清科研究中心近日發(fā)布的《2018年中國股權投資市場(chǎng)回顧與展望》顯示，截至2018年底，中國股權投資市場(chǎng)資本管理量約10萬(wàn)億元。2018年中國股權市場(chǎng)中，人民幣市場(chǎng)監管趨嚴，美元基金募投活躍，市場(chǎng)資金向頭部企業(yè)和機構集中。據統計，2018年共新募集資金1.3萬(wàn)億元，同比下降25.6%；共發(fā)生投資案例1萬(wàn)起，投資金額共計1.08萬(wàn)億元；退出方面，股權投資基金共發(fā)生2657筆退出，其中被投企業(yè)IPO996筆。隨著(zhù)市場(chǎng)監管的加強、科創(chuàng )板和相關(guān)行業(yè)政策落地，中國股權投資市場(chǎng)將朝著(zhù)更加規范、多元的方向發(fā)展。

　　報告顯示，2018年中國股權投資市場(chǎng)投資總額約10800億元，同比下降10.9%；投資案例約為10000起，同比下降1.2%。其中，由于政策支持金融領(lǐng)域擴大開(kāi)放，外幣投資額逼近人民幣。2018年中國股權投資市場(chǎng)人民幣投資超6200億元，投資案例8861起，外幣投資超4500億元，投資案例1160起。2018年中國股權投資市場(chǎng)投資行業(yè)集中在IT、互聯(lián)網(wǎng)和醫療健康領(lǐng)域。

　　分階段來(lái)看，2018年中國早期投資市場(chǎng)呈現六大特點(diǎn)：第一，基金募集數量下降，頭部集中效應凸顯；第二，投資保持較高活躍度，平均投資額延續上升趨勢；第三，美元基金風(fēng)景獨好，金融開(kāi)放政策吸引外幣投資；第四，早期投資專(zhuān)注于TMT領(lǐng)域，人工智能助IT行業(yè)彎道超車(chē)；第五，北京大本營(yíng)地位不改，中部省份形成第二梯隊；第六，新三板遇冷，掛牌數量萎縮，科技股上市潮助推IPO數量躍升。

　　2018年創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)（VC市場(chǎng)）具有以下特點(diǎn)：第一，可投資本量持續上升，但增幅放緩；第二，募資環(huán)境多變，2018年VC市場(chǎng)新募基金數量、金額雙降；第三，人民幣基金仍為主導，外幣基金“量?jì)r(jià)”齊升；第四，投資活躍度下降，但投資金額繼續攀升；第五，IT、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)熱度不減，娛樂(lè )傳媒活躍度下降；第六，北、上、深優(yōu)勢明顯，中部地區有待發(fā)展；第七，被投企業(yè)境外IPO數量明顯增多，股轉并購占比上升。

　　2018年中國私募股權市場(chǎng)（PE市場(chǎng)）呈現七大特點(diǎn)：第一，可投資本量基本穩定，私募股權投資市場(chǎng)持續調整；第二，PE募資市場(chǎng)“僧多粥少”，資金向頭部機構集中；第三，人民幣基金募資銳減，外幣基金表現強勢；第四，機構更加專(zhuān)注于成長(cháng)基金，基礎設施類(lèi)基金募資下降；第五，投資速率回歸理性，投資階段向前端擴展；第六，IT行業(yè)持續受到資本關(guān)注，金融領(lǐng)域大額投資頻現；第七，退出情況相對穩定，市場(chǎng)亟待建立多元化退出路徑。

　　2018年中國并購市場(chǎng)理性調整：第一，“寬嚴并濟”成為政策主基調；第二，市場(chǎng)資金緊張以致大額并購數量銳減，跨境并購活躍度小幅回暖；第三，IT、生物醫藥等新興產(chǎn)業(yè)交易數量領(lǐng)先，房地產(chǎn)、金融等傳統行業(yè)大額交易頻現；第四，北京和蘇浙滬地區企業(yè)被并購數量領(lǐng)先，中企對美并購交易數量和金額均顯著(zhù)減少；第五，傳統企業(yè)間并購重組熱度上升，以致VC/PE企業(yè)并購滲透率下滑；第六，募資難與被投企業(yè)IPO難雙重困境下，未來(lái)并購退出有望獲得機構更多青睞。

　　從IPO市場(chǎng)看，2018年中企境內外上市232家，A股IPO審核嚴，上市數量同比下降54%；2018年境外上市中企數量反超境內，境外上市迎來(lái)小高峰；2018年IPO過(guò)會(huì )率56.3%，過(guò)會(huì )數量?jì)H為去年同期的三成；2018年VC/PE支持中企IPO數量131家，VC/PE的IPO滲透率達到56.5%；多家企業(yè)赴美股、港股IPO，境外市場(chǎng)回報倍數創(chuàng )近年新高；小米、新美大、拼多多等新經(jīng)濟獨角獸上市為機構帶來(lái)豐厚回報。

　　報告指出，2018年中國股權投資市場(chǎng)資金聚焦明顯，“強者恒強”局勢已定；金融市場(chǎng)對外開(kāi)放、海外投資者增加配置，助推外幣基金表現亮眼；募資難、退出難，投后管理未來(lái)將成為驅動(dòng)股權投資機構發(fā)展的新引擎。

　　展望未來(lái)，由于國內私募股權基金二手份額轉讓需求巨大，母基金將成為二級市場(chǎng)基金發(fā)展主力；股權市場(chǎng)進(jìn)入調整期，行業(yè)關(guān)注領(lǐng)域悄然變化。根據清科研究中心年度調研，中國股權市場(chǎng)存在國內項目估值虛高、優(yōu)質(zhì)項目缺乏等問(wèn)題，未來(lái)一年中國股權市場(chǎng)主要關(guān)注人工智能、醫療健康、大數據和企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域?？苿?chuàng )板及注冊制落地，將為VC/PE退出帶來(lái)重大利好。

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