記者在多地走訪(fǎng)發(fā)現，多家銀行集體上浮大額存單利率，這與近期出現的結構性存款明顯增長(cháng)等現象疊加，透視著(zhù)在行業(yè)監管從嚴、存款低速增長(cháng)常態(tài)化背景下，銀行業(yè)吸儲難度加大、經(jīng)營(yíng)壓力增大，在資產(chǎn)端和負債端受到雙重擠壓。

　　在“資管新規”要求銀行理財產(chǎn)品逐步打破剛性?xún)陡?，不能承諾保本保息后，不少銀行開(kāi)始熱推一種“結構性存款”的金融創(chuàng )新產(chǎn)品，發(fā)行量呈現井噴之勢。業(yè)內專(zhuān)家認為，結構性存款已經(jīng)成為銀行攬儲和拓展理財業(yè)務(wù)的新利器，隨著(zhù)發(fā)行量劇增，進(jìn)一步厘清發(fā)行和銷(xiāo)售等環(huán)節的規則也顯得較為迫切。

　　大額存單利率集體上浮　存款低速增長(cháng)或成常態(tài)

　　4月中旬，市場(chǎng)利率定價(jià)自律組織將大型銀行、股份制銀行和上市城商行、農商行、非上市城商行等三大類(lèi)銀行機構大額存單利率上限由較基準利率最高上浮40%、42%、45%上調至50%、52%、55%后，多個(gè)城市金融機構大額存單利率緊隨其后進(jìn)行不同程度的上調。

　　記者調研采訪(fǎng)發(fā)現，相較于國有大行普遍推出較基準利率上浮45%的一年期大額存單來(lái)說(shuō)，城商行等中小銀行同步上調的幅度則多數達到或超過(guò)50%?！耙郧暗暮芏鄤?chuàng )新產(chǎn)品不讓做了，老老實(shí)實(shí)做存款?！辈糠帚y行業(yè)人士認為，這是銀行回歸本源、存款為王、精準營(yíng)銷(xiāo)、改善服務(wù)的表現。但也有專(zhuān)家表示，大額存單利率上調背后，是在監管從嚴等背景下，基于央行對存款利率上限限制出現松動(dòng)、儲蓄存款流失、理財產(chǎn)品打破剛兌、今年盈利壓力較大等因素，商業(yè)銀行希望獲取相對低成本負債所付出的努力。

　　受訪(fǎng)的多家銀行及部分地方銀監部門(mén)表示，伴隨著(zhù)“競爭力下降”，銀行存款低速增長(cháng)已成為常態(tài)。部分銀行的支行對“存款荒”感受明顯?！敖衲甏婵钐貏e難搞，比年初多了2000多萬(wàn)，去年新增是1億左右?！苯K一家村鎮銀行支行副行長(cháng)說(shuō)。南京一家商業(yè)銀行支行行長(cháng)也坦言，今年的存款余額比年初出現了下降?！爸辽?5歲以下年輕人的閑錢(qián)都到理財和各類(lèi)‘寶’上去了?！苯K東臺稠州村鎮銀行安豐支行行長(cháng)鄧吉官等人則對各種理財產(chǎn)品對存款的沖擊頗為擔憂(yōu)。

　　江蘇某市銀監分局的分析認為，近年來(lái)，隨著(zhù)當地居民投資理財意識持續增強，銀行傳統存款已然喪失吸引力。而據華創(chuàng )證券團隊發(fā)布《2018年二季度銀行信貸官調查》，調研涉及國有、股份制、城市與農村商業(yè)銀行共計68家銀行總分支機構。報告內容顯示，從銀行類(lèi)型來(lái)看，五大行和城商行吸儲壓力相對股份行來(lái)說(shuō)小些，股份行中有70%信貸人員表示吸儲壓力大幅提升。

　　結構性存款成“黑馬”　“攬儲”利器擴增明顯

　　記者在上海、江蘇、廣東等多地走訪(fǎng)了解到，不少銀行正積極推出一種新型的“結構性保本產(chǎn)品”替代銀行保本理財產(chǎn)品。這種看似存款實(shí)則掛鉤衍生品的產(chǎn)品正成為銀行理財市場(chǎng)的“新寵”。

　　有儲戶(hù)向記者反映，近期多次收到來(lái)自銀行的“結構性存款”邀請。不少銀行通過(guò)發(fā)行具有保本特征的結構性存款，應對理財轉型壓力和攬儲壓力。據了解，結構性存款是指金融機構吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過(guò)與利率、匯率、指數等的波動(dòng)掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風(fēng)險的基礎上獲得更高收益。

　　記者在中信銀行上海徐匯區一家分支機構宣傳板上看到“保本！4.55%或5.55%”的字樣。理財經(jīng)理稱(chēng)，這款“樂(lè )贏(yíng)利率結構保本”理財產(chǎn)品，一部分資金掛鉤了外匯市場(chǎng)，銀行如果做得好能獲得5.55%的收益，做得不好保底也能獲得4.55%的收益。

　　記者注意到，一些中小城市由于百姓投資風(fēng)險偏好較低，銀行推出結構性產(chǎn)品的力度更大，且更強調其為“存款”。福建的泉州銀行就聲稱(chēng)，結構性存款為保本浮動(dòng)收益型存款產(chǎn)品，不僅保本和保底利息，還可根據掛鉤標的表現享受浮動(dòng)收益。沈陽(yáng)的盛京銀行同樣也在大力發(fā)行結構性存款，號稱(chēng)“屬于存款類(lèi)產(chǎn)品，本金納入存款保險體系?！?/p>

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，銀行結構性存款的發(fā)行量確實(shí)直線(xiàn)上升。央行的數據顯示，今年一季度銀行業(yè)新增結構性存款1.84萬(wàn)億元，遠超去年全年規模，去年全年僅新增1.8萬(wàn)億元。其中，中小銀行是結構性存款的發(fā)行主力。今年一季度，中小銀行新增結構性存款超1萬(wàn)億元。此外，四大行也加大了發(fā)行力度，今年一季度共發(fā)行結構性存款5564億元，遠超去年全年不足2000億元的規模。統計顯示，到今年一季度末，江蘇某市銀行業(yè)結構性存款較年初增長(cháng)超過(guò)100%。

　　部分業(yè)內人士認為，結構性存款暴增實(shí)際上也反映了銀行的　“存款荒”，主要是貨幣市場(chǎng)利率與執行法定存款利率的利差過(guò)寬，銀行低成本存款增長(cháng)不及預期。普通存款受到基準利率上浮上限的窗口指導，而通過(guò)結構性存款，可以繞開(kāi)價(jià)格約束。另一方面，“資管新規”堵住了銀行發(fā)行保本理財的途徑，結構性存款的“保本”屬性使其成為保本理財的替代品。

　　聯(lián)訊證券董事、總經(jīng)理李奇霖表示，銀行的定期存款已步入存量收縮的階段，活期存款增量的占比呈現出下降趨勢，而結構性存款是當前銀行負債端增長(cháng)最快的項目，也是銀行新增負債的最大來(lái)源。普益標準研究員魏驥遙表示，相較于理財產(chǎn)品，結構性存款不需要進(jìn)行風(fēng)險評估，且結構性存款一般沒(méi)有理財產(chǎn)品那種5萬(wàn)元的門(mén)檻限制，因此降低了銀行銷(xiāo)售的難度。

　　“結構”真假難辨　警惕變銀行謀利游戲

　　值得關(guān)注的是，記者調查發(fā)現，目前一些銀行的結構性產(chǎn)品也存在“假結構”亂象。招商證券指出，在當前理財產(chǎn)品違約率整體較低的情況下，結構性產(chǎn)品若不能提供與保本理財相當的收益率，短期內難以起到承接作用，而“假結構”就是實(shí)現這一目標的常用手段之一。

　　華創(chuàng )證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理屈慶表示，目前多數結構性存款產(chǎn)品相當于保本保收益，作為銀行的吸儲手段，成為事實(shí)上的“高利率存款”。當前結構性存款能夠實(shí)現如此高的實(shí)際收益率，并非銀行衍生品業(yè)務(wù)能力強，而更多是因為觸發(fā)較高收益的條件為確定性事件。例如，某銀行發(fā)行的掛鉤匯率結構性存款，最高收益率達成條件為觀(guān)察日美元兌港幣匯率在（7.0000～9.0000）區間內，該觸發(fā)條件為確定性事件，相當于銀行變相為投資者提供最高收益率擔保。

　　多位受訪(fǎng)人士說(shuō)，所謂的“假結構性存款”，就是對應的產(chǎn)品并未與衍生品建立真實(shí)掛鉤，銀行實(shí)際承擔高昂成本?！坝行┢跈嗤顿Y是虛晃一槍?zhuān)瑢?shí)際是銀行自掏腰包，把原來(lái)送的米和油包裝成金融衍生品，吸引客戶(hù)。但其中蘊含的各種風(fēng)險，需要監管進(jìn)一步重視和規范?！甭榇碡斞芯吭貉芯靠偙O路南稱(chēng)。

　　長(cháng)期來(lái)看，即使是“真結構”也存在一定的風(fēng)險。2008年全球金融危機時(shí)期，結構性產(chǎn)品就遭遇“滑鐵盧”。國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍指出，這類(lèi)產(chǎn)品設計初衷是為了保本，然而金融機構發(fā)現了其能繞開(kāi)監管，提供較好的獲利機會(huì )，所以投資標的也越來(lái)越復雜。

　　“即使是專(zhuān)業(yè)人士也需要較長(cháng)時(shí)間才能理解，保本的目的逐漸喪失，變成了金融機構獲取高額利潤的游戲?！蓖鮿ΨQ(chēng)，當市場(chǎng)情緒穩定、相關(guān)機構信用情況較好時(shí)相安無(wú)事，一遇市場(chǎng)逆轉風(fēng)險就會(huì )暴露。

　　融360銀行業(yè)分析師劉銀平說(shuō)：“今年以來(lái)結構性產(chǎn)品發(fā)展勢頭迅猛，建議監管部門(mén)予以重點(diǎn)關(guān)注。投資者也要改變理財思路，提升自己的理財水平和風(fēng)險防范意識?！?/p>

　　業(yè)內專(zhuān)家認為，雖然結構性存款有助于適當減緩中小銀行的經(jīng)營(yíng)壓力，但從長(cháng)遠看，除了需要衍生品市場(chǎng)深度培養外，結構性存款嵌入了復雜衍生品，存在跨監管部門(mén)問(wèn)題，還宜盡快建立健全綜合統計系統、統一報告制度和業(yè)務(wù)標準，同時(shí)還應加強產(chǎn)品銷(xiāo)售環(huán)節的監管，確保發(fā)行機構已充分披露結構性存款的產(chǎn)品信息與風(fēng)險，尤其是解釋清楚資金投向和嵌入的具體衍生品品種。同時(shí)，充分了解投資者風(fēng)險承受能力，審慎評估其是否適合參與，不允許將高風(fēng)險產(chǎn)品出售給低風(fēng)險投資者。

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