近日，一些國際機構預警2022年全球債務(wù)水平有可能繼續攀升，且俄烏沖突將增加部分國家債務(wù)違約風(fēng)險。在全球經(jīng)濟復蘇速度放緩、多國通脹高企、貨幣政策面臨收緊、地緣沖突持續等多重不確定性的影響下，全球債務(wù)風(fēng)險將被進(jìn)一步抬高。

　　首先，全球債務(wù)總額已經(jīng)處于極高水平，且可能繼續攀升。

　　國際金融協(xié)會(huì )（IIF）最新數據顯示，2021年全球債務(wù)總額首次突破300萬(wàn)億美元，達到303萬(wàn)億美元，創(chuàng )歷史新高，全球債務(wù)與國內生產(chǎn)總值之比更是高達350%。

　　由于各國抗擊疫情增加大量支出，根據英國駿利亨德森投資公司的報告，全球政府債務(wù)在2021年達到創(chuàng )紀錄的65.4萬(wàn)億美元，今年全球政府債務(wù)預計將繼續激增9.5％，達到71.6萬(wàn)億美元。標準普爾評級公司預計，由于俄烏沖突和較高的債務(wù)展期要求，2022年，全球主權債務(wù)將達到10.4萬(wàn)億美元，比疫情前的平均水平高近三分之一。

　　其次，俄烏沖突加大債務(wù)成本高漲的風(fēng)險。

　　俄烏沖突進(jìn)一步破壞了本已遭受疫情沖擊的全球供應鏈，并且推高了全球能源成本，使部分主要經(jīng)濟體處于高位的通脹形勢更趨惡化，刺激這些經(jīng)濟體央行采取更為激進(jìn)的緊縮措施，從而進(jìn)一步加大償債成本。

　　據統計，過(guò)去20年，雖然全球政府債務(wù)增長(cháng)了兩倍，但實(shí)際利率下行使較低的償債成本成為一個(gè)緩沖因素。隨著(zhù)主要經(jīng)濟體相繼加快緊縮政策步伐，債務(wù)成本可能出現大幅上升。機構預計，今年全球利息負擔將增加近15%。作為全球最大債務(wù)國，美國近年來(lái)債務(wù)規模仍在加速擴大，對貨幣緊縮政策的抵抗力也已經(jīng)相對減弱。

　　2021年，世界經(jīng)濟強勁復蘇使全球債務(wù)占GDP比重略微下降，但多家國際機構警告稱(chēng)，俄烏沖突將導致世界經(jīng)濟前景出現惡化。如果2022年本已顯露放緩跡象的世界經(jīng)濟再因俄烏沖突進(jìn)一步放緩增長(cháng)腳步，全球債務(wù)占GDP比重或重新掉頭向上。

　　再次，經(jīng)濟脆弱的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體債務(wù)風(fēng)險格外明顯。

　　國際貨幣基金組織認為，目前全球約60%的低收入經(jīng)濟體已陷入債務(wù)困境，而中等收入國家的償債負擔也已達到30年來(lái)的最高水平。世界銀行近日表示，俄烏沖突使許多發(fā)展中經(jīng)濟體的前景變得暗淡，尤其是大宗商品的主要進(jìn)口國，或者高度依賴(lài)旅游業(yè)、海外匯款的經(jīng)濟體。數據顯示，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體的償債規模在財政收入中的平均占比已經(jīng)從2010年的6.8%升至2021年的14.3%，而俄烏沖突帶來(lái)的能源價(jià)格居高不下將使能源進(jìn)口國的財政負擔和經(jīng)常項目壓力更大。目前，最欠發(fā)達經(jīng)濟體欠債金額已經(jīng)高達3.5萬(wàn)億美元，比疫情暴發(fā)前還要高5000億美元。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體債務(wù)處于前所未有的高位，在加息周期和全球復蘇放緩的環(huán)境中極其脆弱。在債務(wù)負擔上升、償債能力下降的情況下，世行預計，十幾個(gè)最貧窮的國家可能面臨債務(wù)違約，全球經(jīng)濟應為可能出現的債務(wù)違約浪潮做好準備。

　　全球債務(wù)是多年頑疾，無(wú)論是歐美發(fā)達經(jīng)濟體，還是新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體，都需要警惕日益增長(cháng)的債務(wù)成為經(jīng)濟復蘇的“灰犀?！?，積極應對，防范債務(wù)壓力引發(fā)系統性風(fēng)險。

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