近年來(lái)，我國飛機租賃業(yè)從無(wú)到有迅速崛起，打破國外壟斷，有力促進(jìn)了我國航空運輸業(yè)的發(fā)展，對“一帶一路”建設和國產(chǎn)大飛機制造銷(xiāo)售產(chǎn)生積極影響。

　　業(yè)內人士認為，目前我國飛機租賃業(yè)發(fā)展迎來(lái)國內外航空運輸業(yè)快速發(fā)展、政策環(huán)境持續改善、融資渠道拓寬、國產(chǎn)大飛機取得突破等多重利好，未來(lái)行業(yè)發(fā)展潛力巨大。與此同時(shí)，業(yè)內人士提醒稱(chēng)，國際市場(chǎng)開(kāi)拓不足、一些業(yè)務(wù)形態(tài)尚未走出“監管磨合期”等制約行業(yè)發(fā)展的因素仍待妥善解決。

　　業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng )新　從零起步快速崛起

　　隨著(zhù)業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng )新，我國飛機租賃業(yè)蓬勃興起，已形成一批具有國際影響力的飛機租賃公司。中國人民銀行原副行長(cháng)、中國金融會(huì )計學(xué)學(xué)會(huì )會(huì )長(cháng)馬德倫認為，近年來(lái)，我國金融租賃業(yè)打破全球飛機租賃市場(chǎng)外資壟斷的局面，在國際航空和租賃市場(chǎng)的影響力迅速上升，成為近年來(lái)國際公認的飛機租賃市場(chǎng)的新興力量。

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趙乃育/繪?

　　“2010年以前，中國民航機隊規模約1900架，其中約1200架飛機是通過(guò)愛(ài)爾蘭等外國的租賃公司引進(jìn)的?！碧旖驏|疆保稅港區管委會(huì )主任沈蕾介紹，2009年末，在海關(guān)、外管、稅務(wù)、市場(chǎng)監管、司法等多部門(mén)協(xié)作下，工銀租賃通過(guò)東疆保稅港區完成了全國首單飛機租賃業(yè)務(wù)，以“保稅租賃”方式引進(jìn)兩架波音貨機，填補了中國租賃產(chǎn)業(yè)在航空領(lǐng)域的空白。

　　“此前國內租賃公司或航空公司購買(mǎi)飛機，需按飛機全額繳納進(jìn)口環(huán)節增值稅和關(guān)稅，而從國外租賃飛機即‘跨境直租’是按照租金分期繳稅。稅負上的明顯差別使得我國飛機租賃市場(chǎng)被愛(ài)爾蘭公司和新加坡公司壟斷?！碧旖蜃再Q區專(zhuān)職副主任張忠東介紹，東疆開(kāi)創(chuàng )的飛機保稅進(jìn)口租賃模式打破了這一瓶頸，注冊在東疆保稅港區的飛機租賃公司，從境外購買(mǎi)飛機可以保稅，租賃公司將飛機租給國內航空公司時(shí)視作“跨境直租”，按租金分期繳稅。

　　“2009年以來(lái)，天津東疆率先開(kāi)展了保稅租賃、出口租賃、聯(lián)合租賃以及離岸租賃等30余種租賃業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)監管方式和交易結構創(chuàng )新，形成了業(yè)界公認的‘東疆模式’?！碧旖驏|疆保稅港區管委會(huì )副主任楊柳介紹，目前，上海、廈門(mén)等多地也已復制“東疆模式”。

　　楊柳介紹，截至今年8月底，我國在冊3141架民航運輸飛機中，通過(guò)東疆以租賃模式引進(jìn)的達776架。目前，天津東疆以租賃形式引進(jìn)的飛機（含通航飛機）超過(guò)1000架，東疆成為僅次于愛(ài)爾蘭的世界飛機租賃高地。目前，中國民航機隊中約六成為租賃引進(jìn)，東疆引進(jìn)的飛機約占其中的40%。近年來(lái)，天津東疆占全國飛機租賃業(yè)務(wù)增量市場(chǎng)的90%左右。

　　2009年至今，我國已形成一批具有國際影響力的飛機租賃公司。工銀金融租賃有限公司總裁趙桂才介紹，從2009年開(kāi)始起步，工銀租賃目前經(jīng)營(yíng)和管理的飛機總數已超過(guò)550架，交付運營(yíng)的飛機超過(guò)320架，飛機資產(chǎn)規模近1100億元。在全球30多個(gè)國家和地區，與60多個(gè)客戶(hù)成功開(kāi)展了飛機租賃業(yè)務(wù)。2016年底，工銀租賃的機隊價(jià)值在全球租賃公司中已經(jīng)排名第五位。

　　沈蕾認為，過(guò)去一年多來(lái)，西藏金租、新絲路租賃等新租賃公司紛紛進(jìn)入飛機租賃市場(chǎng)；許多航空企業(yè)也布局飛機租賃業(yè)務(wù)板塊。中國飛機租賃起步于融資租賃，但近兩年?yáng)|疆飛機經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)占比連續超過(guò)60%，說(shuō)明租賃產(chǎn)業(yè)的成熟度和資產(chǎn)管理水平逐步提高。

　　對接實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展　助力“一帶一路”建設

　　隨著(zhù)我國飛機租賃業(yè)的快速發(fā)展，積極效應持續顯現。國內大批飛機租賃公司崛起，使中國航空公司的飛機采購、租賃成本明顯下降。與此同時(shí)，金融租賃公司與多個(gè)“一帶一路”沿線(xiàn)國家開(kāi)展飛機租賃業(yè)務(wù)，積極支持“一帶一路”建設。

　　首先，有力支持航空運輸行業(yè)發(fā)展。近年來(lái)，我國民航業(yè)在旅客周轉量、運輸總周轉量等指標方面，均僅次于美國，穩居世界第二。中國工商銀行副行長(cháng)張紅力認為，航空金融的發(fā)展，有力促進(jìn)了我國民航業(yè)的發(fā)展。中國航空運輸協(xié)會(huì )理事長(cháng)李軍介紹，2015年我國民航共有運輸飛機2650架，到2016年底增加到2950架。加上原有飛機的更新，預計五年內我國將新增運輸飛機2000架左右。今年1至8月，租賃飛機占我國民航新增運輸飛機的70%，租賃業(yè)對機隊擴充起到重要作用。

　　國內大批飛機租賃公司崛起，使中國航空公司的飛機采購、租賃成本明顯下降。沈蕾介紹，打破國外壟斷后，國內承租人支付給外國租賃公司的租金大幅下降，國內租賃公司批量采購飛機，也有效改變了波音、空客等企業(yè)的價(jià)格歧視。中國銀監會(huì )非銀部副主任徐春武認為，金融租賃公司通過(guò)保稅租賃、聯(lián)合租賃等方式，與國內各主要航空公司開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，為國內航空公司引進(jìn)試行飛機、更新改造機型、擴充機隊規模等提供多方面服務(wù)，幫助我國航空公司優(yōu)化機隊結構、降低財務(wù)成本、提高運營(yíng)效率，為國內民航事業(yè)的發(fā)展提供了重要支撐。

　　其次，對國產(chǎn)大飛機提供多元化支持。徐春武介紹，金融租賃公司為國產(chǎn)飛機的制造和銷(xiāo)售提供了多方面金融服務(wù)，國內金融租賃公司已成為C919和ARJ21飛機最大的單一啟動(dòng)用戶(hù)。目前，金融租賃公司訂購的C919飛機數量在總訂單數量中占比已經(jīng)超過(guò)了一半。中央國債登記結算有限責任公司總經(jīng)理陳剛明認為，租賃金融的融資融物功能充分發(fā)揮，已成為推動(dòng)我國航空制造業(yè)的重要力量。

　　中國商用飛機有限責任公司市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部副部長(cháng)黨鐵紅介紹，租賃公司不僅可為飛機銷(xiāo)售提供解決方案，同時(shí)也可在研發(fā)、市場(chǎng)銷(xiāo)售、航材、重大設備等方面推進(jìn)航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　第三，促進(jìn)國際合作，助力“一帶一路”。徐春武介紹，目前，我國租賃業(yè)的航空租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋亞洲、歐洲、美洲等30多個(gè)國家和地區，客戶(hù)涵蓋了阿聯(lián)酋、漢莎等多家國際知名航空企業(yè)。特別是金融租賃公司積極支持“一帶一路”建設，與多個(gè)“一帶一路”沿線(xiàn)國家開(kāi)展飛機租賃業(yè)務(wù)，為促進(jìn)相關(guān)國家加快航空運輸業(yè)發(fā)展、便利國際交往、構筑互聯(lián)互通的交通網(wǎng)絡(luò )格局發(fā)揮了重要作用。

　　市場(chǎng)擴大政策優(yōu)化　行業(yè)迎來(lái)多重紅利

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國飛機租賃業(yè)持續壯大，行業(yè)發(fā)展迎來(lái)多重利好。經(jīng)營(yíng)性租賃收取外幣租金政策正式落地東疆，有效降低了企業(yè)財務(wù)成本和管理成本。此外，中國進(jìn)出口銀行交通運輸融資部副總經(jīng)理高澤峰認為，目前經(jīng)營(yíng)性租賃飛機占全球機隊規模已超過(guò)40%，未來(lái)可能會(huì )進(jìn)一步超過(guò)50%。

　　首先，民航運輸快速發(fā)展帶來(lái)市場(chǎng)紅利。中國飛機租賃集團控股有限公司執行董事劉晚亭介紹，目前全球有1400家航空公司，運營(yíng)民用客機超過(guò)2.6萬(wàn)架。光大金融租賃股份有限公司總裁潘明忠認為，近年來(lái)，世界主流飛機制造廠(chǎng)商紛紛發(fā)布新一代機型，預計未來(lái)20年，全球至少需要采購4.1萬(wàn)架飛機，其中43%是替換現有飛機，57%為新增長(cháng)。

　　沈蕾介紹，根據預測，未來(lái)20年中國將需要7240架飛機，每年引進(jìn)飛機超過(guò)300架，預計超過(guò)三分之二的飛機將通過(guò)租賃方式引進(jìn)。航空運輸蓬勃發(fā)展為飛機租賃帶來(lái)巨大潛力。

　　其次，政策環(huán)境持續優(yōu)化促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。國家外匯管理局經(jīng)常項目管理司司長(cháng)劉斌介紹，2015年8月，國家外匯管理局開(kāi)始在東疆開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)收取外幣租金試點(diǎn)。試點(diǎn)政策有效解決了企業(yè)幣種錯配的問(wèn)題，規避了匯率風(fēng)險，降低了企業(yè)財務(wù)成本和管理成本。截至今年9月20日，有195家租賃企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)，累計收取外幣租金突破24億美元，據測算累計為企業(yè)節約成本約2.2億人民幣。今年8月1日，國家外匯管理局同意經(jīng)營(yíng)性租賃收取外幣租金政策正式落地東疆。

　　第三，融資渠道拓寬國產(chǎn)飛機機遇?！敖陙?lái)，傳統融資方式已難以滿(mǎn)足租賃公司的需求?！鄙蚶俳榻B，現階段飛機租賃業(yè)融資方式日益多元化，租賃公司通過(guò)公司債、中期票據等債務(wù)工具以及信托、引入戰略投資者、與保險資金對接等多種方式開(kāi)展融資。同時(shí)，東疆的租賃公司也通過(guò)收租權轉讓進(jìn)行保理、資產(chǎn)證券化等方式實(shí)現再融資。今年，中飛租融資租賃有限公司在銀登中心完成了國內首筆以美元計價(jià)的飛機資產(chǎn)掛牌交易，為租賃企業(yè)提供了新的融資渠道和交易平臺。今年，中國進(jìn)出口銀行首次為國內租賃公司通過(guò)境外平臺完成的飛機離岸租賃業(yè)務(wù)提供融資支持。

　　趙桂才介紹，國產(chǎn)支線(xiàn)飛機ARJ21于去年實(shí)現首批兩架飛機順利交付和商業(yè)運營(yíng)。國產(chǎn)大飛機C919于今年5月首次試飛，預計在兩年內獲得中國民航局試航許可證。如果按照未來(lái)20年C919系列飛機占據中國國內市場(chǎng)三分之一計算，C919系列飛機的國內需求將達到上千架。由于我國民航機隊大部分飛機靠租賃引進(jìn)，國產(chǎn)飛機將為飛機租賃業(yè)創(chuàng )造廣闊市場(chǎng)。

　　與先進(jìn)水平存差距　未來(lái)面臨多重挑戰

　　徐春武等業(yè)內人士認為，盡管取得了令人矚目的成績(jì)，與國際先進(jìn)水平相比，國內航空金融仍然存在差距，面臨著(zhù)開(kāi)拓國際租賃市場(chǎng)存明顯短板、監管政策有待完善等諸多挑戰。

　　首先，融資成本上升，市場(chǎng)競爭加劇。沈蕾介紹，今年以來(lái)，境內外融資成本不斷上升，加之匯率波動(dòng)影響，融資難、融資貴等問(wèn)題困擾著(zhù)租賃企業(yè)。特別是今年受全國中長(cháng)期外債切塊規模影響，企業(yè)境外發(fā)債受到制約，也使租賃公司的融資環(huán)境更加緊張。

　　潘明忠介紹，大型飛機的制造商全球實(shí)際只有兩家，本土市場(chǎng)航空公司相對于租賃公司來(lái)講還是比較強勢。兩頭擠壓下，國內飛機租賃公司出現以?xún)r(jià)格戰為標志的同質(zhì)化、低端化傾向。近幾年來(lái)，我國航空融資和租賃市場(chǎng)出現租金率顯著(zhù)下降、售后回租競爭慘烈的情況。

　　其次，行業(yè)創(chuàng )新帶來(lái)新的監管課題。天津東疆保稅港區海關(guān)副關(guān)長(cháng)柏林認為，近年來(lái)，飛機租賃產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生很多新的發(fā)展需求，帶來(lái)新的監管課題。比如在海關(guān)減免稅監管期限內售后回租的業(yè)務(wù)需求，海關(guān)如何監管；對于跨境直租的飛機，資產(chǎn)包交易能不能開(kāi)展，如能開(kāi)展海關(guān)應如何支持等。

　　沈蕾認為，對飛機資產(chǎn)交易中出現的新課題，監管仍不完善。飛機作為全球流動(dòng)性最強的租賃資產(chǎn)，跨境資產(chǎn)包交易是國際通行的業(yè)務(wù)模式。近一年來(lái)，國內的租賃公司對這種交易模式的需求越來(lái)越大，但是相應的監管手續并不完善。在國內資產(chǎn)流轉方面，目前在東疆保稅港區內部的資產(chǎn)交易較為流暢，但國內保稅區域間的交易流轉還存在一定障礙，影響業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

　　第三，開(kāi)拓國際租賃市場(chǎng)仍存明顯短板。興業(yè)金融租賃有限責任公司航空事業(yè)部副總裁李娜娜認為，飛機之所以成為非常流行的租賃資產(chǎn)，核心就在于可以全球轉讓、交易。目前，國外出租人交易到國內的情況比較多，而國內出租人到國際上去交易，在政策方面還有困難。

　　第四，老飛機集中到期，通航發(fā)展不及預期。高澤峰認為，我國飛機租賃業(yè)早期租出的飛機，會(huì )在2020年左右大規模到期。一些新的航空公司、大的航空公司不愿意再租老飛機了，到期之后的飛機面臨著(zhù)機齡老、新租約少、期限短等問(wèn)題，風(fēng)險把控將成為租賃公司面臨的重大考驗。

　　沈蕾認為，近年來(lái)，各路資本紛紛涌入通用航空，租賃公司也在積極參與通航的機隊建設，但通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍有諸多困難。截至今年7月，我國通用航空器在冊數為2224架，1至7月通航飛行時(shí)長(cháng)45萬(wàn)小時(shí)，每架飛機平均飛行時(shí)長(cháng)只有200小時(shí)，與發(fā)達國家相比差距很大?！帮w不起來(lái)”和“飛得不多”仍然是制約通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。

　　大力扶持租賃發(fā)展　積極助力中國制造

　　業(yè)內人士認為，要進(jìn)一步加強對飛機租賃業(yè)的扶持，并增加租賃業(yè)對國產(chǎn)大飛機的支持。專(zhuān)家建議，在繼續推動(dòng)監管方式和交易結構創(chuàng )新的基礎上，加強對租賃企業(yè)風(fēng)險的監測監管；進(jìn)一步拓寬飛機租賃業(yè)融資渠道，充分運用多元化金融工具盤(pán)活資產(chǎn)。

　　首先，完善政策支持，加強風(fēng)險防控。國家外匯管理局濱海新區中心支局外匯業(yè)務(wù)處副處長(cháng)張洪偉表示，東疆作為很多外匯政策的“試驗田”，目前正在研究以租賃集團為主體讓SPV（特殊目的公司）以獨立主體的身份去共享公司外債額度，以及把SPV公司和母公司作為一個(gè)主體，對資金流、貨物流核查監管進(jìn)行總體評估考量。沈蕾表示，東疆作為自貿區，將繼續發(fā)揮先行先試作用。在商業(yè)模式、融資結構、資產(chǎn)管理等方面繼續創(chuàng )新，進(jìn)一步完善政策功能；研究外匯、監管、稅收、司法等方面的創(chuàng )新，促進(jìn)租賃業(yè)走開(kāi)放的國際化道路。

　　其次，進(jìn)一步拓寬飛機租賃業(yè)融資渠道。陳剛明認為，航空金融進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化、特色化發(fā)展，需要發(fā)展多元化融資。目前，債券市場(chǎng)已成為我國直接融資的主力軍。飛機租賃期限一般是8至10年的中長(cháng)期租賃，債券發(fā)行期限覆蓋較廣，符合飛機租賃業(yè)中長(cháng)期融資需求。從融資成本看，高信用等級發(fā)行人，債券發(fā)行成本一般比銀行信貸要低。此外，還可充分運用多元化金融工具盤(pán)活資產(chǎn)。比如，將飛機租賃的現金流收益權、應收款項等通過(guò)流轉、證券化等多種方式盤(pán)活，從內部釋放航空金融的資本空間，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，讓長(cháng)期資產(chǎn)變成短期資產(chǎn)，提高資產(chǎn)流動(dòng)性和資金周轉率。

　　第三，加大租賃業(yè)對國產(chǎn)飛機的支持力度。劉晚亭認為，我國航空運輸業(yè)經(jīng)過(guò)過(guò)去三十年的發(fā)展，無(wú)論是在規模、質(zhì)量還是盈利能力上，都在全世界處于領(lǐng)先水平，但是中國的大飛機制造業(yè)仍處于起步階段，仍需要飛機租賃業(yè)加大支持力度。趙桂才認為，中國的飛機租賃公司應充分發(fā)揮自身資本優(yōu)勢，大批量采購國產(chǎn)飛機；加強與同業(yè)、銀行、保險公司、證券公司等機構的合作，與開(kāi)發(fā)性金融、商業(yè)銀行、出口信保機構、主權基金等一道加大飛機租賃產(chǎn)品創(chuàng )新，發(fā)揮各個(gè)機構的比較優(yōu)勢，促進(jìn)國產(chǎn)飛機的銷(xiāo)售。

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