房利美和房地美
　　眾所周知，房利美和房地美是美國政府贊助企業(yè)，它們是兩個(gè)奇特的怪獸。盡管它們都是由私人持股且全部利潤歸股東所有，但它們并不完全私有。它們當然也并非公有，因為它們不歸政府所有，但是它們在享受政府優(yōu)待的同時(shí)還肩負著(zhù)公共責任。它們享有很多優(yōu)惠待遇，包括免繳聯(lián)邦和地方收入稅，董事會(huì )中有政府指定的董事，以及擁有美國財政部批準的信用額度。對于那些投資的民眾來(lái)說(shuō)，和政府之間的這些千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系意味著(zhù)這些機構擁有美國政府十足信用的擔保。所以房利美和房地美可以以只比國債利率略高一點(diǎn)的利率籌集資金。這些優(yōu)惠待遇也為“兩房”帶來(lái)了公共責任—支持住房融資。
　　房利美和房地美做了兩件事來(lái)完成自己的使命。它們按照自己既定的規模限制和信用標準從銀行購入抵押貸款，從而使銀行獲得資金發(fā)放更多抵押貸款。接著(zhù)，這兩個(gè)機構將大量貸款打包，并在為抵押貸款提供違約擔保之后發(fā)行資產(chǎn)擔保證券。它們還直接從市場(chǎng)貸款，購買(mǎi)由其他銀行承銷(xiāo)的資產(chǎn)擔保證券。因為這些抵押貸款的信用較好，所以投資的安全性高且回報極其豐厚。但是大部分收益都來(lái)自在政府的隱性擔保下實(shí)現的低成本融資。這樣做是有重大政治風(fēng)險的。