提供以太坊等另外8種數字資產(chǎn)的敞口?；叶韧顿Y者關(guān)系主管曾對外透露，其客戶(hù)主要來(lái)自對沖基金以及其他金融機構，機構投資者占到80%左右?；叶刃磐谢鹪试S機構以一定的溢價(jià)率購買(mǎi)其數字貨幣信托，如比特幣、以太坊的份額。

　　隨著(zhù)市場(chǎng)價(jià)格上漲，灰度對數字資產(chǎn)投資的情緒開(kāi)始逐步在傳統金融市場(chǎng)蔓延開(kāi)，多家華爾街機構希望申請成立基金，“真金白銀”進(jìn)場(chǎng)。此外，美國有不少金融機構、上市公司開(kāi)始擁抱比特幣。美國商業(yè)情報公司微策略（MicroStrategy）宣布，計劃再以?xún)?yōu)先級可轉換債券的形式籌集6.9億美元用于購買(mǎi)更多比特幣。

　　在這輪上漲中，馬斯克攜特斯拉“帶貨”的行為多少有些令人出乎意料。

　　胥彤說(shuō)，比特幣在4萬(wàn)美元價(jià)格上下徘徊時(shí)，馬斯克一反常態(tài)喊單“帶貨”：將自己社交平臺上的簡(jiǎn)介改為“比特幣”、帶領(lǐng)特斯拉購買(mǎi)15億美元的比特幣，并支持比特幣購車(chē)等。在輿論嘩然的同時(shí)，市場(chǎng)信心激增，比特幣短線(xiàn)拉升，迅速攀上4萬(wàn)美元關(guān)口。之后勢頭不減，多方紛紛入場(chǎng)拉高價(jià)格。

　　馬斯克的這波操作甚至把名不見(jiàn)經(jīng)傳的狗狗幣也帶上了“云霄”。有投行估計，特斯拉在過(guò)去一個(gè)多月中已大賺約10億美元，甚至超過(guò)了2020年全年的汽車(chē)銷(xiāo)售利潤。這種獲利速度令人驚嘆。當然，一旦比特幣大幅震蕩，特斯拉賬面資產(chǎn)縮水的速度恐怕同樣驚人。

　　在比特幣的賺錢(qián)效應面前，傳統投資界也開(kāi)始按捺不住。深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長(cháng)但斌在微博中稱(chēng)，隨著(zhù)特斯拉允許比特幣作為支付“貨幣”，它的價(jià)值可能會(huì )被提升……如果長(cháng)期持有者增多，或者類(lèi)似特斯拉這樣的公司不斷加入，達到ARK基金“牛市女皇”說(shuō)的40萬(wàn)美元是非?？赡艿?。

　　各國監管政策或對比特幣產(chǎn)生影響

　　郁金香泡沫、龐氏騙局……這些曾經(jīng)被用來(lái)形容比特幣的詞匯，如今隨著(zhù)比特幣價(jià)格的暴漲，已少有人提及。相反，在FOMO情緒（錯失恐懼癥）的心理作用下，越來(lái)越多機構和個(gè)人在擔心錯過(guò)的復雜焦慮心情中開(kāi)始倉促入場(chǎng)，風(fēng)險不斷積累。

　　2月22日，在沖上價(jià)格歷史新高后，比特幣單日出現了超過(guò)7%的回調，一度單枚價(jià)格跌去近一萬(wàn)美元。一個(gè)比較有意思的現象是，盡管全球有20多家上市公司曾透露購入比特幣，但在比特幣站上5萬(wàn)美元后，原本躍躍欲試的機構用戶(hù)似乎變得不那么愿意拋頭露面，反而是散戶(hù)的熱情逐漸被點(diǎn)燃。此時(shí)倉促接盤(pán)，如果沒(méi)有了機構的加持，很難說(shuō)是否會(huì )淪為“接盤(pán)俠”。

　　尤其是一些沖動(dòng)的投資者開(kāi)合約、加杠桿，看似利潤空間被放大，風(fēng)險也被推至新高。有數據顯示，僅在2月15日，比特幣合約全網(wǎng)24小時(shí)內超過(guò)25萬(wàn)人爆倉，合計爆倉金額達到15.81億美元，約合人民幣101.22億元。資金流失的速度堪稱(chēng)慘烈。

　　比特幣是否還會(huì )繼續上漲？目前看來(lái)，這在很大程度上取決于對各國央行放水的預期。只要預期還在，這種上漲的勢頭就有很大概率不會(huì )立刻偃旗息鼓。

　　但各國的監管政策則猶如懸在數字貨幣頭頂的“達摩克利斯之劍”。

　　據外媒報道，歐盟及歐盟成員國仍反對比特幣合法化。歐洲央行行長(cháng)拉加德此前表示，比特幣是一種“高度投機性資產(chǎn)”。歐洲央行管理委員會(huì )成員則警告，比特幣投資者需要做好“損失全部資金”的準備。

　　從歷史過(guò)往看，一旦比特幣流通的主流國家出臺針對數字貨幣的嚴苛政策，比特幣價(jià)格往往會(huì )出現大跌，甚至是“腰斬”。再加上一些中小交易平臺及項目的“常態(tài)化”跑路、黑客攻擊等風(fēng)險，數字貨幣投資者面臨的不確定性風(fēng)險要比投資股市、黃金大得多。

　　從另一個(gè)行業(yè)側面看，比特幣的火爆在一定程度上反映出市場(chǎng)的另一種態(tài)度。吳鴻亮認為，市場(chǎng)對現行的貨幣產(chǎn)生流通機制并不十分樂(lè )觀(guān)，因此才會(huì )潛在地把比特幣視為一種價(jià)值儲存和轉移工具來(lái)使用，因此導致了近期比特幣價(jià)格的不斷攀升。在一些參與其中的人士眼中，比特幣的價(jià)值并不在于“一串毫無(wú)意義的代碼”，而是去中心化的信任機制。

　　不久前，從中科院軟件研究所傳來(lái)好消息，我國團隊在區塊鏈核心技術(shù)——拜占庭容錯共識研究中取得創(chuàng )造性突破，可為我國區塊鏈基礎設施建設提供強安全、高性能、可擴展的新一代技術(shù)。隨著(zhù)研究的深入，比特幣底層技術(shù)區塊鏈的去中心化信任機制或將在更多領(lǐng)域大顯身手，而非僅僅用來(lái)催生數字貨幣。