受今年以來(lái)交易所公司債終止審查項目大幅增加等因素影響，城投債融資有所壓縮。根據Wind數據統計，2022年一季度城投債發(fā)行規模及凈融資額分別為14170.4億元和6021.76億元，同比分別下降了8.65%和15.78%。對此，業(yè)內專(zhuān)家表示，滬深交易所、銀行間交易商協(xié)會(huì )收緊了城投債融資，后續城投債凈融資規模能否同比增加，仍取決于后續相關(guān)監管政策。

　　“相比2021年四季度也有所下滑，低級別主體融資壓縮更為顯著(zhù)，私募債為主要壓縮的品種，企業(yè)債融資持續升溫?！敝凶C鵬元報告表示，今年以來(lái)多省份城投債發(fā)行規模增速轉負，部分區域延續了2021年下降趨勢。一季度全國有17個(gè)省市城投債發(fā)行規模有所下滑，相比于2021年的11個(gè)省份城投債發(fā)行規模下降，數量繼續增加。

　　城投公司通常是基建和由地方政府主導的其他重大項目融資并執行項目。近年來(lái)，地方政府逐步通過(guò)直接發(fā)債提供此類(lèi)開(kāi)發(fā)支出所需資金。同時(shí)，城投向市場(chǎng)化運營(yíng)或自負盈虧業(yè)務(wù)轉型。隨著(zhù)對城投的融資監管收緊，地方政府直接融資在新項目資金中的占比將上升。這體現了“開(kāi)前門(mén)、關(guān)后門(mén)”的逐漸轉型，以降低政府主導項目對城投的融資依賴(lài)程度。

　　“2022年城投的重點(diǎn)新投資主要包括交通基建、保障性住房和市政產(chǎn)業(yè)園區?！睒似杖蛟u級信用分析師李春燕表示。

　　中國人民銀行、國家外匯管理局4月18日印發(fā)的《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展金融服務(wù)的通知》提到“要在風(fēng)險可控、依法合規的前提下，按市場(chǎng)化原則保障融資平臺公司合理融資需求，不得盲目抽貸、壓貸或停貸，保障在建項目順利實(shí)施”。

　　對此，中證鵬元報告認為，近年城投政策的主基調一直未變——遏制隱性債務(wù)增量，妥善處置和化解隱性債務(wù)存量，防范城投債務(wù)風(fēng)險。但政策直接“作用點(diǎn)”由2018年之前的資金需求端開(kāi)始向資金供給端及債券供給端轉變。

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