距離A股正式“入摩”近在咫尺。5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列MSCI指標的半年度審查結果。首批234只A股被納入MSCI中國指數、MSCI新興市場(chǎng)指數等體系。根據公告，MSCI將分兩步將234只中國A股納入MSCI中國指數、MSCI新興市場(chǎng)指數等體系。第一步定于稍后的6月1日實(shí)施，納入比例為2.5%，納入完成后中國A股市值占MSCI中國指數、MSCI新興市場(chǎng)指數權重將分別達到1.26%、0.39%；第二步將于9月實(shí)施，納入比例將提高至5%。

　　加入MSCI是A股市場(chǎng)發(fā)展的重大進(jìn)步，具有十分重大的意義。這一舉動(dòng)既是國際市場(chǎng)對A股市場(chǎng)不斷提高市場(chǎng)化、法制化和透明度的肯定，也是中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的又一個(gè)里程碑。就市場(chǎng)層面而言，機構和投資者更多的是關(guān)注相關(guān)成份股的變動(dòng)以及這一舉動(dòng)可能給A股市場(chǎng)帶來(lái)的增量資金。不過(guò)，考慮到A股市場(chǎng)目前的龐大體量，短期而言，其帶來(lái)的增量資金對A股市場(chǎng)的影響相對較小。相較于此，更值得關(guān)注的是，就中長(cháng)期來(lái)看，通過(guò)開(kāi)放，市場(chǎng)機構投資者比重上升可以改變市場(chǎng)結構和風(fēng)格偏好，一定程度上會(huì )減少市場(chǎng)波動(dòng)；同時(shí)，資本項下的凈流出壓力減小，可以起到穩定本幣匯率的作用；此外，還有助于中國資本市場(chǎng)的國際化，提升中國金融的定價(jià)權和國際影響力。

　　經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放40年來(lái)的發(fā)展，中國經(jīng)濟規模和質(zhì)量有了長(cháng)足的增長(cháng)和提高，中國企業(yè)的數量龐大，它在世界產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的位置也正在不斷地提高。正是在這樣一個(gè)大背景下，中國資本市場(chǎng)經(jīng)歷了快速的發(fā)展，市場(chǎng)規模居于全球前列，重要性日益凸顯。這樣一個(gè)在全球居于舉足輕重地位的經(jīng)濟體和它規模龐大的資本市場(chǎng)，長(cháng)期游離于國際資本市場(chǎng)之外、游離于國際投資者視野之外，顯然是不合時(shí)宜的。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，A股納入MSCI，具有歷史的必然性。

　　中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中重要性的不斷提高，是MSCI不能再繼續忽視A股的最根本原因。今天，我們加入MSCI，推進(jìn)金融業(yè)領(lǐng)域的開(kāi)放，其根本目的，也還是要通過(guò)開(kāi)放提升我國金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，滿(mǎn)足經(jīng)濟高質(zhì)量增長(cháng)需求，通過(guò)主動(dòng)開(kāi)放來(lái)化解金融系統的潛在風(fēng)險，提升中國金融業(yè)的國際競爭力。換言之，加入MSCI不是目的，而是進(jìn)一步提升金融業(yè)效率的手段。

　　從2013年到2017年，A股市場(chǎng)自身經(jīng)歷了大量的改革，其中包括：滬港通深港通的正式推出和平穩運行、對停牌制度進(jìn)行了改革、對合格境外機構投資者（QFII）外匯管理制度進(jìn)行了改革等等，這些改革措施，本質(zhì)上可以視為中國市場(chǎng)同國際市場(chǎng)的不斷磨合。

　　總而言之，納入MSCI不是A股國際化的終點(diǎn)，恰恰是我國進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化、法制化和國際化的新起點(diǎn)，是推進(jìn)金融體制改革、提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力的新契機。下一步，應繼續穩妥有序推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，以開(kāi)放促改革，以開(kāi)放促進(jìn)步。

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