2015年我國出口不盡如人意，全年負增長(cháng)2.6%，與2012年以前動(dòng)輒逾20%的高增長(cháng)天壤之別。與此同時(shí)，經(jīng)濟中“四降一升”矛盾凸顯，以致2015年8月和2016年初央行兩次旨在促進(jìn)人民幣匯率更加自由化的調整舉措，均被市場(chǎng)解讀成為提振出口、挽救經(jīng)濟頹勢之舉。筆者認為，當前匯率對出口的實(shí)際作用十分有限，中國政府無(wú)意通過(guò)貨幣貶值來(lái)提振經(jīng)濟。

　　之所以做出這個(gè)判斷，原因在于：一方面，隨著(zhù)全球經(jīng)濟體之間聯(lián)系日益緊密，匯率對出口貿易的影響逐步減弱，外需才是決定出口增速的核心因素；另一方面，人民幣匯率波動(dòng)會(huì )引發(fā)其他新興市場(chǎng)國家貨幣競爭性貶值，實(shí)際有效匯率貶值效果大打折扣，對促進(jìn)出口作用甚微。

　　從最直觀(guān)的數據來(lái)看，近兩次人民幣走弱之后，出口增速并無(wú)明顯改善，反映匯率對出口的促進(jìn)作用有限。2015年8月11日匯改后人民幣匯率走弱，但9至11月出口同比增速平均為-6.0%，降幅較6至8月的-3.7%甚至有所擴大。同樣，2016年1月初央行調整人民幣對美元匯率的中間價(jià)，匯市震蕩，人民幣貶值預期飆升，而1月出口同比大跌11.2%，為2015年3月以來(lái)的最低。一些亞洲國家如韓國，也有類(lèi)似情況。

　　追究出口疲軟背后的原因，外需不足是主要推手。如果匯率的漲跌可以顯著(zhù)影響到出口的成敗，那么應該能觀(guān)測到2015年，我國出口放緩速度顯著(zhù)快于其他國家，因為即使是在匯改之后，人民幣實(shí)際有效匯率從同比來(lái)看還是升值的。但事實(shí)并非如此。我國出口市場(chǎng)份額相對其他國家來(lái)說(shuō)并沒(méi)有降低。2015年，我國對美國的出口增速為3.5%，較2014年下降4個(gè)百分點(diǎn)，但美國從中國市場(chǎng)進(jìn)口的商品占其進(jìn)口總額的21.3%左右，較2014年的19.9%小幅上升。對歐盟、日本的出口亦是如此。

　　我們使用回歸分析，用人民幣實(shí)際有效匯率和外需兩個(gè)變量來(lái)擬合我國的出口增速后發(fā)現，實(shí)際有效匯率變動(dòng)對我國出口增速的影響不到外需變動(dòng)影響的70%。且匯率變動(dòng)對我國出口的影響也隨著(zhù)時(shí)間推移遞減。這一現象在經(jīng)濟學(xué)理論界也有廣泛共識。世界銀行最新的研究表明，隨著(zhù)全球經(jīng)濟一體化進(jìn)程加快，各國出口產(chǎn)品中使用國外的原材料、零部件的比重日益上升，匯率的貶值提高了出口產(chǎn)品所使用的進(jìn)口原材料成本的價(jià)格，部分抵消了最終出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢，從而匯率變動(dòng)對出口的影響顯著(zhù)降低。我國僅進(jìn)料加工及裝配貿易這一項就占到出口份額的30%左右，更不用說(shuō)我國本身就是各類(lèi)大宗商品的主要進(jìn)口國，因而匯率貶值帶來(lái)的出口產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升的對沖作用可能會(huì )更加明顯。

　　除此之外，還應特別指出，匯率波動(dòng)并不是一個(gè)靜態(tài)的過(guò)程。人民幣匯率貶值會(huì )引發(fā)其他新興市場(chǎng)國家匯率的聯(lián)動(dòng)，幾經(jīng)博弈之后，最終人民幣實(shí)際有效匯率的貶值幅度會(huì )大打折扣。

　　展望2016年，外需復蘇仍遙遙無(wú)期，我國主要貿易伙伴如美國、歐盟等經(jīng)濟增幅或將進(jìn)一步走低，PMI中出口訂單指數等先導指標也反映外貿形勢依舊嚴峻。鑒于此，外貿穩增長(cháng)的重點(diǎn)仍將在如何盡快促進(jìn)需求恢復和優(yōu)化供給結構上。相對匯率調控的高成本、低效果來(lái)說(shuō)，加強貿易促進(jìn)，拓展新興市場(chǎng)，推進(jìn)外貿領(lǐng)域供給側的諸項改革，如改善營(yíng)商環(huán)境、降低制度性交易成本、清除過(guò)剩產(chǎn)能，鼓勵企業(yè)創(chuàng )新等措施，亦是提高效率、長(cháng)短結合促發(fā)展的良策。