3月7日，在北京市地方金融監督管理局指導下，北京市金融發(fā)展促進(jìn)中心、北京股權投資基金協(xié)會(huì )聯(lián)合發(fā)布2018年下半年北京PE指數。

　　2018年下半年北京PE指數為114.56，環(huán)比上升0.43%，同比下降4.73%。從指數走勢看，2018年下半年北京PE指數與上一期相比略微上升，但仍低于2017年下半年水平。

　　從指數分項指標看，2018年下半年募資指標為112.19，同比下降4.73%;投資指標為119.15,同比上升0.11%;退出指標為124.38，同比下降3.53%;信心指標為104.76，同比下降12.58%。

　　分項指標中，募資指標、投資指標以及信心指標均較上期略微上升，退出指標較上期小幅下降。分項指標顯示，募投退仍面臨著(zhù)挑戰。

　　從募資指標看，2018年下半年較上期相比略微上升，但較2017年同期相比仍然呈現大幅回落態(tài)勢，募資難問(wèn)題依然顯著(zhù)。一方面募資渠道不暢，資管新規對基金募集的影響持續存在，與此同時(shí)下半年集中爆發(fā)的上市公司股權質(zhì)押風(fēng)險，在一定程度上加劇了基金募集難度。另一方面市場(chǎng)“二八”效應顯著(zhù)，盡管資金端收緊趨勢延續，但大額基金募資頻現，資金向頭部機構集中。值得注意的是，2018年以來(lái)，打造“雙幣基金”的投資機構不在少數，諸多頭部機構成功完成了美元基金的募資，側面說(shuō)明了人民幣基金當前募集情況嚴峻。

　　從投資指標看，2018年下半年投資規模較上期略有回升，回看過(guò)去幾期投資指標走勢可以發(fā)現，投資指標相對穩定，這表示2016年以來(lái)北京地區股權投資機構的投資規模也相對穩定。此外，2018年下半年北京股權投資市場(chǎng)投資案例數量雖有所減少，但超大額融資案例頻發(fā)拉高了整體投資規模，這表明資本寒冬下機構投資相對謹慎，趨向于抱團取暖。

　　此外，退出指標為124.38，環(huán)比下降4.41%，同比下降3.53%。從退出方式上看，IPO仍然是中國股權投資機構首選的退出渠道。雖然A股推出了并購重組“小額快速”審核機制、科創(chuàng )板推出進(jìn)程持續加快等政策在一定程度上拓寬了股權投資基金的退出路徑，但是2018年下半年A股IPO審批趨嚴使得中國企業(yè)境內IPO在數量上出現了大幅度的下滑，這是退出指標下降的主要原因。與此同時(shí)，境外上市出現小高潮，主要是美股、港股有了一些積極的政策變化，如港交所支持同股不同權、生物醫藥類(lèi)非盈利企業(yè)上市，這促進(jìn)了部分高新技術(shù)企業(yè)在境外市場(chǎng)的集中上市。

　　本期機構信心指標較上期略微上升，但與2017年下半年相比降幅仍然很大。募資難的現狀使得機構對未來(lái)預期始終不是很樂(lè )觀(guān)。從預期分項指標看，機構投資人對行業(yè)總體評價(jià)低于上期的0.7，代表機構對行業(yè)總體評價(jià)仍然悲觀(guān);投資人對自身發(fā)展業(yè)務(wù)預期自2017年以來(lái)持續下降。

　　北京一直是股權投資最活躍的地區，據中基協(xié)數據顯示，截至2018年12月底，北京聚集了4356家私募基金管理人，管理基金數量13561只，管理基金規模29938億元。從私募基金管理人來(lái)看，北京低于上海、深圳兩地，位居全國第三位；從管理基金數量來(lái)看，北京高于深圳低于上海，處于全國第二位；從管理基金規模來(lái)看，北京高于上海、深圳兩地，處于全國首位。以上數據可以看出，北京地區在私募基金管理人數量上雖然落后于上海、深圳兩地，但是大額基金主要還是集中在北京。

　　從募投退情況來(lái)看，根據清科數據顯示，2018年下半年，北京在投資和退出方面，無(wú)論案例數量和案例金額均領(lǐng)先于上海和深圳，但募集方面北京卻落后于上海和深圳兩地。2016年投資類(lèi)企業(yè)暫停注冊以來(lái)，北京地區基金注冊準入門(mén)檻提高，新募基金個(gè)數和金額低于同期的上海和深圳，但投資和退出的活躍，說(shuō)明北京市憑借人才聚集優(yōu)勢、良好的創(chuàng )業(yè)氛圍等得天獨厚的條件，吸引著(zhù)大量的優(yōu)質(zhì)投資機構在京發(fā)展。

　　2018年，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境以及政策環(huán)境的變化，市場(chǎng)監管趨嚴，股權投資機構在募投退方面依然面臨著(zhù)較大挑戰?？梢灶A期隨著(zhù)市場(chǎng)競爭的不斷變化，未來(lái)一段時(shí)間，這種情況還會(huì )存在。去年下半年民企融資難問(wèn)題成為熱點(diǎn)話(huà)題，國家和多部委同時(shí)發(fā)聲支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，肯定了股權投資是民企融資的重要手段。2018年9月，國務(wù)院確定保持已有創(chuàng )投基金稅收政策穩定，部署打造“雙創(chuàng )”升級版；10月，銀保監會(huì )對《保險資金投資股權暫行辦法》進(jìn)行了修訂，保險資金投資私募股權投資基金配套措施漸完善；11月以來(lái)，科創(chuàng )板推出進(jìn)程不斷加快等一系列利好政策頻出，提振了行業(yè)信心。北京也在積極行動(dòng)落實(shí)國家相關(guān)優(yōu)惠政策，相信北京良好的政策環(huán)境和具有國際水平的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，將會(huì )為股權投資行業(yè)的發(fā)展提供新動(dòng)力。

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