降準終于來(lái)了，隨之而來(lái)的還有降息。央行昨日宣布，自今日起降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并從9月6日起降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，此外，為進(jìn)一步增強金融機構支持“三農”和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，額外下調金融租賃公司和汽車(chē)金融公司準備金率3個(gè)百分點(diǎn)。

　　央行此時(shí)打出“雙降”牌，自然會(huì )讓人聯(lián)想到與近期金融市場(chǎng)的大幅動(dòng)蕩有關(guān)。央行相關(guān)負責人也表示，當前我國經(jīng)濟增長(cháng)仍存在下行壓力，全球金融市場(chǎng)近期也出現較大波動(dòng)，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經(jīng)濟結構調整和經(jīng)濟平穩健康發(fā)展創(chuàng )造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　據民生證券研究院執行院長(cháng)管清友估算，7月、8月外匯占款流出量可能高達萬(wàn)億元，本次降準釋放的流動(dòng)性規模約為6000~7000億元，加上此前央行通過(guò)中期借貸便利和公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放，基本對沖外匯占款減少的量。

　　“因此，從此次降準釋放的流動(dòng)性規?？?，對沖基礎貨幣缺口意圖更為明確，并未主動(dòng)釋放過(guò)多的流動(dòng)性?！惫芮逵颜f(shuō)。

　　實(shí)際上，央行降準并不讓市場(chǎng)感到意外，超出預期的則是降息。南方基金首席策略分析師楊德龍認為，市場(chǎng)預期降息的很少，現在“雙降”大大超出市場(chǎng)預期，體現了中央對經(jīng)濟和股市的呵護態(tài)度。由于擔心全球經(jīng)濟增速下滑，近期全球股市大跌，在破3000點(diǎn)“雙降”，比上次4000多點(diǎn)“雙降”對股市的刺激效果要好。

　　央行方面則解釋稱(chēng)，7月金融機構加權平均利率為5.97%，自2011年以來(lái)首次回落至6%以下，社會(huì )融資成本高問(wèn)題得到有效緩解。雖然近兩個(gè)月CPI略有回升，但主要是受豬肉價(jià)格明顯上漲等結構性因素影響，總體物價(jià)水平仍處于歷史低位，也為再次使用價(jià)格工具進(jìn)一步促進(jìn)降低社會(huì )融資成本提供了條件。

　　更為重要的是，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程幾近完成。央行昨日同時(shí)宣布，放開(kāi)一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動(dòng)上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動(dòng)上限不變。

　　對于為何只放開(kāi)一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限？央行相關(guān)負責人表示，該步驟體現了按照“先長(cháng)期、后短期”的基本順序漸進(jìn)式放開(kāi)存款利率上限的改革思路。從國際經(jīng)驗看，這樣有利于培育和鍛煉金融機構的自主定價(jià)能力，也有利于穩定金融機構的存款付息率和整體籌資成本，促進(jìn)降低社會(huì )融資成本。

　　中金公司研報認為，今年M2增速至少應達到13%，才能為放緩的經(jīng)濟增長(cháng)提供足夠的支撐。在經(jīng)濟迎來(lái)較持續的復蘇之前，貨幣政策仍需維持寬松態(tài)勢，除去此次降準外，年內至少還應再降100個(gè)基點(diǎn)。