節后首個(gè)交易日人民幣匯率在岸離岸市場(chǎng)雙雙強勢攀升，收復今年“失地”。人民幣對美元匯率中間價(jià)上調0.3%，創(chuàng )去年11月2日來(lái)最大百分比升幅。

　 同時(shí)，昨日公布的中國貿易順差數據升至歷史新高，這顯示中國繼續保持較大經(jīng)常賬戶(hù)順差，也將幫助緩解資本外流以及人民幣貶值的壓力。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，市場(chǎng)建議央行考慮降低存準率，以釋放此前累積的壓力、補充基礎貨幣。

　 在岸、離岸人民幣雙雙攀升

　 15日人民幣對美元中間價(jià)報6.5118，為1月4日來(lái)最高，較節前最后一個(gè)交易日攀升196個(gè)基點(diǎn)；上午10點(diǎn)，在岸即期匯率早盤(pán)報于6.516附近，升勢明顯，至下午進(jìn)一步抬升、即期匯率報于6.49附近。

　 事實(shí)上，自2月份以來(lái)，人民幣對美元匯率中間價(jià)持續大幅上行，已經(jīng)升421個(gè)基點(diǎn)。尤其是春節前最后一個(gè)交易日，2月5日中間價(jià)報6.5314，較上一交易日人民幣上行百余點(diǎn)。同時(shí)，春節在岸休市期間，離岸市場(chǎng)上人民幣的大幅攀升，也為節后首個(gè)交易日，在岸市場(chǎng)人民幣上行奠定了較好的基礎。

　 離岸市場(chǎng)上，春節休市期間，人民幣已經(jīng)攀升約600個(gè)基點(diǎn)。昨日，人民幣對美元匯率持續升勢，以6.5038開(kāi)盤(pán)。隨后人民幣不斷攀升，午盤(pán)后在6.49附近徘徊。

　 交易員認為，春節期間美聯(lián)儲主席言論助推美元走軟，以及央行行長(cháng)周小川最近有關(guān)“人民幣不具備持續貶值的基礎”、“不會(huì )讓投機力量過(guò)分主導市場(chǎng)情緒”等態(tài)度，有助于人民幣進(jìn)一步抬升。

　 貶值壓力短期緩解

　 值得注意的是，昨日中國發(fā)布了1月份貿易數據，市場(chǎng)風(fēng)險情緒總體風(fēng)險偏好有所改善。中國1月以人民幣計算的出口，出乎市場(chǎng)預料同比下跌6.6%，同時(shí)，由于大宗商品價(jià)格走低，1月以人民幣計算進(jìn)口同比收縮14.4%。1月貿易順差上升至4062億元（相當于633億美元）的歷史新高。

　 澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛表示，中國貿易順差升至歷史新高顯示，中國繼續保持較大經(jīng)常賬戶(hù)順差，這也將幫助緩解資本外流以及人民幣貶值的壓力。這也與早前央行行長(cháng)周小川關(guān)于“人民幣不存在持續貶值的基礎”和“中國不存在為擴大凈出口而貶值的動(dòng)機”的表態(tài)是一致的。

　 昨日，中國外匯交易中心公布5日CFETS人民幣匯率指數為99.23，較2014年底貶值0.77%。為便于市場(chǎng)從不同角度觀(guān)察人民幣有效匯率的變化情況，中國外匯交易中心參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算了人民幣匯率指數，2016年2月5日上述兩個(gè)指數分別為100.31和97.12，較2014年底分別升值0.31%和貶值2.88%。

　 周小川行長(cháng)近日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，強調了參考一籃子貨幣的重要性，稱(chēng)這是“我國貿易和投資多地區、多伙伴、多元化的必然選擇，過(guò)去做得還不夠，比較多地看了美元，下一步還要推進(jìn)對一籃子的倚重?！薄霸诳深A見(jiàn)的未來(lái)，加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩定，是人民幣匯率形成機制的主基調?！?

　 春節之后在公開(kāi)市場(chǎng)到期的資金量在未來(lái)三周將達到1.7萬(wàn)億元，市場(chǎng)人士認為，央行可以選擇繼續通過(guò)短期逆回購的方式來(lái)平滑流動(dòng)性。但在資本流出的大背景下，補充基礎貨幣的壓力仍然是存在的。

　 市場(chǎng)人士認為，近期伴隨美元逐步走弱，人民幣面臨的貶值壓力有所釋放，同時(shí)，央行向市場(chǎng)傳遞關(guān)注一籃子匯率的預期管理也基本得以強化。

　 從貨幣政策的角度，此前，考慮到過(guò)度寬松的貨幣政策可能導致人民幣貶值壓力的增強，央行的短期政策目標轉向穩定匯率，并采用大量的短期流動(dòng)性操作的方式來(lái)維持市場(chǎng)對于流動(dòng)性的需求。

　 德國商業(yè)銀行中國經(jīng)濟學(xué)家周浩建議，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，中國央行應該考慮降低存款準備金率，以釋放此前累積的壓力，并為未來(lái)可能的市場(chǎng)動(dòng)蕩做好準備。