國務(wù)院總理李克強12月9日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，部署促進(jìn)中央企業(yè)增效升級，聽(tīng)取監事會(huì )對央企監督檢查情況匯報；確定改革完善知識產(chǎn)權制度的措施，保障和激勵大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新；通過(guò)提請全國人大常委會(huì )授權國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關(guān)規定的決定草案和《中醫藥法（草案）》。

　　股票發(fā)行注冊制改革的時(shí)間表終于首度明確。會(huì )議通過(guò)《關(guān)于授權國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內，授權對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊制度。待全國人大常委會(huì )授權后，有關(guān)部門(mén)將制定相關(guān)規則，在公開(kāi)征求意見(jiàn)后實(shí)施，并加強事中事后監管，切實(shí)保護投資者合法權益。

　　中國證監會(huì )隨即表示，實(shí)施注冊制，必須于法有據。全國人大常委會(huì )審議通過(guò)授權決定后，國務(wù)院將根據授權，對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開(kāi)發(fā)行，調整適用《中華人民共和國證券法》關(guān)于股票公開(kāi)發(fā)行核準制度的有關(guān)規定，對具體事項作出相關(guān)制度安排。證監會(huì )將根據國務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開(kāi)發(fā)行注冊管理辦法》等相關(guān)部門(mén)規章和規范性文件，對注冊條件、注冊機關(guān)、注冊程序、審核要求、信息披露、中介機構職責以及相應的事中事后監督管理等作出全面具體的規定，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)后公布實(shí)施。

　　《經(jīng)濟參考報》記者從接近全國人大常委會(huì )的人士處了解到，預計本月之內全國人大常委會(huì )就將對國務(wù)院的授權提請進(jìn)行審議并通過(guò)。該人士表示，此次授權的有效期限是兩年，預計《證券法》修訂的二審工作將推遲至明年上半年，但在兩年之內修訂工作肯定能夠完成。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示，“在決定施行之日起兩年內”是指全國人大常委會(huì )授權的有效期限，并非指注冊制在兩年之內實(shí)施。在全國人大常委會(huì )通過(guò)國務(wù)院的授權提請之后，國務(wù)院將會(huì )對證監會(huì )進(jìn)行行政授權，證監會(huì )作為直接經(jīng)手單位，將對注冊制的實(shí)施具體辦法進(jìn)行制定，并上報國務(wù)院備案。預計在本月之內，證監會(huì )就會(huì )公布注冊制具體實(shí)施規則的草案并公開(kāi)征求意見(jiàn)。這意味著(zhù)，一旦全國人大常委會(huì )的授權決定生效，注冊制的改革就在實(shí)質(zhì)意義上同步啟動(dòng)。

　　對于注冊制改革可能對市場(chǎng)造成的沖擊，證監會(huì )強調，注冊制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，不會(huì )一步到位，對新股發(fā)行節奏和價(jià)格不會(huì )一下子放開(kāi)，不會(huì )造成新股大規模擴容。當前，證監會(huì )除了做好注冊制的各項準備工作外，將繼續按照現行規定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會(huì )停止。注冊制實(shí)施后，現有在審企業(yè)排隊順序不作改變，確保審核工作平穩有序過(guò)渡。

　　業(yè)內人士普遍認為，從短期來(lái)看，考慮到注冊制離真正實(shí)施還有一段時(shí)間，也不可能一步到位，因此對市場(chǎng)的沖擊較小。英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，短期來(lái)看，新股發(fā)行還是要排隊，不會(huì )一下子放開(kāi)，在過(guò)渡期內，新股發(fā)行還是遵循一個(gè)供求平衡制度，因此從短期來(lái)看，推進(jìn)注冊制改革并不會(huì )對當前市場(chǎng)造成較大的沖擊?！氨３止┣笃胶馐潜３质袌?chǎng)穩定的關(guān)鍵因素?！彼f(shuō)。按照證監會(huì )最新公布的IPO排隊企業(yè)情況表顯示，截至12月3日，證監會(huì )受理首發(fā)企業(yè)694家，其中，已過(guò)會(huì )58家，未過(guò)會(huì )636家。未過(guò)會(huì )企業(yè)中正常待審企業(yè)616家，中止審查企業(yè)20家。

　　而從長(cháng)期來(lái)看，注冊制改革則有望使得中國資本市場(chǎng)產(chǎn)生深刻的變化。國泰君安認為，長(cháng)期來(lái)看，注冊制是資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展的制度基石。注冊制有利于通過(guò)降低企業(yè)上市門(mén)檻、上市成本并提高市場(chǎng)效率，取消股票發(fā)行的持續盈利條件，為那些現階段無(wú)法盈利但卻擁有較高成長(cháng)性的企業(yè)創(chuàng )造公平的融資環(huán)境。申萬(wàn)宏源則認為，注冊制改革將帶來(lái)市場(chǎng)估值體系的重構：短期內由于供給增加，當前小盤(pán)股高溢價(jià)格局有望打破；中長(cháng)期看市場(chǎng)化改革將吸引更多優(yōu)質(zhì)公司回歸A股平臺助力經(jīng)濟轉型，市場(chǎng)估值結構有望改善。

　　注冊制的實(shí)施，同時(shí)也將使得A股市場(chǎng)的監管體系發(fā)生深刻的變化。證監會(huì )強調，注冊制是一種更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，既可以較好解決發(fā)行人與投資者信息不對稱(chēng)所引發(fā)的問(wèn)題，又可以規范監管部門(mén)職責邊界，避免監管部門(mén)過(guò)度干預。注冊制實(shí)施后，要堅決落實(shí)以信息披露為中心的監管理念，將注冊審核的重點(diǎn)轉移到督促企業(yè)向投資者披露充分且必要的投資決策信息上來(lái)，不再對企業(yè)業(yè)績(jì)與投資價(jià)值、未來(lái)發(fā)展前景等做實(shí)質(zhì)判斷和“背書(shū)”。