國務(wù)院國資委、財政部、證監會(huì )日前聯(lián)合發(fā)布《上市公司國有股權監督管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)36號令)，與2016年出臺的《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監督管理辦法》共同構成了覆蓋上市公司國有股權和非上市公司國有產(chǎn)權，較為完整的企業(yè)國有資產(chǎn)交易監管制度體系。

　　值得注意的是，在形成統一制度、統一規則的同時(shí)，36號令嚴格分級監管和合理設置管理權限，將地方國有股東轉讓上市公司股份事項下放給地方國有資產(chǎn)監督管理機構，并將企業(yè)的內部事項，以及一定比例或數量范圍內的公開(kāi)征集轉讓、發(fā)行證券等部分事項，交由國家出資企業(yè)負責。

　　《經(jīng)濟參考報》記者了解到，36號令將于今年7月1日起正式實(shí)施，三部門(mén)目前正在抓緊會(huì )同各地國有資產(chǎn)監督管理機構和各國家出資企業(yè)做好配套銜接工作，其中包括產(chǎn)權管理信息系統完善、確定合理持股比例的具體辦法等。分析人士認為，36號令的出臺不會(huì )導致上市公司國有股減持顯著(zhù)增加，不會(huì )對資本市場(chǎng)的穩定產(chǎn)生影響。

　　三部門(mén)形成統一制度

　　早在2007年，國資委、證監會(huì )就聯(lián)合印發(fā)了《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，此后又陸續出臺多個(gè)規范性文件，對國有股東與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組、國有控股上市公司發(fā)行證券等事項進(jìn)行規范，多文件共同構成了現行上市公司國有股權管理的制度體系。

　　不過(guò)，隨著(zhù)國資國企改革進(jìn)一步深化，這一制度體系難以完全適應企業(yè)發(fā)展和國資監管的需要。國務(wù)院國資委研究中心副研究員周麗莎指出，比如國務(wù)院國資委和地方國資委之間的相關(guān)權責分配，尚未完全符合國有資產(chǎn)分級管理原則。不同類(lèi)型的上市公司國有股權管理事項，還分別適用不同的制度，缺少集中統一性和權威性。另外，一些具體的交易規則也需要進(jìn)一步完善，比如上市公司吸收合并、國有股東以所持上市公司股份出資等行為，還沒(méi)有明確的制度規范。36號令的出臺強化了對上市公司國有股權變動(dòng)行為的規范。

　　“36號令對之前的制度體系進(jìn)行了整合、查漏補缺，形成了統一的部門(mén)規章，提高了制度的權威性、集中性和執行性，對防止國有資產(chǎn)流失、促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值、強化上市公司國有股權管理具有重大的現實(shí)意義?！眹鴦?wù)院國資委研究中心副研究員黃亞玲向《經(jīng)濟參考報》記者解釋說(shuō)。

　　湘財證券副總裁兼研究所所長(cháng)李康也表示，發(fā)文主體除原來(lái)的國務(wù)院國資委和證監會(huì )，增加了財政部，統一了不同履行國有資產(chǎn)監管職責的機構關(guān)于上市公司國有股權的監管規則，更加權威全面，對上市公司國有股權的監督更加完善。并且，減少重復，細化流程，提高可操作性。

　　放權地方和企業(yè)

　　在統一制度、統一規則的同時(shí)，36號令還強化分級監管。此前，上市公司國有股權管理事項基本按照國有資產(chǎn)分級監管原則，由國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理機構和地方國有資產(chǎn)監督管理機構分別進(jìn)行審核，僅涉及國有股東轉讓上市公司股份事項由國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理機構統一負責審核。此次調整后，地方上市公司國有股權管理事項，將全部交由地方國有資產(chǎn)監督管理機構負責。

　　據周麗莎介紹，2017年5月發(fā)布的《國務(wù)院國資委以管資本為主推進(jìn)職能轉變方案》提出43項授權，其中包括授權地方國有資產(chǎn)監督管理機構負責地方上市公司的國有股權管理事項。此次涉及的國有出資企業(yè)范圍更大，與財政部所監管企業(yè)統一相關(guān)政策。

　　“此次調整后，管理的權限和職責更加明確，國企分級管理、分層負責邁出重要一步?！崩羁到ㄗh，下一步在細則的制定方面，要對地方國資委承擔的職責進(jìn)行完善并做出更加具體、更具可操作性的規定，將權責更好地結合在一起，使得國企改革真正深入下去。

　　此外，為進(jìn)一步提高監管效能、提升國有資本配置和運營(yíng)效率，36號令將國有企業(yè)的內部事項，以及一定比例或數量范圍內的公開(kāi)征集轉讓、發(fā)行證券等部分事項，交由國家出資企業(yè)負責。按照放管結合原則，明確國資委通過(guò)信息化手段加強監管，由國家出資企業(yè)審核批準的事項需通過(guò)管理信息系統作備案管理。

　　“這實(shí)際上也體現了國資國企改革中簡(jiǎn)政放權、放管結合的原則，這種調整賦予了國家出資企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策更多的自主性，促進(jìn)市場(chǎng)在資源配置中充分發(fā)揮決定性作用?！秉S亞玲說(shuō)。

　　按照36號令要求，國有控股股東的合理持股比例（與國有控股股東屬于同一控制人的，其所持股份的比例應合并計算）由國家出資企業(yè)研究確定，并報國有資產(chǎn)監督管理機構備案。確定合理持股比例的具體辦法由省級以上國有資產(chǎn)監督管理機構另行制定?！督?jīng)濟參考報》記者了解到，當前國務(wù)院國資委正在盡快研究制定確定合理持股比例的具體辦法。

　　不會(huì )造成國有股減持激增

　　“這份文件雖然規范了上市公司國有股權變動(dòng)，但是大部分規范內容都是前期文件的延續，譬如第五章無(wú)償劃轉和第六章間接轉讓的部分，與前期發(fā)布的《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》一致。主要還是權限上作了一些調整，其他的改變并不大。整體來(lái)看，授權和調整的幅度不大，不會(huì )給資本市場(chǎng)穩定造成影響?！敝茺惿硎?。

　　黃亞玲分析稱(chēng)，證監會(huì )對上市公司股東、董監高減持股份已有明確規定，上市公司國有股權變動(dòng)須嚴格遵守減持規定，36號令出臺不會(huì )導致上市國有股顯著(zhù)增加。而且，在授予國家出資企業(yè)一定自主運作空間的同時(shí)，國有資產(chǎn)監督管理機構將通過(guò)上市公司國有股權管理信息系統，對上市公司的股權變動(dòng)進(jìn)行全過(guò)程監管，有利于統籌把握國有股權變動(dòng)節奏和力度，避免國有股權集中變動(dòng)對股票市場(chǎng)的影響。

　　李康也認為，首先，36號令是對原分散在部門(mén)規章、規范性文件中的相關(guān)規定進(jìn)行的整合集中與補充完善而修訂形成的統一部門(mén)規章。其次，36號令規范的上市公司國有股權變動(dòng)，既包括減持也包括增持。此外，借助上市公司國有股權管理信息系統，可以更好地統籌把握國有股權變動(dòng)節奏和力度。所以，從整體上看不會(huì )對資本市場(chǎng)穩定產(chǎn)生影響?！皯撓嘈?，國有股東有意愿有能力做好有責任的股東。資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對包括國有股東在內的所有股東的‘命運共同體’來(lái)說(shuō)，既是他們發(fā)展壯大的基礎，也是經(jīng)濟發(fā)展長(cháng)治久安的保障?！?/p>