在過(guò)去10年里,中國經(jīng)濟保持了10.48%的平均增速,中國上市公司業(yè)績(jì)總體亦高于其他企業(yè),而同期,股市在經(jīng)歷了短暫的井噴之后便持續萎靡不振,似乎成了“國民經(jīng)濟晴雨表”的反向指標。毫無(wú)疑問(wèn),中國股市現階段正面臨著(zhù)嚴重的生態(tài)危機。
圈錢(qián),圈錢(qián),還是圈錢(qián)
既不分紅也不送股 “鐵公雞”不拔毛
  對上市公司而言,資本市場(chǎng)或許是最好的“提款機”!耙环矫,新股源源不斷地上市‘抽血’,另一方面,上市公司再融資瘋狂‘圈錢(qián)’![全文]
僵尸股票屢屢上演不死神話(huà)
  截至2011年6月30日,每股凈資產(chǎn)在-1元以下的上市公司有19家。這些長(cháng)期嚴重資不抵債的“殼公司”早已練就了一身超人的“生存本領(lǐng)”。[全文]
重融資輕回報扭曲股市制度
  一方面,我國目前發(fā)審制度在有著(zhù)"逆向選擇"的風(fēng)險。另一方面,企業(yè)上市后,由于中國資本市場(chǎng)的不完善,未能給企業(yè)良性成長(cháng)提供相應的治理機制,管理層或股東或存"道德風(fēng)險"。[全文]
規模,規模,還是規模
一去不返的基金賺錢(qián)時(shí)代
  偏股型基金十年累計的收益回報不過(guò)5.66%。依復利計算,銀行儲蓄十年的回報約為41.06%;鸬氖找婊貓筮h遠跑輸了一年定存。[全文]
千億管理費不敵業(yè)績(jì)“滑坡”
   作為我國證券市場(chǎng)重要的機構投資者之一的公募基金,在自身規模發(fā)展壯大的同時(shí)卻未能獲得與自身規模相般配的話(huà)語(yǔ)權。[全文]
萬(wàn)億規模下的“沖動(dòng)” 基民很受傷
  基金行業(yè)陷入了這樣一個(gè)怪圈,為了拼規模而不斷發(fā)行新產(chǎn)品,為了讓新產(chǎn)品順利發(fā)行就須多做成交量來(lái)作為代銷(xiāo)券商的對價(jià),而多做成交量又難以避免對持有人利益的損害,出現虧損以后持有人便贖回基金,使得基金又不得不再去發(fā)行新產(chǎn)品……[全文]
忽悠,忽悠,還是忽悠
券商自導自演離奇研報
  5000億元!這是中投證券分析師最新給出的五糧液的市值預期。相對五糧液目前不足1500億元的市值,中投證券還給予了五糧液“強烈推薦”評級。[全文]
保薦機構突擊入股賺暴利
  在利益的驅使下,作為保薦機構的券商對上市公司進(jìn)行包裝、慫恿其抬高發(fā)行價(jià)格,甚至是放縱上市公司造假上市,從而攬取大筆的保薦和承銷(xiāo)費用。[全文]
審計走過(guò)場(chǎng) 律師裝門(mén)面
  “我們就是給投行打工的,要看投行的臉色行事!币晃蛔詴(huì )計師對記者表示,目前,在IPO的項目上,很多投行都有自己“御用”的會(huì )計師事務(wù)所。這些會(huì )計師事務(wù)所也會(huì )在投行的提示下對擬上市公司進(jìn)行財務(wù)包裝。[全文]
賠錢(qián),賠錢(qián),還是賠錢(qián)
天天揪心 賬戶(hù)縮水
  “A股市場(chǎng)低迷?xún)赡甓,天天就只?jiàn)賬戶(hù)縮水,不見(jiàn)公司分紅!辟Y深股民周先生抱怨說(shuō),“現在我周?chē)絹?lái)越多的朋友對炒股失去興趣了![全文]
舉頭望明月 低頭賣(mài)基金
  “2004年開(kāi)始參與基金投資,雖說(shuō)趕在2008年金融危機之前獲得了一些收益,但是自那以后業(yè)績(jì)就一路下滑!焙芏嗥胀ɑ駥ψ约和顿Y沒(méi)回報有著(zhù)諸多不滿(mǎn)。[全文]
覆巢之下豈有完卵
  一首《沁園春A股》恰如其分的描述出當前A股景象:千點(diǎn)狂瀉,萬(wàn)股折腰。望滬深兩市,一地雞毛。新股破發(fā),小非狂逃,天量融資,公司業(yè)績(jì)難提高。慢牛倒,看綠盤(pán)熊市,分外蕭條。[全文]
價(jià)值,價(jià)值,還是價(jià)值
定位扭曲
  大量國企通過(guò)上市把巨量死滯資金包袱甩給了廣大股民,甩給了資本市場(chǎng)。而資本市場(chǎng)里卻演繹著(zhù)大魚(yú)吃小魚(yú)、小魚(yú)吃蝦米的大戲。[全文]
估值扭曲
  “中國股市已經(jīng)發(fā)生了徹底的制度變異,甚至變成了投機者追逐的尋租平臺,其中發(fā)行制度的非市場(chǎng)化影響惡劣!币晃粚(zhuān)家說(shuō)。[全文]
行為扭曲
  專(zhuān)家認為,處罰可以考慮效仿美國的罰款模式,將罰款金額上升到億元以上。在處罰力度上心軟,只會(huì )讓人懷疑其中有“貓膩”,有“好處”。[全文]
期待全方位制度創(chuàng )新
  中國股市的制度缺陷總結成一句話(huà)就是:一個(gè)中心,兩個(gè)制度原罪,三個(gè)政策迷途,四個(gè)市場(chǎng)走偏。[全文]
 
 
經(jīng)參評論:重塑中國股市生態(tài)
  股票市場(chǎng)賴(lài)以生存的發(fā)展前提條件是上市公司價(jià)值的持續增長(cháng),市場(chǎng)各方都應圍繞價(jià)值這個(gè)核心來(lái)運轉,構建以?xún)r(jià)值增長(cháng)為核心的股市生態(tài)。[全文]
 專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)

英大證券研究所所長(cháng)李大霄:
  對股市而言,保持融資速度與引資速度的平衡,是大盤(pán)平穩運行的重要因素。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),發(fā)了多少新股,就應引入多少增量資金。

廣發(fā)證券分析師李建雄:
  客觀(guān)地說(shuō),目前管理層手上的"救市牌"很多,像暫緩新股發(fā)行這種"殺手锏"還沒(méi)到出手的時(shí)機,一方面因為新股發(fā)行本身就是這個(gè)市場(chǎng)的主要功能之一,另一方面是此輪大跌的主要原因是外圍市場(chǎng)的"潰退"。從另一個(gè)角度看,管理層減少直接干涉也是市場(chǎng)化的體現。不過(guò),當前的發(fā)行制度還有進(jìn)一步改革的空間,最主要的是新股定價(jià)應更為開(kāi)放,讓更多人來(lái)判定這些公司的價(jià)值。同時(shí),也應完善限售等制度,規范管理層的套現及公司業(yè)績(jì)的波動(dòng),才有利于股市的健康運行。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新教授:
  今年以來(lái)上市公司股東及高管瘋狂的套現行為,主要原因有二:一是市場(chǎng)的估值偏高,當公司股價(jià)遠高于那些低成本持股的大股東、高管的心理價(jià)位時(shí),按照人性的選擇,不讓現金落袋為安似乎是傻子,于是就會(huì )有強烈的減持動(dòng)機;二是上市公司的短期行為,國內許多公司IPO純粹以上市或財富變現為目的,或者是對企業(yè)能否做大做強缺信心。因此,大股東在鎖定期滿(mǎn)后減持股份很易遭致股民質(zhì)疑,股民懷疑大股東的短視行為,懷疑他們圖謀不軌、純粹圈錢(qián),這是情理之中的事情。

華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展研究所所長(cháng)李志林:
  面對全球經(jīng)濟二次衰退和金融的大動(dòng)蕩,流通市值比2008年金融危機時(shí)還擴大三倍的中國股市,本身嚴重的供大于求,已經(jīng)是市場(chǎng)長(cháng)期低迷的最主要癥結。如果在2600點(diǎn)一線(xiàn)仍然不顧一切地繼續搞擴容大躍進(jìn),導致市場(chǎng)信心的徹底喪失,那么,不排除再現2008年“4·24”政府在3000點(diǎn)救市,最后跌到1664點(diǎn)那樣的悲劇。更何況當時(shí)跌到2600-2700點(diǎn)時(shí),已經(jīng)停止了擴容。所以為了使中國經(jīng)濟在這場(chǎng)金融風(fēng)波中再次能獨善其身,股市的擴容真的應該緩一緩,甚至可以剎車(chē)了。

 網(wǎng)友辣評
網(wǎng)友“chentuyao”:
  中國A股市場(chǎng)是個(gè)劫貧濟富的最佳場(chǎng)所!

網(wǎng)友“往事慢慢飄散”:
  市場(chǎng)資金就那么多,幾乎天天有新股上市,股市不跌才怪。

網(wǎng)友“和諧的春風(fēng)”:
  美國200多年發(fā)展出的股票市場(chǎng),如今才3600多只股票;中國股市在20多年的時(shí)間里就達到2530只股票,滿(mǎn)腦子想的都是圈錢(qián)……

網(wǎng)友“浪跡天涯木婉清”:
  投資者對股市罵聲一片,總結了一下,最主要原因就是新股越是發(fā)行圈錢(qián),股市越是下跌,圈錢(qián)越厲害。一級市場(chǎng)上涌現出了很多千萬(wàn)富翁,而二級市場(chǎng)上的投資者卻虧損累累。

網(wǎng)友“shaoxuan1230”:
  重發(fā)行輕回報是中國股市的致命傷,沒(méi)有節制的新股IPO融資圈錢(qián),傷害了老百姓的投資熱情。這個(gè)市場(chǎng)早晚要還賬的。

網(wǎng)友“quaille”:
  在國外成熟的股市里,每當股市低迷時(shí),新股發(fā)行就會(huì )大量減少,因為賣(mài)方覺(jué)得此時(shí)市場(chǎng)估值過(guò)低,發(fā)行新股并不劃算。那么,A股市場(chǎng)為何能違背規律,“越窮越生”,將新股發(fā)行進(jìn)行到底呢?究其原因在于A(yíng)股市場(chǎng)定位錯誤。高市盈率發(fā)行,便于圈錢(qián)。

網(wǎng)友“你好牛呀”:
  證券市場(chǎng)開(kāi)設之初為解決國營(yíng)企業(yè)的困境,以融資為核心應該還是可以理解的,但經(jīng)過(guò)20多年之后,證券市場(chǎng)融資有過(guò)之而無(wú)不及,從而最終帶來(lái)現在市場(chǎng)的困境。作為監督管理部門(mén),應該考慮這些被融走的錢(qián)是否去了對社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展有用的領(lǐng)域,而不應將融資作為成績(jì)炫耀。

 

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