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??? 北京時(shí)間17日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )宣布將聯(lián)邦基金利率上調25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%的水平，這是美聯(lián)儲自2006年6月以來(lái)首次加息。美聯(lián)儲發(fā)表聲明說(shuō)，此次加息之后，美聯(lián)儲將繼續保持寬松的貨幣政策以支持就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善以及讓通脹向目標值邁進(jìn)。美聯(lián)儲加息對全球市場(chǎng)將產(chǎn)生怎樣的影響?看這10句話(huà)就懂了!

　　A股所受心理沖擊大于實(shí)際影響，正式加息相當于利空靴子落地。

　　雖然1994年以來(lái)的三輪美聯(lián)儲首次加息中，上證指數在首次加息后的1個(gè)月內都是下跌的，但是機構對于此次美聯(lián)儲加息后的A股走勢卻持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　海通證券認為，A股所受心理沖擊大于實(shí)際影響。相對于新興市場(chǎng)，中國資本流動(dòng)更受管制，同時(shí)在外匯儲備和外債規模占比上也具備明顯優(yōu)勢，因此美國加息對中國及A股市場(chǎng)帶來(lái)的直接沖擊相對更弱。不過(guò)股市大跌之后，A股市場(chǎng)信心重建之路依舊漫長(cháng)，美國加息可能帶來(lái)的間接影響仍不容忽視。

　　華泰證券薛鶴翔團隊認為，美聯(lián)儲加息的預期早已存在，市場(chǎng)提前有所消化。美聯(lián)儲正式宣布加息相當于利空靴子落地，反而有利于穩固A股對外資的吸引力。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認為，美聯(lián)儲加息或許是第一個(gè)變盤(pán)向上的時(shí)間窗口。加息靴子落地后，新興市場(chǎng)匯率和股市有望迎來(lái)反彈的窗口期。按照歷史經(jīng)驗，首次加息預期的兌現往往是美元階段性高點(diǎn)和新興市場(chǎng)匯率、股市等風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格反彈的起點(diǎn)。

　　人民幣短期貶值壓力加大，中長(cháng)期不存在大幅貶值空間。

　　機構分析認為，美聯(lián)儲加息將使人民幣匯率短期貶值壓力加大，此前人民幣對美元匯率中間價(jià)連續第8天走低，但中長(cháng)期看，人民幣不存在大幅貶值空間。申萬(wàn)宏源李慧勇認為，美聯(lián)儲加息后人民幣短期內承壓，近期波動(dòng)也是在階段性地釋放人民幣貶值壓力。

　　東方證券公布的最新策略周報則認為，美聯(lián)儲加息落地后人民幣匯率短期有望穩定。從基本面來(lái)看，經(jīng)濟短期的企穩意味著(zhù)人民幣的穩定。市場(chǎng)上，加息消息公布后，美元對多數主要貨幣匯率出現下跌。

　　資金外流趨勢將持續，促使貨幣政策實(shí)質(zhì)上更加傾向寬松。

　　申萬(wàn)宏源首席宏觀(guān)分析師李慧勇認為，隨著(zhù)美聯(lián)儲加息靴子落地及中國經(jīng)濟短期下行風(fēng)險加大的情況下，資金外流局面預計將持續并且規?？赡苓M(jìn)一步擴大。資本回流造成的短期、局部缺血現象可能會(huì )降低市場(chǎng)流動(dòng)性，促使央行的貨幣政策更加實(shí)質(zhì)上傾向寬松。

　　外債占GDP比重遠低于警戒線(xiàn)，外債負擔不會(huì )出現急劇加重現象。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，在就業(yè)和通脹逐步改善的條件下，美聯(lián)儲退出量化寬松并進(jìn)入加息軌道是必然趨勢。我國經(jīng)濟雖然下行壓力不小，但今年維持在7%左右的增長(cháng)仍有很大可能。我國長(cháng)期以來(lái)都處于對外凈債權國地位，且2014年底外債占GDP的比重不足10%，遠低于20%的國際警戒線(xiàn)。美國加息，對于我國來(lái)說(shuō)，不會(huì )出現外債負擔急劇加重的現象。

　　新興市場(chǎng)面臨資金大規模撤離風(fēng)險，負債企業(yè)承受壓力加大。

　　美聯(lián)儲加息的外溢效應，可能令新興市場(chǎng)面臨較大不確定性，尤其是資金大規模撤離的風(fēng)險，股市和匯市等金融市場(chǎng)也面臨沖擊。同時(shí)，新興市場(chǎng)企業(yè)的債務(wù)2008年至2014年增加一倍，是全球債券市場(chǎng)增長(cháng)最快的地區之一，美國加息將進(jìn)一步加大負債企業(yè)承受的壓力。

　　削減市場(chǎng)不確定性，全球股市短期有望回升。

　　美聯(lián)儲啟動(dòng)加息落錘將削減市場(chǎng)面臨的不確定性，短期有助全球股市的回升。但此次會(huì )議后，美聯(lián)儲整個(gè)加息進(jìn)程料仍難以明確，首次提高利率后何時(shí)啟動(dòng)下一次加息將屬未知。全球股市在美歐貨幣政策分化等因素的影響下，未來(lái)在震蕩中出現分化的概率很大。加息公布當日，紐約股市三大股指上漲，其中，道指漲1.28%，標普指數漲1.45%，納斯達克指數漲1.52%;歐洲主要股市也出現小幅上漲。

　　大宗商品價(jià)格承受下行壓力，繼續壓制國際原油價(jià)格走勢。

　　美聯(lián)儲加息將推升美元走強，令以美元計的大宗商品價(jià)格承擔下行壓力。美國加息將繼續壓制國際原油價(jià)格走勢。同時(shí)，美國利率提升還將削弱黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力，為金價(jià)走勢增添下行壓力。加息消息公布后，國際油價(jià)大跌，2016年1月交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.83美元，收于每桶35.52美元。

　　貨幣政策分化嚴重，各國央行不會(huì )馬上跟近。

　　英國央行表示目前并不急于加息，外界對于其啟動(dòng)金融危機后首次加息的預期不斷延后，不少分析預計至少要到明年下半年才啟動(dòng)加息。歐洲央行近期再次放寬貨幣政策，且目前量化寬松政策還可能延長(cháng)。日本經(jīng)濟連續兩個(gè)季度衰退，央行目前仍然維持超級寬松的貨幣政策，短期內還可能進(jìn)一步寬松。

　　美聯(lián)儲或在明年繼續加息75個(gè)基點(diǎn)，但美國經(jīng)濟無(wú)法承受與過(guò)去一樣高的利率水平。

　　美聯(lián)儲多次表示，加息將是一個(gè)緩慢的、漸進(jìn)的過(guò)程，并且會(huì )根據美國經(jīng)濟形勢進(jìn)行調整。英國《金融時(shí)報》對的調查顯示，經(jīng)濟學(xué)家預計美聯(lián)儲明年或多次加息，24%預計明年加息兩次，39%預計加息3次，30%預計加息4次;整體而言，預計美聯(lián)儲將在2016年加息75個(gè)基點(diǎn)，2017年還會(huì )加息100個(gè)基點(diǎn)。

　　但美聯(lián)儲加息可能令增長(cháng)動(dòng)力不足的美國經(jīng)濟出現下行，被迫重回寬松貨幣政策。一些美聯(lián)儲官員也認為，金融危機后，受制于人口老齡化和工人生產(chǎn)力增速放緩的經(jīng)濟無(wú)法承受與過(guò)去一樣高的利率水平。美國《華爾街日報》對經(jīng)濟學(xué)家的調查顯示，近半數受訪(fǎng)者認為，未來(lái)五年美聯(lián)儲可能再次將利率降至接近于零的水平，還有15%的人認為利率甚至會(huì )像歐洲央行那樣降為負值。

　　美國國債收益率或繼續攀升。

　　美聯(lián)儲加息將繼續推升美國國債收益率。近期美國三個(gè)月期國債收益率已攀升至2009年2月以來(lái)的高點(diǎn)，六個(gè)月期國債已經(jīng)攀升至2008年11月以來(lái)高點(diǎn)，2年期國債收益率也攀升至5年高點(diǎn)。美國和德國國債收益率之差也在因此不斷擴大，近期已達到10年內的最高水平。