【互聯(lián)網(wǎng)金融十二問(wèn)之十二】互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)的規范方向是什么？新華社—

摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊》，謝平鄒傳偉劉海二著(zhù)，中國人民大學(xué)出版社2014年4月出版。

功能監管的核心是根據互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)和風(fēng)險來(lái)實(shí)施監管�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融機構如果實(shí)現了類(lèi)似于傳統金融的功能，就應該接受與傳統金融相同的監管；不同的互聯(lián)網(wǎng)金融機構如果從事了相同的業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了相同的風(fēng)險，就應該受到相同的監管。否則，就容易造成監管套利，既不利于市場(chǎng)公平競爭，也會(huì )產(chǎn)生風(fēng)險盲區。

功能監管主要是針對風(fēng)險的監管，基礎是風(fēng)險識別、計量、防范、預警和處置。與傳統金融一樣，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，風(fēng)險指的仍是未來(lái)遭受損失的可能性，市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險和法律合規風(fēng)險等概念和分析框架對互聯(lián)網(wǎng)金融都適用�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在誤導消費、夸大宣傳、欺詐等問(wèn)題。因此，在功能監管方面，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統金融沒(méi)有顯著(zhù)差異，也可以分成審慎監管、行為監管、金融消費者保護三種主要類(lèi)型，盡管具體措施與傳統金融有所不同。我們下面主要來(lái)看行為監管和金融消費者保護兩方面。

行為監管，包括對互聯(lián)網(wǎng)金融基礎設施、互聯(lián)網(wǎng)金融機構以及相關(guān)參與者行為的監管，主要目的是使互聯(lián)網(wǎng)金融交易更安全、公平和有效。從一定意義上說(shuō)，行為監管是對互聯(lián)網(wǎng)金融的運營(yíng)優(yōu)化，主要內容如下：

第一，對互聯(lián)網(wǎng)金融機構的股東、管理者的監管。一方面，在準入審查時(shí)，排除不審慎、能力不足、不誠實(shí)或有不良記錄的股東和管理者。另一方面，在持續經(jīng)營(yíng)階段，嚴格控制股東、管理者與互聯(lián)網(wǎng)金融機構之間的關(guān)聯(lián)交易，防止他們通過(guò)資產(chǎn)占用等方式損害互聯(lián)網(wǎng)金融機構或者客戶(hù)的合法權益。

第二，對互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)資金及證券的托管、交易和清算系統的監管。一方面，要提高互聯(lián)網(wǎng)金融交易效率，控制操作風(fēng)險；另一方面，平臺型互聯(lián)網(wǎng)金融機構的資金與客戶(hù)資金之間要有效隔離，防止挪用客戶(hù)資金、卷款“跑路”等風(fēng)險。

第三，第三，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機構有健全的組織結構、內控制度和風(fēng)險管理措施，并有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、IT基礎設施和安全保障措施。

金融消費者保護，即保障金融消費者在互聯(lián)網(wǎng)金融交易中的權益。金融消費者保護與行為監管有緊密聯(lián)系，有學(xué)者認為金融消費者保護屬于行為監管。我們之所以將金融消費者保護單列出來(lái)，是因為它主要針對互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的“長(cháng)尾”人群，而行為監管主要針對互聯(lián)網(wǎng)金融機構。

金融消費者保護的主要背景是消費者主權理論以及信息不對稱(chēng)環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)金融機構對消費者權益的侵害。要認識到，互聯(lián)網(wǎng)金融機構與金融消費者兩方的利益并非完全一致，互聯(lián)網(wǎng)金融機構健康發(fā)展（這是審慎監管和行為監管的主要目標）不足以完全保障金融消費者的權益。

現實(shí)中，由于專(zhuān)業(yè)知識的限制，金融消費者對金融產(chǎn)品的成本、風(fēng)險、收益的了解根本不能與互聯(lián)網(wǎng)金融機構相提并論，處于知識劣勢，也不可能支付這方面的學(xué)習成本。其后果是，互聯(lián)網(wǎng)金融機構掌握金融產(chǎn)品內涵信息和定價(jià)的主導權，會(huì )有意識地利用金融消費者的信息劣勢開(kāi)展業(yè)務(wù)。經(jīng)濟學(xué)上稱(chēng)之為隱含欺詐傾向，但不一定構成法律意義上的欺詐。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融機構對金融消費者有“鎖定效應”《Lending Club簡(jiǎn)史》就指出：借款人如果在某個(gè)P2P平臺上留下了過(guò)高的債務(wù)占收入比記錄，也很難從其他平臺借款；對于放款人而言，熟悉了某個(gè)平臺之后也會(huì )產(chǎn)生依賴(lài)性；對于借款人和放款人而言，轉換平臺的成本都是非常高的。，欺詐行為一般比較隱蔽，不能被市場(chǎng)競爭所消除（也就是說(shuō)，金融消費者發(fā)現欺詐行為后，也不會(huì )另選機構）。

針對金融消費者保護，可以進(jìn)行自律監管。但如果金融消費者沒(méi)有很好的低成本維權渠道，或者互聯(lián)網(wǎng)金融機構過(guò)于強勢，而自律監管機構又缺乏有效措施，準欺詐行為一般很難得到制止和處罰，甚至無(wú)法被披露出來(lái)。在這種情況下，自律監管就面臨失效，政府監管機構就要作為金融消費者的代理人實(shí)施強制監管權力目前,“一行三會(huì )”均已成立金融消費者保護司局。，主要采取以下措施：

第一，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機構加強信息披露，產(chǎn)品條款要簡(jiǎn)單明了、信息透明，使金融消費者明白其中風(fēng)險和收益的關(guān)系。

第二，要為金融消費者提供維權的渠道。一是賠償機制。買(mǎi)電器碰到假冒偽劣可以索賠，買(mǎi)金融產(chǎn)品遇到誤導消費、夸大宣傳、欺詐等問(wèn)題也應該可以索賠。二是訴訟機制。美國原來(lái)規定只有股票投資者可以集體訴訟，在這輪國際金融危機后則允許金融消費者遇到金融產(chǎn)品有欺詐行為時(shí)，可以狀告銀行、保險公司和證券公司，代銷(xiāo)者也被規定負有連帶責任。這一訴訟機制可以用在互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者保護中。

第三，利用金融消費者的投訴及時(shí)發(fā)現監管漏洞，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機構改進(jìn)（現實(shí)生活中，有些互聯(lián)網(wǎng)金融機構的“準欺詐產(chǎn)品”很難被監管者發(fā)現）。

第四，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺擴大金融消費者維權投訴的信息擴散效果。一個(gè)金融消費者發(fā)現某個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融機構的某個(gè)產(chǎn)品有問(wèn)題后，一旦在網(wǎng)上公布，就可使其他消費者“搭便車(chē)”，擴大保護范圍。這相當于利用了社交網(wǎng)絡(luò )和大數據的原理。

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