國金策略 及時(shí)點(diǎn)評券商自營(yíng)取消頭寸限制

　　會(huì )有影響，但無(wú)需過(guò)度夸大，存量行情仍將延續

　　事件：據媒體24日報道，監管層已發(fā)文，取消對券商自營(yíng)股票交易的限制，允許券商持有自營(yíng)股票交易凈空頭頭寸。中國曾在7月份要求券商保持自營(yíng)交易多頭頭寸。

　　我們的看法：

　?、偕鲜鰣蟮阑緦賹?shí)。之前我們有所提到，隨著(zhù)國家隊選擇部分頭寸主動(dòng)退出以及IPO的恢復，已經(jīng)表明了監管層的態(tài)度：隨著(zhù)市場(chǎng)情緒的回暖，監管層愿意將行政手段逐步取消，市場(chǎng)漲跌更多的交還給市場(chǎng)本身決定；

　?、谂c相關(guān)券商自營(yíng)部交流下來(lái)：在11月24日之前，部分區域券商自營(yíng)依然維持每日凈買(mǎi)入狀態(tài)(嚴格執行)，但不排除部分券商早已提前解除了限制合約，提前靈活調整倉位；

　?、蹖κ袌?chǎng)的影響存在，但不可高估。取消自營(yíng)盤(pán)的頭寸限制，在一定程度上的確增加了之前被限制的自營(yíng)盤(pán)的空頭頭寸，有鎖定全年收益趨向，但其對市場(chǎng)的負面沖擊無(wú)需過(guò)度擔憂(yōu)，不是決定市場(chǎng)拐點(diǎn)的核心因素；

　?、軐κ袌?chǎng)，我們仍然維持《寒冬不“寒”，仍可看高一線(xiàn)》。在對于“明年春季躁動(dòng)”的憧憬前提下，市場(chǎng)風(fēng)險偏好不太可能持續回落，而是更多的呈現結構性的機會(huì )，我們繼續看好符合經(jīng)濟結構轉型，符合產(chǎn)業(yè)升級的相關(guān)板塊。維持推薦“新能源汽車(chē)及產(chǎn)業(yè)鏈(貫穿全年的行情)、計算機(信息安全、大數據)、環(huán)?！钡?。

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